जिओ फायनान्शिअलची मोठी रणनीती बदलली! असुरक्षित कर्जांना 'ब्रेक', या क्षेत्रांवर लक्ष केंद्रित, शेअरची घसरण

Jio Financial Services: नवी रणनीती, जुन्या मार्गांना 'ब्रेक'

Jio Financial Services आता कर्ज व्यवसायात सावध पाऊल उचलत आहे. कंपनी जलद असुरक्षित कर्ज (Unsecured Lending) व्यवसायात उतरण्यापेक्षा सुरक्षित कर्जे (Secured Loans) आणि मजबूत बॅलन्स शीटला (Balance Sheet) प्राधान्य देत आहे. CEO हितेश सेठिया यांच्या मते, उच्च-जोखीम असलेल्या सेगमेंटमध्ये प्रवेश करणे 'वेळेचा प्रश्न' आहे, जे कंपनीच्या डीमर्जरनंतरच्या सुरुवातीच्या मार्केटच्या अपेक्षांपेक्षा थोडे वेगळे आहे. हे दर्शवते की कंपनी इतर आर्थिक सेवा व्यवसाय वेगाने वाढवत असताना स्थिरतेवर लक्ष केंद्रित करत आहे.

नफ्यात घट, पण उत्पन्न वाढले

कंपनीच्या नुकत्याच जाहीर झालेल्या तिमाही निकालांनुसार, नेट प्रॉफिटमध्ये (Net Profit) 14% ची घट झाली असून तो ₹272.2 कोटी राहिला आहे. मात्र, एकूण उत्पन्न 106% नी वाढून ₹1,019.7 कोटी झाले. वाढलेला खर्च आणि बाजारातील चढउतारामुळे मिळालेल्या कमी ट्रेझरी उत्पन्नामुळे नफ्यात घट झाल्याचे सांगण्यात आले आहे. या निकालांवर प्रतिक्रिया उमटल्याने, 20 एप्रिल 2026 रोजी Jio Financial चे शेअर्स इंट्रा-डे मध्ये 3.9% घसरले आणि BSE वर 2.8% नी कमी होऊन ₹237.05 वर बंद झाले. या शेअरमध्ये मोठी व्हॉल्यूम (Volume) दिसून आली, ज्यात 1.21 कोटींहून अधिक शेअर्स ₹288 कोटींच्या मूल्याचे ट्रेड झाले.

कर्जांचे स्वरूप आणि विस्तार

Jio Financial च्या कर्ज वितरणाचा मोठा भाग सुरक्षित मालमत्तेवर (Secured Assets) केंद्रित आहे. व्यवस्थापनाखालील एकूण मालमत्तेपैकी (AUM) सुमारे 44% मालमत्ता मालमत्तेवर आधारित कर्जे (Property Loans) आणि गहाणखत (Mortgages) द्वारे सुरक्षित आहेत, तर आणखी 10-11% आर्थिक मालमत्तेवर (Financial Assets) सुरक्षित आहेत. उर्वरित 45% मध्ये पुरवठा साखळी (Supply Chain) आणि कॉर्पोरेट कर्ज (Corporate Lending) यांचा समावेश आहे. कंपनी थेट असुरक्षित उत्पादने (Unsecured Products) जसे की पर्सनल लोन (Personal Loans) आणि क्रेडिट कार्ड (Credit Cards) देत नाही, तर ती भागीदारांमार्फत (Partners) देते. ही सावध रणनीती Bajaj Finance किंवा Cholamandalam Investment and Finance सारख्या कंपन्यांपेक्षा वेगळी आहे, ज्या असुरक्षित ग्राहक कर्जे किंवा विविध प्रकारची कर्जे थेट देतात.

कर्ज वगळता इतर व्यवसायांमध्ये वाढ

कर्ज देण्यापलीकडे, Jio Financial इतर व्यवसायांमध्ये वेगाने विस्तार करत आहे. नऊ महिन्यांपूर्वी सुरू झालेल्या BlackRock सोबतच्या एसेट मॅनेजमेंट (Asset Management) संयुक्त उद्योगाने ₹16,712 कोटींची सरासरी AUM तयार केली आहे. त्यांचे पेमेंट बँक (Payments Bank) आणि पेमेंट सेवा (Payment Services) नफा मिळवण्याच्या दिशेने वाटचाल करत आहेत. कंपनीने मार्चमध्ये रीइन्शुरन्स (Reinsurance) परवाना मिळवला असून, जीवन (Life) आणि सामान्य (General) विमा संयुक्त उपक्रम (Insurance Joint Ventures) स्थापन करत आहे. हा व्यापक विविधीकरण (Diversification) कंपनीच्या संपूर्ण आर्थिक इकोसिस्टम (Financial Ecosystem) तयार करण्याच्या दीर्घकालीन योजनेचा मुख्य भाग आहे.

नियामक निरीक्षणाची तयारी

भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) एक नवीन नियम प्रस्तावित केला आहे: ज्या NBFCs कडे ₹1 लाख कोटी किंवा त्याहून अधिक मालमत्ता असेल, त्यांना 'अप्पर लेअर' (Upper Layer) संस्था म्हणून वर्गीकृत केले जाईल आणि त्यांना अधिक कठोर नियमांचे पालन करावे लागेल. Jio Financial ची 31 मार्च 2026 पर्यंतची एकूण एकत्रित मालमत्ता ₹1,63,497.08 कोटी झाली आहे, जी ही आवश्यकता सहज पूर्ण करते. जरी कंपनी बँक-स्तरीय प्रशासन (Bank-level Governance) पाळत असल्याचे सांगत असली तरी, यामुळे भविष्यात अधिक नियामक तपासणी (Regulatory Oversight) वाढण्याची शक्यता आहे.

बाजारातील चिंता आणि शेअरची कमजोरी

Jio Financial चे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹1.50 लाख कोटी आहे. याचा P/E रेशो (P/E Ratio) साधारणपणे 90 ते 220 च्या दरम्यान आहे, जो दर्शवतो की गुंतवणूकदार भविष्यात मोठी वाढ अपेक्षित करत आहेत, पण सध्याच्या कमाईच्या तुलनेत मूल्यांकन (Valuation) खूप जास्त आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, 2026 मध्ये हा शेअर सुमारे 17% नी घसरला आहे आणि गेल्या वर्षात तो स्थिर राहिला आहे. गेल्या सहा महिन्यांत देखील 24% ची घसरण होऊन विक्रीचा मोठा दबाव दिसून आला आहे. तांत्रिक निर्देशक (Technical Indicators) मंदीचा कल (Bearish Trend) दर्शवत आहेत, शेअर प्रमुख मूव्हिंग ॲव्हरेजच्या (Moving Averages) खाली ट्रेड करत आहे. MarketsMOJO ने अलीकडेच याला 'Hold' वरून 'Sell' मध्ये डाउनग्रेड केले आहे.

अलीकडील निकालांवर बाजाराच्या प्रतिक्रियेने एक प्रमुख चिंता अधोरेखित केली आहे: महसूल वाढीपेक्षा नफा वाढ खूपच कमी राहिली. महसूल दुप्पटहून अधिक वाढला, परंतु खर्च तिप्पटहून अधिक वाढल्याने नफ्यात घट झाली. नवीन व्यवसाय उभारणीचा जास्त खर्च आणि कंपनीने नमूद केल्याप्रमाणे ट्रेझरी उत्पन्नाचा प्रभाव, यामुळे अल्प ते मध्यम मुदतीत भांडवलाचा कार्यक्षम वापर (Efficient Use of Capital) करण्याच्या क्षमतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते. सध्याचे शेअरचे मूल्यांकन, त्याचा उच्च P/E रेशो दर्शवितो, विशेषतः अलीकडील किंमतीतील घसरण आणि कमकुवत तांत्रिक संकेतांसह (Technical Signals) हे मूल्यांकन जास्त वाटते. Bajaj Finance आणि Cholamandalam Investment सारखे प्रतिस्पर्धक अधिक अंदाज बांधता येण्यासारखी गुंतवणूक (Predictable Investments) आणि सिद्ध नफा (Proven Profitability) व स्पष्ट वाढीचे मार्ग (Clear Growth Paths) देतात, याउलट Jio Financial अजूनही मोठ्या गुंतवणूक आणि उभारणीच्या टप्प्यात आहे. शेअरमधील मंदीचे तांत्रिक संकेत (Bearish Technical Signs) आणि अलीकडील विश्लेषक डाउनग्रेड (Analyst Downgrades) अल्पकालीन नकारात्मक गती (Negative Short-term Momentum) दर्शवतात. ₹250 च्या वर जाणे हे टर्नअराउंड (Turnaround) दर्शवण्यासाठी आवश्यक आहे.

विश्लेषकांची मते आणि दीर्घकालीन संभावना

विश्लेषक सामान्यतः दीर्घकाळासाठी सकारात्मक (Positive) आहेत. Motilal Oswal ने ₹315 च्या टार्गेट प्राईससह (Target Price) 'Buy' रेटिंगची पुष्टी केली आहे, ज्यामुळे 29-36% चा अपसाईड (Upside) दिसत आहे. या टार्गेटमध्ये विमा आणि संपत्ती व्यवस्थापन (Wealth Management) यांसारख्या सुरुवातीच्या टप्प्यातील व्यवसायांचे मूल्य पूर्णपणे विचारात घेतलेले नाही. पुढील 12 महिन्यांसाठी सरासरी विश्लेषक टार्गेट ₹280 ते ₹320 दरम्यान आहे.

व्यवस्थापन (Management) भारताच्या दीर्घकालीन ग्राहक (Consumption) क्षमतेबद्दल 'अत्यंत उत्साही' (Extremely Bullish) आहे आणि सांगते की अल्पकालीन बाजारातील चढउतार एकूण धोरणात (Overall Strategy) बदलणार नाहीत. Jio Financial आपल्या सुरुवातीच्या टप्प्यातील व्यवसायांना फायदेशीर बनविण्यासाठी काम करत आहे, ज्यामुळे लक्षणीय मूल्य (Significant Value) प्राप्त होऊ शकते, असे ब्रोकरेज अहवालांमध्ये (Brokerage Reports) म्हटले आहे.