Whalesbook
मॅक्वेरीचा आशावादी दृष्टिकोन: ABCL शेअरमध्ये मोठी वाढ शक्य
Macquarie या ब्रोकरेज फर्मने Aditya Birla Capital (ABCL) च्या मजबूत निकालांनंतर (Q4 FY26) त्यांच्या शेअरला 'Outperform' रेटिंग कायम ठेवत ₹415 चे नवे टार्गेट प्राईस (Target Price) निश्चित केले आहे. हे लक्ष्य सध्याच्या किमतीवरून सुमारे 18% अधिक तेजी दर्शवते. विश्लेषकांच्या मते, कंपनीची उत्कृष्ट कामगिरी, सुधारलेली ऍसेट क्वालिटी आणि कर्जातील वाढीचा वेग यांसारखे घटक या सकारात्मक दृष्टिकोनाला बळ देतात. 6 मे 2026 पर्यंत, ABCL चे शेअर्स सुमारे ₹360-₹366 च्या पातळीवर व्यवहार करत होते आणि ₹369.30 च्या 52 आठवड्यांच्या उच्चांकाजवळ होते.
Q4 FY26 निकालांची आकडेवारी
Aditya Birla Capital च्या चौथ्या तिमाहीच्या (Q4 FY26) निकालांमध्ये मालमत्ता व्यवस्थापन (Assets Under Management - AUM) मध्ये लक्षणीय वाढ दिसून आली. कंपनीच्या NBFC आणि HFC विभागातील कर्ज वाटप पोर्टफोलिओमध्ये वर्षाला 32% ची प्रभावी वाढ झाली असून, तो आता ₹2.07 लाख कोटी पर्यंत पोहोचला आहे. या वाढीचे प्रमुख चालक वैयक्तिक कर्जे (+38% YoY), असुरक्षित व्यवसाय कर्जे (+47% YoY) आणि गृहनिर्माण वित्त वितरण (+37% YoY) ठरले. यासोबतच, कंपनीची क्रेडिट कॉस्ट (Credit Costs) पाच वर्षांच्या नीचांकी पातळीवर म्हणजेच केवळ 1.0% वर आली आहे, जी कंपनीच्या मजबूत क्रेडिट व्यवस्थापनाचे प्रतीक आहे.
मार्जिन आणि व्हॅल्युएशनचे गणित
स्पर्धेमुळे आणि काही मार्केट-टू-मार्केट नुकसानीमुळे (mark-to-market losses) नेट इंटरेस्ट मार्जिनमध्ये (Net Interest Margins - NIMs) किरकोळ घट झाली असली तरी, Macquarie ला पुढील काही तिमाहीत 25-30 बेसिस पॉईंट्स (basis points) ची सुधारणा अपेक्षित आहे. FY27 च्या अखेरीस Return on Assets (RoA) 2.5% पर्यंत पोहोचण्याचे लक्ष्य ठेवण्यात आले आहे. कंपनीच्या विमा विभागातील नवीन व्यवसायाच्या मूल्यामध्येही (Value of New Business - VNB) मार्जिनमध्ये सुधारणा झाली आहे.
सध्या, कंपनीचे P/E रेशो (Price-to-Earnings ratio) सुमारे 25.9x-27.71x आहे. हा आकडा 10 वर्षांच्या सरासरीपेक्षा जास्त असला तरी, Bajaj Finance (P/E 31.5-33.0x) आणि डायव्हर्सिफाईड फायनान्शियल क्षेत्रातील उद्योगाची सरासरी (23.3x) पाहता तो वाजवी मानला जात आहे. कंपनीचे मार्केट कॅप (Market Capitalisation) सध्या सुमारे ₹90,000-₹96,000 कोटी आहे. अनुकूल मॅक्रोइकॉनॉमिक परिस्थिती आणि RBI कडून संभाव्य व्याजदर कपातीमुळे NBFC क्षेत्राला मोठा फायदा होण्याची अपेक्षा आहे.
चिंता आणि इतर विश्लेषकांचे मत
Macquarie चा 18% वाढीचा अंदाज आशावादी असला तरी, इतर विश्लेषकांचे मत थोडे वेगळे आहे. या स्टॉकसाठी सर्वसाधारण टार्गेट प्राईस (Consensus Target Price) ₹401-₹403 च्या दरम्यान आहे, जी केवळ 11-11.75% ची वाढ दर्शवते. काही विश्लेषकांच्या मते, ABCL चा P/E रेशो ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे, ज्यामुळे सध्याच्या व्हॅल्युएशनवर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते.
कंपनीची असुरक्षित कर्ज (unsecured lending) विभागांमधील वेगवान वाढ, विशेषतः वैयक्तिक आणि व्यवसाय कर्जांमध्ये, सध्याच्या कामगिरीला चालना देत असली तरी, आर्थिक मंदीच्या काळात उच्च क्रेडिट कॉस्ट आणि थकबाकीचा धोका वाढवू शकते. ICRA ने FY2026 मध्ये NBFC रिटेल सेगमेंटसाठी हीच चिंता व्यक्त केली होती. तसेच, ऑपरेटिंग एक्सपेन्सेस (Operating Expenses) वाढले आहेत. महसुलातील वाढ असूनही, कॉस्ट-टू-इन्कम रेशो (35%) अंदाजित 33% पेक्षा जास्त आहे. त्यामुळे मार्जिनमध्ये सतत सुधारणा होणे हे देखील एक आव्हान असेल.
पुढील वाटचाल
एकंदरीत, भारतातील कर्जाची वाढती मागणी आणि सपोर्टिव्ह नियामक वातावरण Aditya Birla Capital सारख्या कंपन्यांसाठी फायदेशीर ठरत आहे. मात्र, कंपनीची ऍसेट क्वालिटी आणि मार्जिनची शाश्वतता यावर बारीक लक्ष ठेवणे, तसेच सेक्टरमधील आव्हाने आणि संधी ओळखून पुढे जाणे, हे ABCL च्या भविष्यातील प्रगतीसाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल.