Whalesbook
नफ्यात वाढ, पण सब्सिडियरी चिंतेचा विषय
MAS Financial Services Ltd. चे Q4 FY26 चे स्टँडअलोन निकाल जोरदार असले तरी, कंपनीच्या अंतर्गत कामगिरीत एक मोठी तफावत दिसून येत आहे. विशेषतः, कंपनीच्या हाऊसिंग फायनान्स युनिटच्या नफ्यात घट झाली आहे, जी नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपनी (NBFC) क्षेत्रातील सध्याच्या ट्रेंडच्या विरोधात आहे.
वाढीचा वेग आणि नफ्यातील तफावत
MAS Financial Services Ltd. ने Q4 FY26 मध्ये ₹99.7 कोटींचा स्टँडअलोन नेट प्रॉफिट नोंदवला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 23.4% अधिक आहे. या वाढीचे मुख्य कारण म्हणजे नेट इंटरेस्ट इन्कम (NII) मध्ये 29% ची वाढ होऊन तो ₹292.2 कोटी पर्यंत पोहोचला. तसेच, मॅनेजमेंटखालील मालमत्ता (AUM) 19% ने वाढून तिमाहीअखेर ₹14,363.67 कोटी झाली. संपूर्ण आर्थिक वर्ष FY26 साठी, स्टँडअलोन प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (PAT) 20% वाढून ₹356.81 कोटी झाला.
याउलट, कंपनीची सब्सिडियरी, MAS Rural Housing and Mortgage Finance Ltd. च्या नफ्यात (PAT) Q4 FY26 मध्ये 40% ची मोठी घट झाली आणि तो ₹4.20 कोटी पर्यंत खाली आला. आश्चर्याची गोष्ट म्हणजे, या काळात सब्सिडियरीच्या AUM मध्ये 22% वाढ होऊन तो ₹940.19 कोटी झाला होता. कंपनीच्या कन्सॉलिडेटेड (Consolidated) PAT मध्ये 25% ची घट दिसून आली.
AUM वाढ आणि क्षेत्रातील संधी
MAS Financial चे AUM वाढीचे मुख्य कारण MSME सेगमेंट (सूक्ष्म, लघु आणि मध्यम उद्योग) आहे. NBFCs कडून ग्राहक मागणी आणि MSME कर्जांना मिळणारा पाठिंबा पाहता, FY26 मध्ये 15-17% AUM वाढीचा अंदाज आहे. व्याज दरात संभाव्य कपात झाल्यास, कंपन्यांच्या निधीचा खर्च कमी होऊ शकतो. कंपनीचे व्यवस्थापन 20-25% AUM वाढीबाबत सकारात्मक आहे.
मूल्यांकन आणि प्रतिस्पर्धी तुलना
MAS Financial चा ट्रेलिंग टुवेल्व्ह मंथ (TTM) प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो सुमारे 16.35 आहे, ज्यामुळे ती मोठ्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत स्वस्त वाटत आहे. उदाहरणार्थ, Bajaj Finance चा TTM P/E 31.40-32.30 आहे, तर Cholamandalam Investment & Finance चा P/E सुमारे 27.02-27.38 आहे. MAS Financial चे बाजार भांडवल (Market Cap) सुमारे ₹5,900 कोटी आहे, जे इतर मोठ्या कंपन्यांच्या तुलनेत खूपच कमी आहे.
सब्सिडियरीची कामगिरी आणि मालमत्तेची गुणवत्ता
MAS Rural Housing च्या नफ्यातील घसरणीमुळे कार्यक्षमतेवर किंवा मालमत्तेच्या गुणवत्तेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. MAS Financial ची एकूण Stage 3 मालमत्ता 2.57% असली तरी, सब्सिडियरीची Stage 3 मालमत्ता 0.98% आहे, जी चांगली मानली जाते. यावरून असा अंदाज लावता येतो की निधीचा वाढलेला खर्च किंवा विशिष्ट कर्जांवरील तरतुदींमुळे नफा कमी झाला असावा. कंपनीने पूर्वी कमर्शियल व्हेईकल (CV) सेगमेंटमध्येही मालमत्ता गुणवत्तेच्या समस्या पाहिल्या होत्या, ज्यामुळे त्यांनी त्या क्षेत्रात कर्ज देणे कमी केले.
भविष्यातील वाटचाल आणि विश्लेषकांचे मत
विश्लेषकांचे MAS Financial Services बद्दलचे मत साधारणपणे सकारात्मक आहे, ज्यात बहुतांश 'Buy' किंवा 'Strong Buy' ची शिफारस करत आहेत. त्यांचे सरासरी 12-महिन्यांचे प्राइस टार्गेट ₹395.83 ते ₹422.28 पर्यंत आहे, जे 20-33% पर्यंतचा वाढीचा संभाव्य फायदा दर्शवते. कंपनीने 7.50% अंतिम डिव्हिडंड प्रस्तावित केला आहे, ज्यामुळे वार्षिक एकूण डिव्हिडंड 20% होतो.