परतावा वाढवण्याची गरज आणि LIC ची नवी खेळी
LIC, देशातील सर्वात मोठी इन्शुरर (insurer) आणि इन्स्टिट्यूशनल इन्व्हेस्टर (institutional investor), आता बँकांशी बोलणी करत आहे. यात झिरो-कूपन सॉव्हरिन बॉण्ड्स, ज्यांना STRIPS म्हणून ओळखले जाते, ते विकत घेण्याबाबत चर्चा सुरू आहे. STRIPS मध्ये LIC ची ही नवी एंट्री ही एक मोठी स्ट्रॅटेजिक (strategic) खेळी मानली जात आहे. याआधी LIC ने जास्त खर्चामुळे हे बॉण्ड्स टाळले होते. पण वाढती स्पर्धा आणि गुंतवणूकदारांना चांगला परतावा देण्याची गरज यामुळे LIC ला हा मार्ग अवलंबावा लागत आहे. मार्च 2025 पर्यंत, LIC कडे तब्बल ₹54.52 लाख कोटी (US$640 बिलियन) ची मालमत्ता होती, ज्यामुळे ती जगातील सर्वात मोठ्या ॲसेट मॅनेजर्सपैकी (asset managers) एक आहे. सध्याच्या बाजारात, डिसेंबर 2025 पर्यंत RBI चा रेपो रेट 5.25% आणि जानेवारी 2026 मध्ये महागाई 1.33% च्या आसपास आहे. अशा परिस्थितीत पोर्टफोलिओचा परतावा वाढवण्यासाठी नवीन मार्ग शोधणे आवश्यक आहे.
STRIPS: इन्शुरर्ससाठी फायद्याचे पण जोखमीचे?
STRIPS म्हणजे झिरो-कूपन बॉण्ड्स, जे पारंपरिक सरकारी कर्जाचे (government debt) मुद्दल (principal) आणि व्याज (interest) हे भाग वेगळे करून तयार केले जातात. हे सिक्युरिटीज (securities) डिस्काउंटमध्ये विकल्या जातात आणि मॅच्युरिटीवर (maturity) फेस व्हॅल्यूवर (face value) परत मिळतात. यामुळे रीइन्व्हेस्टमेंटचा (reinvestment) धोका टळतो आणि दीर्घकालीन लायबिलिटी (liability) मॅचिंगमध्ये मदत होते, जी इन्शुरर्ससाठी खूप महत्त्वाची आहे. गेल्या पाच वर्षांत, सरकारी झिरो-कूपन बॉण्ड्सच्या ट्रेडिंगमध्ये (trading) तब्बल सहा पटींहून अधिक वाढ झाली आहे, ज्यामध्ये इन्शुरर्स आणि पेन्शन फंडांची (pension funds) मागणी मुख्य आहे. ही वाढ दर्शवते की ॲसेट मॅनेजर्स त्यांच्या दीर्घकालीन जबाबदाऱ्या पूर्ण करण्यासाठी विशिष्ट आर्थिक साधनांचा (financial tools) शोध घेत आहेत. RBI ने राज्य सरकारी सिक्युरिटीजसाठीही STRIPS सुविधा वाढवून बाजारात अधिक खोली आणली आहे.
मात्र, STRIPS ची एक मोठी समस्या म्हणजे त्यांची लिक्विडिटी (illiquidity) कमी असणे. यामुळे किमतींमध्ये मोठी अस्थिरता (volatility) येऊ शकते, जी LIC सारख्या मोठ्या संस्थेसाठी एक मोठे आव्हान आहे. सरकारी सिक्युरिटीजना STRIP करण्यासाठी मध्यस्थांची (intermediaries) गरज असते आणि त्यात अतिरिक्त खर्च येतो, ज्यामुळे LIC पूर्वी हे टाळत होती. SBI Life आणि HDFC Life सारख्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत, ज्यांचे P/E रेशो 80x पेक्षा जास्त आहेत, LIC चा P/E रेशो 10.4x आहे. तरीही, LIC चा हा निर्णय जोखीम विरुद्ध परताव्याचे (risk vs reward) गणित मांडून घेतला जात असावा. अंदाजे US$2.78 ट्रिलियन (मार्च 2025 पर्यंत) असलेल्या भारतीय बॉण्ड मार्केटमध्ये (bond market) बऱ्याच संधी आहेत, परंतु STRIPS च्या विशिष्ट लिक्विडिटी प्रोफाइलला (liquidity profile) प्रभावीपणे हाताळणे LIC साठी महत्त्वाचे ठरेल. LIC च्या शेअरच्या किमतीत अलीकडेच चढ-उतार दिसून आले आहेत, जे मजबूत ॲसेट मॅनेजमेंट स्ट्रॅटेजीचे (asset management strategies) महत्त्व अधोरेखित करतात.
क्षेत्रातील कल आणि भविष्यातील दिशा
भारतीय विमा क्षेत्रात मजबूत वाढीची अपेक्षा आहे. 2026 ते 2030 दरम्यान वार्षिक प्रीमियम वाढीचा दर 6.9% राहण्याचा अंदाज आहे. नियामक सुधारणा (regulatory reforms), वाढती ग्राहक मागणी आणि मजबूत मॅक्रोइकॉनॉमिक (macroeconomic) दृष्टिकोन यामुळे हे शक्य आहे. जसे इन्शुरर्स नवीन उत्पादने आणत आहेत, विशेषतः गॅरंटीड सेव्हिंग्ज उत्पादने (guaranteed savings products), तसे STRIPS सारख्या साधनांची मागणी वाढतच जाईल. LIC साठी, STRIPS सोबतचा हा स्ट्रॅटेजिक सहभाग बाजारातील परिस्थितीशी जुळवून घेण्याचा एक proactive दृष्टिकोन दर्शवतो, ज्यामध्ये परतावा वाढवणे आणि गुंतवणुकीची स्थिरता (investment book stability) जपणे यांचा समतोल साधला जाईल. या उपक्रमाचे यश LIC च्या या विशेष सरकारी डेट साधनांशी (sovereign debt instruments) संबंधित लिक्विडिटी धोके (liquidity risks) प्रभावीपणे व्यवस्थापित करण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल.