Whalesbook
व्हॅल्युएशनमधील मोठी झेप
Lenskart Solutions ने या आठवड्यात आणखी एका मोठ्या लिक्विडिटी इव्हेंटला (Liquidity Event) सामोरे गेले. तब्बल 5.65 कोटी शेअर्सची ₹2,873 कोटी किमतीची एक ब्लॉक डील पार पडली. प्रति शेअर ₹508.55 दराने हा व्यवहार झाला. IPO लॉक-इन कालावधी (Lock-in Period) संपल्यानंतर जुन्या गुंतवणूकदारांकडून पोर्टफोलिओमध्ये बदल करण्याच्या दृष्टिकोनतून हा व्यवहार करण्यात आला आहे. सुरुवातीला शेअरमध्ये घसरण झाली असली तरी, हा शेअर अजूनही नोव्हेंबर 2025 च्या इश्यू प्राईसपेक्षा (Issue Price) खूप वर आहे. यावरून असे दिसते की, बाजारात मोठ्या प्रमाणात होणारे हे एक्झिट्स (Exits) सुरुवातीच्या लॉक-इन कालावधीतील परिस्थितीपेक्षा अधिक चांगल्या प्रकारे हाताळले जात आहेत.
संस्थात्मक विश्वासाचा जोर
या व्यवहाराच्या वेळीच जागतिक ब्रोकरेज हाऊसेसकडून (Global Brokerages) सकारात्मक दृष्टिकोन समोर आला आहे. CLSA ने 'आउटपरफॉर्म' रेटिंगसह ₹604 चा टार्गेट प्राईस (Target Price) देऊन कव्हरेज सुरू केले आहे. Lenskart ची प्रीमियम शहरी बाजारपेठ आणि मास-मार्केट सेगमेंट (Mass-Market Segments) काबीज करण्याची क्षमता अजूनही कमी लेखली जात असल्याचे त्यांचे म्हणणे आहे. याला पूरक म्हणून, Bank of America Securities ने 'बाय' रेटिंग आणि ₹575 चा टार्गेट प्राईस देऊन सुरुवात केली आहे. त्यांनी आर्थिक वर्ष 2028 पर्यंत महसुलात 23% आणि कमाईत 46% ची मजबूत वार्षिक चक्रवाढ वाढ (CAGR) अपेक्षित असल्याचे मॉडेल केले आहे. विश्लेषकांच्या मते, कंपनीचे टेक्नॉलॉजी-इंटिग्रेटेड ओमनीचॅनल मॉडेल (Omnichannel Model) देशांतर्गत आणि परदेशात आपला विस्तार करताना स्टोअरची इकोनॉमी (Store Economics) टिकवून ठेवण्यासाठी मुख्य चालक आहे.
जोखमीचे विश्लेषण (Bear Case)
सकारात्मक वाढीच्या अंदाजांना बगल देत, काही संरचनात्मक धोके (Structural Risks) कायम आहेत. कंपनीचे व्हॅल्युएशन (Valuation) खूप जास्त आहे, ज्यामुळे थोडीशीही ऑपरेशनल चूक मोठी ठरू शकते. इतर प्रतिस्पर्धी कंपन्यांप्रमाणे, जे तात्काळ नफ्यावर लक्ष केंद्रित करतात, Lenskart अजूनही हाय कॅपिटल एक्सपेंडिचर (High Capital Expenditure) असलेल्या हायपर-ग्रोथ फेजमध्ये (Hyper-Growth Phase) आहे. जरी व्यवस्थापनाने आंतरराष्ट्रीय नफा सुधारण्यासाठी पावले उचलली असली तरी, ग्राहकांच्या खर्चात घट झाल्यास कंपनी हे मार्जिन टिकवून ठेवू शकेल की नाही याबद्दल गुंतवणूकदार साशंक आहेत. याव्यतिरिक्त, मोठ्या ब्लॉक डील्सची वारंवारता—मे मध्ये झालेल्या ₹5,315 कोटी च्या मोठ्या डील नंतर—एक 'लिक्विडिटी ओव्हरहँग' (Liquidity Overhang) तयार करते, ज्यामुळे नजीकच्या काळात शेअरच्या किमतीत वाढ होण्यास अडथळा येऊ शकतो कारण उर्वरित प्रायव्हेट इक्विटी होल्डिंग्ज (Private Equity Holdings) विकल्या जात आहेत.
भविष्यातील दिशा
भविष्यात, कंपनी आपल्या प्रचंड ओमनीचॅनल फूटप्रिंटचे (Omnichannel Footprint) रूपांतर नफ्यात कशी करते यावर बाजाराचे बारीक लक्ष असेल. अंदाजानुसार, कंपनी नफ्याकडे वळण्याची अपेक्षा आहे. त्यामुळे, सेंट्रलाइज्ड सप्लाय चेन्स (Centralized Supply Chains) आणि क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चरमध्ये (Cloud Infrastructure) केलेल्या मोठ्या गुंतवणुकीचा थेट फायदा दीर्घकालीन शेअरहोल्डर व्हॅल्यूमध्ये (Shareholder Value) कसा होतो, हे दाखवण्याचे कंपनीवर मोठे दडपण आहे. ब्रोकरेज कंपन्या अजूनही सकारात्मक आहेत, परंतु एका प्रायव्हेट स्टार्टअपमधून (Private Startup) एक मॅच्युअर पब्लिक एंटिटी (Mature Public Entity) बनण्याची प्रक्रिया नेतृत्व संघासाठी अजूनही एक प्रगतीपथावर असलेले कार्य आहे.