न वापरलेले अब्जावधी रुपये आणि ग्रीन बॉन्ड्सना भाव मिळेना! देशाच्या आर्थिक आघाडीवर दोन वेगळी आव्हाने

न वापरलेल्या ठेवींचा साठा वाढतच: नियामकांचे प्रयत्न अपुरे?

भारताची आर्थिक प्रणाली मोठ्या प्रमाणात न वापरलेल्या ठेवींचे ओझे वाहत आहे. जानेवारी २०२६ पर्यंत, केवळ सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांमध्ये ₹60,518 कोटी इतकी रक्कम रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या (RBI) डिपॉझिटर एज्युकेशन अँड अवेअरनेस (DEA) फंडकडे जमा होण्यासाठी पडून होती. सर्व बँका मिळून हा आकडा जानेवारी २०२६ पर्यंत ₹72,454 कोटी वर पोहोचला आहे. बँकिंग क्षेत्रापलीकडे, फेब्रुवारी अखेरपर्यंत ₹8,973.89 कोटी इतकी रक्कम विमा कंपन्यांकडे क्लेम न केलेली होती, तर म्युच्युअल फंडांमध्ये गुंतवणूकदारांचे ₹3,749.34 कोटी (FY24-25) अजूनही क्लेम झालेले नाहीत. या वर्षानुवर्षे साचलेल्या मोठ्या रकमा, विसरलेल्या बचती दर्शवतात आणि आर्थिक सहभागातील उणीवा अधोरेखित करतात. मार्च २०२४ पर्यंत जीवन विमा कंपन्यांकडे ₹20,062 कोटी तर म्युच्युअल फंडांमध्ये FY24-25 मध्ये ₹3,452 कोटी न वापरलेल्या रकमेत वाढ झाली.

नियामक संस्था या मालमत्ता परत मिळवण्यासाठी सक्रियपणे प्रयत्न करत आहेत. ऑक्टोबर ते डिसेंबर २०२५ या काळात चाललेल्या "तुमचा पैसा, तुमचा हक्क" (Your Money, Your Right) या मोहिमेअंतर्गत २८ फेब्रुवारी २०२६ पर्यंत सुमारे २३ लाख दावेदारांना ₹5,777 कोटी परत करण्यात यश आले. तसेच, RBI चे UDGAM पोर्टल, IRDAI चे Bima Bharosa आणि SEBI चे MITRA यांसारखी डिजिटल साधने मालमत्ता शोधणे सोपे करत आहेत. बँकिंग कायद्यांमध्ये (सुधारणा) २०२५ नुसार, क्लेम सेटलमेंट सुलभ करण्यासाठी अधिक नॉमिनेशन पर्याय देखील सादर केले आहेत. या सर्व उपायांनंतरही, मुख्यत्वेकरून कालबाह्य झालेली संपर्क माहिती, खात्यांवर नॉमिनेशन नसणे आणि गुंतवणूकदारांची सामान्य उदासीनता यामुळे न वापरलेल्या निधीमध्ये वाढ होत आहे.

ग्रीन बॉन्ड्सना मागणी, पण किमतीचे आव्हान कायम

निष्क्रिय मालमत्तेच्या तुलनेत, भारताच्या सॉव्हरिन ग्रीन बॉन्ड (SGrB) कार्यक्रमाला बाजारात सातत्यपूर्ण प्रतिसाद मिळत आहे. FY 2022-23 मध्ये सुरु झाल्यापासून, सरासरी बिड-कव्हर रेशिओ 2 च्या वर राहिला असून, FY 2025-26 मध्ये तो 2.32 पर्यंत पोहोचला आहे, जो मागणीतील सातत्य दर्शवतो. एक उल्लेखनीय बाब म्हणजे 'ग्रीनियम' (greenium) - बॉण्डच्या पर्यावरणीय वैशिष्ट्यांसाठी गुंतवणूकदार देतो ती अतिरिक्त किंमत. नोव्हेंबर २०२५ च्या लिलावात, SGrBs ने 7 बेसिस पॉइंट ग्रीनियम मिळवला.

मात्र, या सकारात्मक प्रतिसादाला किमतीतील अडचणींमुळे ग्रहण लागले आहे. अलीकडील SGrB लिलाव रद्द करावे लागले आहेत कारण गुंतवणूकदारांनी RBI ला मान्य असलेल्या उत्पन्नापेक्षा (yields) जास्त उत्पन्न मागितले. हे दर्शवते की ग्रीनियम अस्तित्वात असले तरी, ते अनिश्चित आर्थिक काळात विशेषतः नाजूक आणि अस्थिर आहे. गुंतवणूकदार केवळ 'ग्रीन' लेबलसाठी कमी उत्पन्न स्वीकारण्यास अधिकाधिक नाखूष आहेत. उदाहरणार्थ, जून २०२५ मध्ये ३० वर्षांच्या SGrB चा लिलाव RBI ने रद्द केला, जरी ऑफर साईज ओव्हरसबस्क्राइब झाली होती. हे उत्पन्न मागणीतील संवेदनशीलतेवर प्रकाश टाकते.

अर्थ राज्यमंत्री पंकज चौधरी यांनी स्पष्ट केले आहे की SGrB गुंतवणूकदारांसाठी कोणत्याही कर सवलतींची योजना नाही. हा दृष्टिकोन आर्थिक शिस्तीवर जोर देतो आणि हवामान-अनुकूल प्रकल्पांना वित्तपुरवठा करण्यासाठी SGrBs च्या नैसर्गिक आकर्षणावर अवलंबून आहे. ही रणनीती एका जागतिक ट्रेंडशी जुळते जिथे ग्रीनियम घटत आहे, जे एका परिपक्व बाजाराचे संकेत देते ज्यासाठी काळजीपूर्वक कॅलिब्रेशनची आवश्यकता आहे. SGrB बाजारामध्ये आजही सार्वभौम (sovereign) इश्यूचे वर्चस्व आहे, जे सरकारची केंद्रीय भूमिका दर्शवते.

न वापरलेला निधी आणि ग्रीन बॉन्ड्सचे भविष्य

सरकार नियामक कृती आणि डिजिटल उपक्रमांद्वारे न वापरलेल्या आर्थिक मालमत्ता कमी करण्यास कटिबद्ध आहे. या प्रयत्नांमुळे दावेदारांसाठी वसुलीचे दर सुधारण्याची अपेक्षा आहे. सॉव्हरिन ग्रीन बॉन्ड्ससाठी, बाजारातील किमतींशी जुळवून घेण्याचा मार्ग पुढे चालू राहील. सध्याची रणनीती कर सवलतींऐवजी कर्ज कार्यक्षमतेवर जोर देते, तरीही सातत्यपूर्ण गुंतवणूकदार सहभाग RBI च्या उत्पन्न अपेक्षा आणि एक मजबूत देशांतर्गत ग्रीन बॉन्ड मार्केट तयार करण्याचे ध्येय यांच्यातील समतोल साधण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल. काही विश्लेषकांच्या मते, ग्रीन फायनान्सचा विस्तार करण्यासाठी हवामान उद्दिष्ट्ये आणि बाजारातील वास्तव यांच्यातील अंतर भरून काढण्यासाठी स्पष्ट धोरणात्मक समर्थन किंवा अधिक भरीव मागणी-आधारित प्रोत्साहन आवश्यक असू शकते.