डिस्पर्समेंटमध्ये (Disbursement) तेजी आणि सुधारलेली ॲसेट क्वालिटी (Asset Quality)
Mahindra & Mahindra Financial Services ने मार्च 2026 रोजी संपलेल्या आर्थिक वर्षाच्या शेवटच्या तिमाहीत आपल्या कर्ज वाटप व्यवसायात (lending activities) उत्तम कामगिरी केली आहे.
कंपनीने दिलेल्या अंदाजानुसार, मार्च तिमाहीत डिस्पर्समेंट (Disbursement) 11% नी वाढून ₹17,180 कोटी इतके झाले. संपूर्ण आर्थिक वर्षासाठी (FY26) हे आकडे ₹61,100 कोटीच्या आसपास पोहोचले, जे मागील वर्षाच्या तुलनेत सुमारे 6% अधिक आहे (फायनान्स लीज वगळून). व्यवसायाचे एकूण ॲसेट्स (Business Assets) वर्षभरात 12% नी वाढून अंदाजे ₹1.33 लाख कोटी झाले.
कर्ज वसुली (Collection efficiency) देखील मजबूत राहिली. चौथ्या तिमाहीत ती 98% वर स्थिर होती, जी मागील वर्षाच्या 97% पेक्षा चांगली आहे. संपूर्ण आर्थिक वर्षासाठी ही वसुली 96% वर पोहोचली, जी मागील वर्षी 95% होती.
ॲसेट क्वालिटीमध्येही (Asset Quality) सुधारणा दिसून आली. नॉन-परफॉर्मिंग लोन्स (NPLs) दर्शवणारे स्टेज-3 ॲसेट्स (Stage-3 assets) मागील वर्षीच्या 3.7% वरून घसरून 3.4% ते 3.5% च्या दरम्यान अंदाजित आहेत. स्टेज-2 ॲसेट्स (Stage-2 assets) देखील कमी होऊन सुमारे 4.8-4.9% झाले आहेत, जे जास्त धोका असलेल्या कर्जांमध्ये घट दर्शवतात. कंपनीकडे ₹9,000 कोटी पेक्षा जास्त लिक्विडिटी बफर (Liquidity Buffer) उपलब्ध आहे.
व्हॅल्युएशन (Valuation) आणि स्पर्धकांसोबत तुलना
एप्रिल 2026 च्या सुरुवातीला, Mahindra Finance चे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹40,000 कोटी होते. कंपनीचा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो साधारणपणे 17 ते 21 पट च्या दरम्यान होता.
या व्हॅल्युएशनमुळे कंपनी ही फायनान्शियल सर्व्हिसेस सेक्टरमध्ये एक मिड-कॅप (Mid-cap) कंपनी ठरते. Bajaj Finance आणि Cholamandalam Investment and Finance सारख्या मोठ्या कंपन्यांचे मार्केट कॅपिटलायझेशन लाखो कोटींमध्ये आहे आणि त्यांचे P/E रेशोही अधिक आहेत (Bajaj Finance: ~30-35x, Cholamandalam: ~30-31x).
Mahindra Finance चा P/E काही थेट NBFC स्पर्धकांच्या तुलनेत स्पर्धात्मक वाटत असला तरी, कंपनीची संपूर्ण वर्षातील 6% ची डिस्पर्समेंट ग्रोथ (Disbursement Growth) इतर मोठ्या NBFCs च्या अंदाजित 15-19% वाढीच्या तुलनेत कमी आहे. याच कारणास्तव गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परिणाम होत असल्याचे दिसते.
गुंतवणूकदारांची चिंता: ग्रोथचा वेग आणि नफ्याचे मार्जिन
सकारात्मक आकडेवारी असूनही, शेअरमध्ये झालेली थोडी घसरण गुंतवणूकदारांमधील सावधगिरी दर्शवते. तिमाहीतील दमदार वाढीनंतरही संपूर्ण वर्षात 6% ची ग्रोथ काहीशी मंदावल्यासारखी वाटू शकते. Bajaj Finance आणि Cholamandalam सारखे स्पर्धक अधिक आक्रमक विस्ताराच्या तयारीत आहेत.
याव्यतिरिक्त, मागील काही तिमाहींमध्ये नफ्यावर (Profitability) दबाव दिसून आला आहे. उदाहरणार्थ, Q4 FY25 मध्ये महसूल वाढूनही, प्रोव्हिजनिंग (Provisions) वाढल्यामुळे किंवा इंटरेस्ट मार्जिन (Interest Margins) कमी झाल्यामुळे निव्वळ नफ्यात (Net Profit) घट झाली होती.
HSBC सारख्या ब्रोकरेजने 'होल्ड' (Hold) रेटिंग देऊन शेअरची टार्गेट प्राईस (Target Price) कमी केली आहे. मागणी (Demand), ॲसेट अंडर मॅनेजमेंट (AUM) वाढ, मार्जिन आणि ॲसेट रिस्क (Asset Risk) यांसारख्या गोष्टींवर चिंता व्यक्त केली जात आहे. कंपनीसाठी वाढ टिकवून ठेवताना ऑपरेशनल खर्च (Operational Costs) वाढत्या असताना रिटर्न ऑन ॲसेट (Return on Assets) सुधारणे हे एक मोठे आव्हान आहे.
पुढील दिशा आणि विश्लेषकांचे मत
पुढील काळात, भारतीय NBFC सेक्टरमध्ये वाढ अपेक्षित आहे, पण ती थोडी संथ गतीने होईल. FY26 साठी 15-17% वाढीचा अंदाज आहे. अनुकूल मॉनेटरी पॉलिसी (Monetary Policy) आणि क्रेडिट पेनिट्रेशन (Credit Penetration) वाढणे हे सकारात्मक घटक आहेत, पण वाढलेले अंडररायटिंग स्टँडर्ड्स (Underwriting Standards) आणि फंडिंगच्या मर्यादांमुळे आव्हाने उभी राहू शकतात.
Mahindra Finance बद्दल विश्लेषकांचे मत साधारणपणे सकारात्मक आहे आणि अनेक विश्लेषकांनी 'बाय' (Buy) रेटिंग दिली आहे. मात्र, काही संस्थांनी टार्गेट प्राईस कमी केल्यामुळे आणि भूतकाळातील निकालांमधील नफ्यातील घटीमुळे, बाजाराच्या वाढत्या अपेक्षा पूर्ण करण्यासाठी मार्जिनमध्ये सातत्यपूर्ण सुधारणा आणि चांगले रिटर्न्स (Returns) महत्त्वाचे ठरतील.