कंपनीचे महत्त्वाकांक्षी AUM लक्ष्य
MAS Financial Services ने 'व्हिजन 2036' नावाची दीर्घकालीन रणनीती जाहीर केली आहे. या योजनेनुसार, कंपनी पुढील दशकात आपले Assets Under Management (AUM) ₹1 ट्रिलियन पर्यंत वाढवणार आहे. यासाठी कंपनी 20-25% चा कंपाउंड एन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) साधणार आहे. SME (Small and Medium Enterprise) सेगमेंट आणि रिटेल कर्ज (Retail Lending) हे या वाढीचे मुख्य चालक असतील. विशेषतः SME सेगमेंटमध्ये ₹30 ट्रिलियन च्या फॉर्मल क्रेडिट गॅपचा फायदा घेण्याची योजना आहे. कंपनी खास शाखा उघडून आणि कॅश-फ्लो आधारित कर्ज (Cash-flow based underwriting) देऊन SME व्यवसाय वाढवणार आहे. तर, रिटेल कर्ज विभागात टू-व्हीलर, जुन्या कमर्शिअल गाड्या आणि मायक्रोएंटरप्राइज कर्जांवर लक्ष केंद्रित केले जाईल. Motilal Oswal च्या अंदाजानुसार, FY25-28 दरम्यान कंपनीचा PAT CAGR ~21% राहण्याची शक्यता आहे, तर RoA (Return on Assets) 2.9% आणि RoE (Return on Equity) 15.5% पर्यंत पोहोचू शकतो.
व्हॅल्युएशन आणि विश्लेषकांचा विश्वास
सध्या, मिड-फेब्रुवारी 2026 नुसार, MAS Financial Services चे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹6,100 कोटी आहे. कंपनीचा मागील बारा महिन्यांचा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) सुमारे 17x आहे, जो इंडस्ट्री P/E 20x पेक्षा किंचित कमी आहे. यामुळे, Bajaj Finance (P/E ~32x) आणि Cholamandalam Investment (P/E ~30x) सारख्या मोठ्या NBFCs च्या तुलनेत कंपनी स्वस्त दरात उपलब्ध आहे. विश्लेषकांचा दृष्टिकोन सकारात्मक आहे, आणि सरासरी टार्गेट प्राईस ₹387 ते ₹415 दरम्यान आहे, जी सध्याच्या ₹335-345 च्या पातळीवरून 13-25% ची वाढ दर्शवते. Motilal Oswal ने ₹395 ची टार्गेट प्राईस ठेवली आहे, जी डिसेंबर 2027 च्या बुक व्हॅल्यूच्या (Book Value) 2 पट अंदाजित आहे. गेल्या एका वर्षात कंपनीच्या शेअरने सुमारे 42-43% ची जोरदार वाढ दर्शविली आहे.
वाढीपुढील आव्हानं: ऑपरेशनल क्षमतांची कसोटी
₹1 ट्रिलियन AUM चे 'व्हिजन 2036' चे लक्ष्य गाठण्यासाठी कंपनीला पुढील दहा वर्षे सलग 20-25% वार्षिक वाढीचा दर कायम ठेवावा लागेल. हे कंपनीच्या ऑपरेशनल क्षमता, कर्ज देण्याची क्षमता (underwriting acumen) आणि भांडवल उभारणीवर (capital raising abilities) मोठी कसोटी ठरेल. कंपनीच्या 'शिस्तबद्ध वाढ' (prudent compounding) आणि 'कठोर जोखीम नियंत्रण' (strict risk discipline) यांवरील बांधिलकीवर दबाव येईल. NBFC क्षेत्रात 15-17% ची वाढ अपेक्षित असली तरी, MAS Financial ला वाढत्या स्पर्धेला सामोरे जावे लागेल. मोठे खेळाडू आणि फिनटेक कंपन्या बाजारात वाटा मिळवण्यासाठी स्पर्धा करत असल्याने नफ्याचे मार्जिन कमी होऊ शकते. तसेच, रिझर्व्ह बँकेच्या (RBI) नवीन नियमांमुळे (scale-based framework for NBFCs) कंपनीच्या कामकाजात बदल होण्याची शक्यता आहे.
नफा आणि जोखमीवर प्रश्नचिन्ह?
Q3FY26 मध्ये नेट प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (PAT) मध्ये झालेली जवळपास 200% ची वाढ काळजीपूर्वक तपासण्याची गरज आहे. जर ही वाढ टिकाऊ ऑपरेशनल सुधारणांऐवजी (sustainable operational enhancements) एकदाच मिळालेले फायदे (one-off gains) किंवा अकाउंटिंग ॲडजस्टमेंटमुळे (accounting adjustments) झाली असेल, तर भविष्यातील नफ्याच्या क्षमतेबद्दल चुकीचा संदेश जाऊ शकतो. FY24 मध्ये नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) 7.4% होते, परंतु स्पर्धेमुळे भविष्यातील नफ्यावर परिणाम होऊ शकतो. असुरक्षित कर्जांमध्ये (unsecured lending) मालमत्तेच्या गुणवत्तेबाबत (asset quality) चिंता आहेत, ज्यामुळे आर्थिक मंदीच्या काळात कंपनीच्या रिटेल आणि SME पोर्टफोलिओवर परिणाम होऊ शकतो. FY24 नुसार कंपनीचे डेट-टू-इक्विटी रेशो (Debt-to-Equity Ratio) 0.6 असल्याचे अहवाल असले तरी, काही विश्लेषकांच्या मते हा रेशो 3.5-3.6 इतका जास्त आहे. जर लिव्हरेज (leverage) जास्त असेल, तर जलद विस्तारासाठी कर्जावरील अवलंबित्व वाढल्यास निधीची उपलब्धता आणि खर्च यावर परिणाम होऊ शकतो.
पुढील दिशा आणि विश्लेषकांचे मत
या सर्व आव्हानांनंतरही, विश्लेषकांचा कल 'Buy' किंवा 'Strong Buy' असाच आहे आणि टार्गेट प्राईस (Target Price) वाढीचा आशावाद दर्शवतात. तथापि, MAS Financial चे ₹1 ट्रिलियन AUM चे 2036 पर्यंतचे लक्ष्य गाठणे सोपे नाही. आक्रमक वाढीसाठी केवळ धोरणात्मक योजना पुरेशा नाहीत, तर उत्कृष्ट ऑपरेशनल अंमलबजावणी (flawless operational execution), कठोर जोखीम व्यवस्थापन (rigorous risk management) आणि बदलत्या बाजारात जुळवून घेण्याची क्षमता आवश्यक आहे. गुंतवणूकदारांनी नफ्यातील वाढीच्या टिकाऊपणाचे (sustainability of recent profit surges) आणि कंपनीच्या क्षमतांचे गंभीर मूल्यांकन करणे आवश्यक आहे.