Whalesbook
### पीएसयू बँकिंगमधील व्हॅल्युएशनचा फरक
गुंतवणूकदारांचे लक्ष सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकिंग (पीएसयू) सेगमेंटमधील व्हॅल्युएशनमधील फरकांवर केंद्रित होत आहे. मिड-साइझ पीएसयू बँका, क्षेत्रातील सर्वात मोठ्या युनिट, स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI) च्या तुलनेत अधिक आकर्षक एंट्री पॉइंट (entry point) देत आहेत. उदाहरणार्थ, सेंट्रल बँक ऑफ इंडियाचे प्राइस-टू-बुक (P/B) रेशो अंदाजे 0.83 ते 0.95 पट आहे, आणि बँक ऑफ इंडियाचे सुमारे 0.84 ते 0.97 पट आहे. यूको बँकेचे P/B सुमारे 1.17 पट आहे. याउलट, बँक ऑफ महाराष्ट्राचे व्हॅल्युएशन सुमारे 1.76 पट आहे, तर इंडियन ओव्हरसीज बँक आणि पंजाब अँड सिंध बँकेचे प्रारंभिक अंदाजानुसार अनुक्रमे 1.8 पट आणि 1.4 पट मूल्यांकन केले गेले आहे. सेक्टरमधील दिग्गज, स्टेट बँक ऑफ इंडियाचे P/B रेशो सुमारे 1.8 ते 1.95 पट आहे. हा व्हॅल्युएशन गॅप P/E रेशो पर्यंतही पसरलेला आहे, ज्यात सेंट्रल बँक ऑफ इंडिया सुमारे 6.89x आणि बँक ऑफ इंडिया 7.13x वर आहे, जे SBI च्या 12.19x पेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी आहे.
### Q3 FY26 कामगिरी: मार्जिन हेडविंड्समध्ये लवचिकता
डिसेंबर 2025 मध्ये भारतीय रिझर्व्ह बँकेने केलेल्या रेपो रेट समायोजनामुळे बँकिंग क्षेत्रातील नेट इंटरेस्ट मार्जिनवर (NIMs) तात्पुरता दबाव असूनही, अनेक मिड-साइझ PSU ने डिसेंबर 2025 च्या तिमाहीत मजबूत कार्यान्वयन (operational performance) दर्शविले. सेंट्रल बँक ऑफ इंडियाने 31.7% वर्ष-दर-वर्ष निव्वळ नफा वाढ नोंदवली, जी ₹1,262.6 कोटींवर पोहोचली. ही वाढ 21% च्या मजबूत कर्ज विस्ताराने (advances expansion) समर्थित होती, ज्यात रिटेल कर्ज वाढीमध्ये (retail loan growth) 20.9% ची वाढ झाली. बँक ऑफ इंडियाने निव्वळ नफ्यात 7.5% वाढ नोंदवली, जी ₹2,704.7 कोटी झाली, याचे मुख्य कारण 15% कर्ज वाढ होती, ज्यात रिटेल सेगमेंटमध्ये 20.6% वाढ समाविष्ट आहे. यूको बँकेने 17.2% एकूण कर्ज वाढ आणि रिटेल कर्जांमध्ये 28.2% लक्षणीय वाढीमुळे निव्वळ नफ्यात 15.8% वाढ पाहिली, जी ₹739.5 कोटी झाली. या निकालांवरून असे दिसून येते की उच्च-उत्पन्न देणाऱ्या रिटेल मालमत्तांवर (higher-yielding retail assets) लक्ष केंद्रित केल्याने या बँकांना NIM संकुचन (compression) कमी करण्यात मदत झाली.
### मालमत्ता गुणवत्ता आणि शेअर बाजारातील प्रतिक्रिया
सुधारित मालमत्ता गुणवत्तेमुळे या मिड-साइझ PSU च्या नफ्यात आणखी वाढ झाली. सेंट्रल बँक ऑफ इंडियाचे निव्वळ नॉन-परफॉर्मिंग अॅसेट (NPA) रेशो वर्ष-दर-वर्ष 0.59% वरून 0.45% पर्यंत कमी झाले, त्यासोबत प्रोव्हिजन्समध्येही (provisions) घट झाली. त्याचप्रमाणे, बँक ऑफ इंडियाचे निव्वळ NPA रेशो 0.85% वरून 0.6% पर्यंत सुधारले, आणि यूको बँकेचे निव्वळ NPA रेशो 0.63% वरून 0.36% पर्यंत कमी झाले. निरोगी कर्ज वाढीसह या सुधारणांनी निव्वळ नफ्यात वाढ केली. ट्रेडिंगच्या आघाडीवर, बँक ऑफ महाराष्ट्र शुक्रवारी दुपारच्या ट्रेडिंगमध्ये जवळपास सपाट ₹66 वर होता, जो त्याच्या 52-आठवड्यांच्या उच्चांकाच्या जवळ होता. तथापि, बँक ऑफ इंडिया 3.7% घसरून ₹160.3 वर आला, तर यूको बँक 0.6% घसरून ₹28.8 वर आणि सेंट्रल बँक ऑफ इंडिया सुमारे 2% घसरून ₹36.5 वर आला, जे सकारात्मक परिचालन मेट्रिक्सच्या (operational metrics) पलीकडे मिश्र बाजार प्रतिक्रिया दर्शवतात.
### गुंतवणूकदारांचे दृष्टिकोन आणि भविष्यातील दिशा
पुढे, गुंतवणूकदार सेंट्रल बँक ऑफ इंडिया, बँक ऑफ इंडिया, यूको बँक, बँक ऑफ महाराष्ट्र आणि इतर बँकांची कर्ज पुस्तक (loan book) वाढ टिकवून ठेवण्याची क्षमता, NIMs चे प्रभावी व्यवस्थापन आणि मालमत्ता गुणवत्ता टिकवून ठेवण्याची क्षमता यांचे बारकाईने मूल्यांकन करतील. यूको बँकेने FY26 साठी 12-14% कर्ज वाढ आणि 2.8%-2.9% NIMs चे मार्गदर्शन केले आहे. व्यापक मिड-कॅप पीएसयू बँकिंग क्षेत्र, SBI च्या तुलनेत वाजवी व्हॅल्युएशनमुळे समर्थित, वाजवी वाढीसाठी सज्ज दिसत आहे. सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांच्या एकत्रीकरण (consolidation) योजनांबद्दल कोणतीही सरकारी घोषणा गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर देखील परिणाम करू शकते. स्टेट बँक ऑफ इंडियाच्या डिसेंबर 2025 च्या तिमाहीचे निकाल 7 फेब्रुवारी, 2026 रोजी अपेक्षित आहेत, जे या क्षेत्रासाठी एक महत्त्वपूर्ण बेंचमार्क प्रदान करतील.