गेल्या वर्षभरात मार्जिन ट्रेडिंग फॅसिलिटी (MTF) मधून घेतलेल्या कर्जात तब्बल **46%** वाढ झाली असून, ही रक्कम आता **₹1,34,223 कोटी** इतकी झाली आहे. याचा अर्थ, रिटेल गुंतवणूकदार शेअर बाजारात मोठी उलाढाल करण्यासाठी ब्रोकरकडून कर्ज घेत आहेत. पण या वाढत्या कर्जामुळे गुंतवणूकदारांसाठी धोकाही वाढला आहे, कारण शेअर्समधून मिळणारा परतावा कर्जावरील व्याजापेक्षा कमी राहिल्यास मोठे नुकसान होऊ शकते.
मार्जिन ट्रेडिंग फॅसिलिटी (MTF) म्हणजे काय?
भारतीय शेअर बाजारात मार्जिन ट्रेडिंग फॅसिलिटी (MTF) चा वापर झपाट्याने वाढत आहे. या सेवेअंतर्गत, ब्रोकरेज कंपन्या अशा क्लायंट्सना पैसे उधार देतात ज्यांना शेअर्स खरेदी करायचे आहेत, पण त्यांच्याकडे पूर्ण रक्कम नाही. सामान्यतः, क्लायंट एकूण खर्चाचा काही भाग, साधारणपणे 30%, स्वतः भरतो आणि उर्वरित रक्कम ब्रोकरकडून कर्ज म्हणून दिली जाते. या पैशांनी खरेदी केलेले शेअर्स ब्रोकरकडेच तारण (collateral) म्हणून ठेवले जातात. या कर्जावर गुंतवणूकदाराला ब्रोकरला व्याज भरावे लागते.
वाढत्या लिव्हरेजचा धोका
MTF मुळे गुंतवणूकदारांची खरेदी क्षमता वाढते, पण त्याच वेळी मोठा आर्थिक धोकाही वाढतो. हे मॉडेल यशस्वी होण्यासाठी, शेअर्सच्या किमतीतील वाढ कर्जाच्या व्याजापेक्षा जास्त असणे आवश्यक आहे. जर बाजारात स्थिरता राहिली किंवा किमती घसरल्या, तर वाढत जाणारे व्याज भांडवलाला हळूहळू कमी करू शकते. भूतकाळातील 'बदला' सिस्टीमप्रमाणे, बाजारात जास्त सट्टेबाजी असताना कर्जाचे दर खूप वाढल्यास, ते सर्वसामान्यांसाठी परवडणारे ठरत नाही.
बाजारावर होणारा परिणाम
ब्रोकरेज कंपन्यांसाठी MTF हा एक महत्त्वाचा उत्पन्न स्रोत बनला आहे. शेअर्स तारण असल्याने आणि त्यात 'हेअरकट' (सुरक्षेसाठी मूल्यामध्ये कपात) समाविष्ट असल्याने, ब्रोकरसाठी हा धोका व्यवस्थापित करण्यासारखा असतो. मात्र, बाजारात जास्त अस्थिरता असल्यास आणि शेअरची किंमत वेगाने घसरल्यास, तारणाचे मूल्य कमी होते. यामुळे 'मार्जिन कॉल' येऊ शकतो, ज्यात गुंतवणूकदाराला एकतर अधिक पैसे जमा करावे लागतात किंवा कर्ज फेडण्यासाठी शेअर्स विकावे लागतात.
MTF वापरणाऱ्या गुंतवणूकदारांनी कर्जावरील व्याजदरावर लक्ष ठेवले पाहिजे. लिव्हरेजचा दीर्घकालीन फायदा तेव्हाच टिकतो, जेव्हा गुंतवणुकीवरील परतावा कर्जाच्या खर्चापेक्षा सातत्याने जास्त असेल. जसजशी कर्जाची ही आकडेवारी वाढत जाईल, तसतसे रिटेल गुंतवणूकदार बदलत्या व्याजदराच्या वातावरणात त्यांचे डेट-टू-इक्विटी रेशो (Debt-to-Equity Ratio) कसे व्यवस्थापित करतात, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.