Whalesbook
Q3 FY26: नफ्यात घट, पण काही सकारात्मक संकेत
Manappuram Finance साठी Q3 FY26 चे निकाल अपेक्षेनुसार आलेले नाहीत. कंपनीचा कंसॉलिडेटेड प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (PAT) 14% ने घसरून ₹2.4 अब्ज इतका झाला आहे. या तिमाहीत नेट इंटरेस्ट इन्कममध्ये (Net Interest Income) सुद्धा अंदाजे 18% ची घट होऊन ते ₹13 अब्ज पर्यंत खाली आले आहे. मात्र, प्री-प्रोव्हिजन ऑपरेटिंग प्रॉफिट (PPoP) 5% ने अंदाजापेक्षा जास्त राहिला, जरी तो 29% ने घसरून ₹6.6 अब्ज झाला असला तरी. ऑपरेटिंग एक्सपेंसेस (Operating Expenses) 7% ने वाढून ₹7.6 अब्ज झाले, ज्यात नवीन लेबर कोड्समुळे ₹1.9 कोटी (₹19 million) चा वन-टाइम प्रोव्हिजन समाविष्ट आहे. क्रेडिट कॉस्ट्स (Credit Costs) ₹3.5 अब्ज पर्यंत पोहोचल्या, ज्या ₹2.9 अब्ज च्या अंदाजापेक्षा जास्त होत्या, मात्र वार्षिक क्रेडिट कॉस्ट्स 2.9% पर्यंत खाली आल्या आहेत.
बाजारातील आव्हाने: सोन्याच्या दरातील अस्थिरता आणि वाढती स्पर्धा
सध्या सोन्याच्या दरात जागतिक आणि देशांतर्गत पातळीवर मोठी अस्थिरता दिसून येत आहे. यामुळे गोल्ड लोन (Gold Loan) सेक्टरवर मोठा दबाव येत आहे. सोन्याचे दर सातत्याने घसरल्यास, लोन देणाऱ्या कंपन्यांना (NBFCs) कमी तारण ठेवून कर्ज द्यावे लागू शकते, ज्यामुळे कर्ज वितरण (Disbursements) कमी होऊ शकते आणि नॉन-परफॉर्मिंग असेट्स (NPAs) वाढू शकतात. सध्या गोल्ड लोन सेक्टरमध्ये मोठे रेकॉर्डब्रेक ग्रोथ अपेक्षित आहे, जिथे ऑर्गनाइज्ड मार्केटचा AUM (Assets Under Management) FY26 मध्ये ₹15 लाख कोटी पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे. मात्र, सोन्याच्या दरातील चढ-उतारामुळे कंपन्यांना आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे.
यासोबतच, बँकांकडून गोल्ड लोन सेगमेंटमध्ये वाढती स्पर्धा दिसून येत आहे. मार्च 2025 पर्यंत बँकांचा गोल्ड लोनमधील वाटा 49.7% पर्यंत वाढला आहे, तर NBFCs चा वाटा 50.3% पर्यंत खाली आला आहे. बँकांकडे कमी फंडिंग कॉस्ट आणि मोठे नेटवर्क असल्याने ते या सेगमेंटमध्ये अधिक सक्रिय होत आहेत. Manappuram Finance ची प्रमुख प्रतिस्पर्धी Muthoot Finance च्या शेअरवरही सोन्याच्या दरातील घसरणीचा परिणाम दिसून आला आहे.
Motilal Oswal चे मत: 'Neutral' रेटिंग कायम
भविष्यात Manappuram Finance च्या AUM मध्ये FY25 ते FY28 दरम्यान सुमारे 40% CAGR ने वाढ अपेक्षित आहे, असा अंदाज Motilal Oswal ने व्यक्त केला आहे. हा वाढीचा अंदाज सोन्याच्या दरात वाढ आणि कंपनीच्या धोरणांवर आधारित आहे. या वाढीच्या शक्यतेनंतरही, ब्रोकरेज फर्मने शेअरवर 'Neutral' रेटिंग कायम ठेवली आहे. त्यांनी शेअरसाठी ₹330 ची टार्गेट प्राईस (Target Price) दिली आहे, जी डिसेंबर 2027 च्या अंदाजित कंसॉलिडेटेड बुक व्हॅल्यू पर शेअर (BVPS) च्या 1.6 पट मूल्यांकनावर आधारित आहे. हे मूल्यांकन कंपनीच्या विस्ताराची क्षमता आणि सध्याच्या नफ्यातील दबाव व बाजारातील अस्थिरता या दोन्ही गोष्टी विचारात घेते.