Whalesbook
RBI ची कडक नजर
IndusInd Bank गेल्या काही काळापासून अकाउंटिंगमधील विसंगती आणि त्यामुळे झालेल्या प्रतिष्ठेच्या नुकसानीतून सावरण्याचा प्रयत्न करत आहे. या गोष्टींचा बँकेच्या आर्थिक कामगिरीवर आणि गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परिणाम होत आहे. 27 मार्च 2026 रोजी IndusInd Bank चा शेअर ₹798.80 वर बंद झाला, जो 2.37% ने कमी आहे. हे बाजारातील चिंता दर्शवते. बँकेचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) अंदाजे ₹62,170.40 कोटी आहे. यामागे मुख्य कारण म्हणजे डेरिव्हेटिव्ह्जमधील (Derivatives) अकाउंटिंग चुका, ज्यावर रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) लक्ष ठेवून आहे. RBI ने IndusInd च्या बोर्डाला जबाबदारी निश्चित करण्याचे आणि सुधारणात्मक पावले उचलण्याचे निर्देश दिले आहेत, जे 2025 च्या सुरुवातीपासून सुरू आहेत. नियामक देखरेखेमुळे बँकेच्या अंतर्गत नियंत्रण आणि गव्हर्नन्सबाबतच्या चिंता अधोरेखित होतात.
ऑडिटमध्ये इनसायडर ट्रेडिंगचे गंभीर आरोप
ग्रँट थॉर्नटन (Grant Thornton) द्वारे करण्यात आलेल्या फोरेंसिक ऑडिटमध्ये (Forensic Audit) असे पुरावे समोर आले आहेत की, माजी CEO सुmant कथपालिया (Sumant Kathpalia) आणि माजी डेप्युटी CEO अरुण खुराना (Arun Khurana) यांच्यासह काही माजी अधिकाऱ्यांनी अकाउंटिंग समस्यांची माहिती सार्वजनिक होण्यापूर्वीच इनसायडर ट्रेडिंग (Insider Trading) द्वारे IndusInd Bank चे शेअर्स ट्रेड केले. हे व्यवहार माहिती सार्वजनिक होण्याच्या काही महिने आधी झाल्याचे सांगितले जाते, ज्यामुळे इनसायडर ट्रेडिंगची गंभीर चिंता निर्माण झाली आहे. अकाउंटिंग समस्यांमुळे, विशेषतः चुकीच्या पद्धतीने नोंदवलेल्या डेरिव्हेटिव्ह्जमुळे, बँकेच्या ताळेबंदावर (Balance Sheet) 31 मार्च 2025 पर्यंत अंदाजे ₹1,959.98 कोटी इतका परिणाम झाला. तसेच, अंतर्गत चौकशीत ऑक्टोबर 2024 मध्ये झालेल्या अॅसेट-लायबिलिटी कमिटी (ALCO) बैठकीदरम्यान ट्रेझरी डेरिव्हेटिव्ह्ज (Treasury Derivatives) व्यवहारांची बॅक-डेटिंग (Back-dating) केल्याचा आरोप आहे, जेणेकरून Q3 FY2025 साठी नेट इंटरेस्ट इन्कम (Net Interest Income - NII) आणि नेट इंटरेस्ट मार्जिन (Net Interest Margins - NIMs) कृत्रिमरित्या वाढवता येतील. बँकेची कॅपिटल अॅडेक्वेसी रेशो (Capital Adequacy Ratio - CAR) 16.46% आणि लिक्विडिटी कव्हरेज रेशो (Liquidity Coverage Ratio - LCR) 113% असल्याने आर्थिक आरोग्य स्थिर दिसत असले तरी, या निष्कर्षांमुळे अनेक सिस्टिमिक समस्या असल्याचे सूचित होते ज्यावर तातडीने उपाययोजना करणे आवश्यक आहे.
तोट्यामुळे शेअरची किंमत सेक्टरपेक्षा मागे
भारतीय बँकिंग क्षेत्रात फेब्रुवारी 2026 पर्यंत 14.5% ची क्रेडिट ग्रोथ (Credit Growth) आणि 11.9% ची डिपॉझिट ग्रोथ (Deposit Growth) दिसून येत आहे. मात्र, IndusInd Bank च्या समस्येमुळे व्हॅल्युएशनमध्ये (Valuation) मोठी तफावत निर्माण झाली आहे. बँकेचे TTM प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो -31.35 ते -31.37 आहे, जे -₹26.10 च्या EPS (Earnings Per Share) सह तोटा दर्शवते. HDFC Bank (P/E 15.5-17.6) आणि ICICI Bank (P/E 16.6) सारख्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत हे खूपच कमी आहे. ICICI Bank चा नेट इंटरेस्ट मार्जिन 4.30% आणि नेट नॉन-परफॉर्मिंग अॅसेट (NPA) रेशो 0.37% आहे, जो IndusInd Bank पेक्षा चांगला आहे. IndusInd Bank च्या आर्थिक नोंदींमध्ये नकारात्मक कल दिसत आहे, सलग सहा तिमाहींमध्ये तोटा झाला आहे आणि PBT (Profit Before Tax) तोटा ₹1,488.35 कोटी आहे. रिटर्न ऑन इक्विटी (Return on Equity - ROE) देखील 4.02% इतका कमी आहे.
विश्लेषकांची विभागलेली मते, प्राईस टार्गेटवर नकारात्मकता
IndusInd Bank बद्दल विश्लेषकांचे मत संमिश्र आहे. 'न्यूट्रल' (Neutral) असा कौल असला तरी, अनेक 'सेल' (Sell) शिफारसी आहेत. 36 विश्लेषकांपैकी केवळ 6 जणांनी 'बाय' (Buy) रेटिंग दिली आहे, 16 जणांनी 'सेल' (Sell) म्हटले आहे आणि 13 जणांनी 'होल्ड' (Hold) म्हटले आहे. सरासरी 12 महिन्यांचे प्राइस टार्गेट (Price Target) ₹850.97 आहे, जे केवळ 3.98% ची मर्यादित वाढ दर्शवते. Investec आणि JPMorgan सारख्या ब्रोकरेज कंपन्यांनी 'सेल' रेटिंग आणि अनुक्रमे ₹640.00 आणि ₹726.00 चे प्राइस टार्गेट दिले आहे, जे संभाव्य घसरण दर्शवते. MarketsMojo ने स्टॉक 'होल्ड' रेट केला आहे, परंतु नकारात्मक आर्थिक ट्रेंड असूनही व्हॅल्युएशन 'खूप महाग' असल्याचे म्हटले आहे आणि सावधगिरीचा इशारा दिला आहे.
डीपर रिस्क: गव्हर्नन्स आणि तारण ठेवलेले शेअर्स
IndusInd Bank अकाउंटिंग घोटाळ्यांच्या पलीकडे जाऊन काही संरचनात्मक आव्हानांना सामोरे जात आहे. प्रमोटर होल्डिंग (Promoter Holding) 15.4% इतकी कमी आहे, तर त्यांच्या स्टेकपैकी 50.9% तारण ठेवलेले (Pledged) आहे. कंपनीचा इंटरेस्ट कव्हरेज रेशो (Interest Coverage Ratio) आणि ROE देखील कमी आहे. पुरेसे भांडवल असूनही, व्यवस्थापनाची सचोटी आणि इनसायडर ट्रेडिंगच्या आरोपांबद्दलच्या सततच्या चिंतांमुळे 'गव्हर्नन्स डिस्काउंट' (Governance Discount) कायम राहू शकतो, ज्यामुळे व्हॅल्युएशन रिकव्हरी मंदावेल. ₹14,36,530 कोटी इतके मोठे आकस्मिक दायित्व (Contingent Liabilities) धोका प्रोफाइलमध्ये भर घालते.
भविष्य विश्वासावर आणि नियमांचे पालन करण्यावर अवलंबून
RBI ने या परिस्थितीवर बारकाईने लक्ष ठेवल्याचे सूचित केले आहे. तात्काळ कोणतीही सिस्टिमिक चिंता नसल्याचे सांगत, त्यांनी दुरुस्तीची कार्यवाही पूर्ण होणे महत्त्वाचे असल्याचे म्हटले आहे. अकाउंटिंगमधील चुका उघड झाल्यानंतर बाजाराने बँकेच्या खुलाशांवर तीव्र प्रतिक्रिया दिली, ज्यामुळे किमतीत मोठी घसरण झाली. विश्लेषकांचे प्राईस टार्गेट फारशी वाढ दर्शवत नसले तरी, सततच्या गव्हर्नन्स समस्या आणि नकारात्मक कमाईमुळे व्हॅल्युएशनमध्ये लक्षणीय सुधारणा होण्यासाठी बँकेला सातत्यपूर्ण कार्यान्वयन सुधारणा आणि अकाउंटिंग व नियामक मानकांचे कठोर पालन करून गुंतवणूकदारांचा विश्वास पुन्हा मिळवावा लागेल. या समस्यांची गंभीरता पाहता हे एक मोठे आव्हान असेल.