Whalesbook
स्पर्धेचा थेट परिणाम: कर्जाची वाढ रोडावली
LIC Housing Finance च्या आर्थिक आकडेवारीतून सध्या बाजारात सुरू असलेल्या तीव्र स्पर्धेचे चित्र स्पष्ट होत आहे. विशेषतः बँकांकडून येणाऱ्या दबावामुळे कंपनीच्या कर्ज वितरणात (Disbursement) अपेक्षेपेक्षा कमी वाढ नोंदवली गेली आहे. तिसऱ्या तिमाहीत, मागील वर्षाच्या तुलनेत फक्त 4% ची वाढ दिसून आली. यामुळे कंपनीचा लोन बुक (Loan Book) FY26-27 पर्यंत 6-7% च्या रेंजमध्ये राहण्याचा अंदाज आहे.
मार्जिनवर दबाव आणि कंपनीचा प्रतिसाद
बाजारात टिकून राहण्यासाठी आणि ग्राहकांना आकर्षित करण्यासाठी, LIC Housing Finance ने डिसेंबर 2025 मध्ये आपल्या प्राइम लेंडिंग रेट (PLR) मध्ये कपात केली. मात्र, याचा परिणाम कंपनीच्या नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) वर होण्याची शक्यता आहे. विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार, NIMs FY28 पर्यंत सुमारे 2.4% पर्यंत खाली येऊ शकतात (सध्या Q3 FY25 मध्ये 2.69% होते). असे असले तरी, कंपनीची ऍसेट क्वालिटी (Asset Quality) सुधारली असून, क्रेडिट कॉस्ट (Credit Cost) FY26-28E दरम्यान 20 basis points च्या आसपास कमी राहण्याचा अंदाज आहे.
ब्रोकरेजचे downgrade आणि नव्या अंदाजानंतर शेअरची स्थिती
या परिस्थितीवर लक्ष ठेवून, ब्रोकरेज हाऊस Prabhudas Lilladher ने LIC Housing Finance चे FY26/27 साठीचे Earnings Estimates कमी केले आहेत. त्यांनी या स्टॉकचे रेटिंग 'Accumulate' पर्यंत downgrade केले असून, टार्गेट प्राईस ₹525 निश्चित केली आहे. तसेच, Dec 2027 साठी P/ABV multiple 0.7x पर्यंत कमी केला आहे. फेब्रुवारी 2026 च्या सुरुवातीला शेअरची किंमत सुमारे ₹508 होती. गेल्या 15 दिवसांत शेअरमध्ये सुमारे 0.30% ची घसरण नोंदवली गेली आहे, तर गेल्या 12 महिन्यांत शेअर 15.1% नी खाली आला आहे.
स्पर्धकांच्या तुलनेत LIC Housing Finance चे मूल्यांकन
LIC Housing Finance चा P/E रेशो सध्या सुमारे 4.9x आणि P/B रेशो 0.7x आहे. हे आकडे Bajaj Housing Finance (P/E 30x) आणि PNB Housing Finance (P/E 9.3x) सारख्या प्रतिस्पर्धकांपेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी आहेत. कंपनीचा ROE 16.05% असला तरी, बाजारातील स्पर्धा आणि वाढीच्या धीम्या गतीमुळे कंपनीचे मूल्यांकन कमी दिसत आहे. HFC क्षेत्राचा एकूण AUM वाढीचा दर FY26-27 मध्ये 15-17% राहण्याचा अंदाज आहे, तर LIC Housing Finance ची वाढ 5% च्या आसपास आहे. दुसरीकडे, Bajaj Housing Finance ने Q3 FY26 मध्ये 31% disbursement growth आणि 23% AUM growth नोंदवला आहे.
भविष्यातील आव्हाने आणि बाजाराचे संकेत
LIC Housing Finance सध्या ग्राहक गळती रोखण्यासाठी दरात कपात करत आहे, ज्यामुळे भविष्यातील नफ्यावर परिणाम होण्याची शक्यता आहे. FY26 आणि FY27 मध्ये लोन ग्रोथ 6-7% च्या मर्यादित रेंजमध्ये राहण्याचा अंदाज आहे. वाढत्या मध्यमवर्गाचा फायदा असूनही, बँकिंग क्षेत्राच्या आक्रमक स्पर्धेतून बाजारातील हिस्सा वाढवणे कंपनीसाठी एक मोठे आव्हान ठरू शकते. बाजारातील तज्ज्ञांचे मत विभागलेले आहे; Prabhudas Lilladher ने ₹525 चे टार्गेट दिले आहे, तर काही तज्ज्ञांचे सरासरी टार्गेट ₹625-636 आहे, जे सध्याच्या भावापेक्षा 25-28% ची वाढ दर्शवते. मात्र, Morgan Stanley ने 'Underweight' रेटिंग कायम ठेवली आहे, ज्यामुळे काही संरचनात्मक चिंता कायम असल्याचे सूचित होते.