Whalesbook
बाजारात वाढलेला लिव्हरेजचा वापर
भारतातील मार्जिन ट्रेडिंग फॅसिलिटी (MTF) चा एकूण व्यवहार ₹1.16 लाख कोटींपर्यंत पोहोचला आहे. हा आकडा FY23 मधील ₹24,920 कोटींच्या तुलनेत जवळपास पाच पटीने वाढला आहे. यातून गुंतवणूकदार लीव्हरेज्ड ट्रेडिंगसाठी किती उत्सुक आहेत, हे स्पष्ट होते. MTF मुळे गुंतवणूकदारांना शेअर्स खरेदी करण्यासाठी व्यवहाराच्या फक्त काही भागाची रक्कम द्यावी लागते, उर्वरित रक्कम ब्रोकर 9% ते 16% वार्षिक व्याजाने देतात.
ब्रोकर मार्केटमध्ये कोणाचे वर्चस्व?
MTF मार्केटमध्ये काही मोठ्या, बँक-आधारित ब्रोकरेज कंपन्यांचे वर्चस्व आहे, ज्यांची मार्केटमधील हिस्सेदारी सुमारे 50% आहे. Zerodha, Angel One, Motilal Oswal आणि Bajaj Securities सारख्या स्वतंत्र ब्रोकरचा वाटा प्रत्येकी सुमारे 5-6% आहे. PPFAS ॲसेट मॅनेजमेंटच्या मते, लहान आणि स्वतंत्र ब्रोकर कमी भांडवल आणि मर्यादित निधी स्रोतांमुळे जास्त क्रेडिट आणि लिक्विडिटी जोखमींना सामोरे जाऊ शकतात. याउलट, बँकांवरील नियम अधिक कडक आहेत.
बाजारातील अस्थिरता आणि उपाययोजना
बाजारातील तज्ज्ञांचे म्हणणे आहे की, अचानक येणाऱ्या अस्थिरतेमुळे लीव्हरेज पोझिशन्सवर मार्जिन कॉल्स (margin calls) येऊ शकतात. अशा परिस्थितीत, अचानक शेअर्स विकण्याची (forced liquidations) वेळ येऊ शकते, ज्यामुळे सिस्टममधील काउंटरपार्टी क्रेडिट रिस्क (counterparty credit risk) वाढू शकते. या धोक्यांना सामोरे जाण्यासाठी, ब्रोकर कठोर रिस्क मॅनेजमेंट प्रोटोकॉल्स वापरतात, जसे की प्रत्येक शेअर आणि प्रत्येक गुंतवणूकदारासाठी एक्सपोजर लिमिट (exposure limits) ठरवणे.
PPFAS फंडाची रणनीती
PPFAS ॲसेट मॅनेजमेंट आपल्या 'Parag Parikh Liquid Fund' द्वारे ब्रोकिंग कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक करताना सावध पवित्रा घेते. त्यांचा एकूण पोर्टफोलिओच्या 5% पेक्षा जास्त एक्सपोजर ब्रोकिंग कंपन्यांमध्ये नसते, आणि कोणत्याही एका कंपनीत जास्तीत जास्त 3% पर्यंत गुंतवणूक केली जाते. हे प्रमाण इंडस्ट्रीच्या सरासरी 11% पेक्षा खूपच कमी आहे. PPFAS अशा कंपन्यांना प्राधान्य देते ज्यांचे उत्पन्न फक्त MTF पुरते मर्यादित नसून, म्युच्युअल फंड आणि विमा वितरणासारख्या इतर स्रोतांवर देखील अवलंबून असते. तसेच, या कंपन्यांकडे पुरेशी लिक्विडिटी (liquidity) आणि त्यांच्या पॅरेंट बँकांचे (parent banks) समर्थन असते. 'Parag Parikh Liquid Fund' ही एक ओपन-एंडेड लिक्विड स्कीम आहे, जी कमी जोखमीसह अल्प-मुदतीचे उत्पन्न मिळवण्यासाठी डिझाइन केलेली आहे.