RBI व्याजदर वाढवणार? महागाईमुळे जूनमध्ये दर वाढण्याची शक्यता

महागाई वाढल्याने व्याजदर वाढीची शक्यता

सध्याच्या महागाईच्या वाढत्या दरामुळे भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) व्याजदरात वाढ करण्याची शक्यता आहे. आंतरराष्ट्रीय बाजारात कच्च्या तेलाच्या वाढलेल्या किमतींमुळे अर्थव्यवस्थेवर दबाव वाढला आहे, ज्यामुळे RBI ला रुपयाची घसरण थांबवण्यासाठी आणि महागाई नियंत्रणात आणण्यासाठी पाऊले उचलावी लागणार आहेत.

तेलाच्या किमतींमुळे महागाईची चिंता वाढली

स्टँडर्ड चार्टर्ड बँकेच्या अर्थतज्ज्ञांचा अंदाज आहे की, RBI जून महिन्यापासून व्याजदर वाढवण्यास सुरुवात करू शकते. एप्रिल महिन्यात घाऊक महागाईचा दर 8.30% वर पोहोचला होता, जो मार्चमधील 3.88% च्या तुलनेत खूप जास्त आहे. मध्य पूर्वेतील संकटामुळे ऊर्जेच्या किमती वाढल्या आहेत. स्टँडर्ड चार्टर्डने या आर्थिक वर्षासाठी महागाईचा अंदाज 4.9% पर्यंत वाढवला आहे, तर इतर विश्लेषकांना FY27 पर्यंत महागाई 5.1% राहण्याचा अंदाज आहे. भारत आपल्या गरजेपैकी सुमारे 90% कच्च्या तेलाची आयात करतो, त्यामुळे जागतिक किमतींमधील बदलांचा थेट परिणाम देशांतर्गत इंधन आणि वाहतूक खर्चावर होतो, ज्यामुळे महागाई वाढते.

रुपयाचे अवमूल्यन आणि बाजाराचा अंदाज

बाजारपेठांमध्ये आता कठोर मौद्रिक धोरणाची अपेक्षा केली जात आहे. इंडिया ओव्हरनाईट इंडेक्स स्वॅप्स (OIS) नुसार, पुढील एका वर्षात सुमारे 125 बेसिस पॉइंट्सची वाढ अपेक्षित आहे. स्टँडर्ड चार्टर्डने 50 बेसिस पॉइंट्सची वाढ अपेक्षित धरली आहे, जी जून आणि ऑगस्टमध्ये विभागली जाऊ शकते. भारतीय रुपयाचे मोठे अवमूल्यन झाले आहे आणि तो 2026 मध्ये आशियातील सर्वात वाईट कामगिरी करणाऱ्या चलनांपैकी एक ठरला आहे. इराण युद्ध सुरू झाल्यापासून रुपया जवळपास 6% घसरला आहे आणि मे 2026 च्या अखेरीस तो डॉलरच्या तुलनेत 97 च्या पातळीवर पोहोचला होता. RBI ने रुपयातील अस्थिरता कमी करण्यासाठी डॉलर विकून हस्तक्षेप केला आहे, परंतु रुपयाची सततची घसरण आयातित महागाईला चालना देत आहे आणि देशाच्या पेमेंट संतुलनावर ताण टाकत आहे.

जागतिक घटक RBI च्या कामात अडथळा आणत आहेत

RBI सध्या एका आव्हानात्मक जागतिक आर्थिक वातावरणात धोरणात्मक निर्णय घेत आहे. अमेरिकेतील बॉण्ड्सचे वाढते उत्पन्न (US bond yields) उदयोन्मुख बाजारपेठांमधून भांडवल बाहेर काढण्यास कारणीभूत ठरू शकते, ज्यामुळे अस्थिरता वाढेल. इंडोनेशिया आणि जपानसारख्या इतर आशियाई मध्यवर्ती बँकांनीही व्याजदर वाढवण्याचे संकेत दिले आहेत. या जागतिक घट्ट धोरणांच्या ट्रेंडमुळे RBI वर महागाई नियंत्रणात ठेवण्याचा दबाव वाढला आहे, परंतु त्याचवेळी आर्थिक वाढीला खीळ बसू नये याचीही काळजी घ्यावी लागणार आहे. FY27 मध्ये आर्थिक वाढ 6.6% पर्यंत मंदावण्याची अपेक्षा आहे. भारताकडे एप्रिल 2026 पर्यंत $703.30 अब्ज परकीय चलन साठा (forex reserves) असूनही, रुपयाला आधार देण्यासाठी काही प्रमाणात याचा वापर झाला आहे. RBI ला आपल्या किमती स्थिरतेच्या (price stability) उद्दिष्टासोबतच आर्थिक वाढीला समर्थन देण्याचे संतुलन साधावे लागेल.

संरचनात्मक समस्या आणि गुंतवणूकदारांची सावधगिरी

जागतिक घटनांमुळे भारताच्या आर्थिक रचनेतील काही कमकुवत बाजू अधिक ठळक झाल्या आहेत. कच्च्या तेलाच्या आयातीवर ( 85% पेक्षा जास्त) जास्त अवलंबून असल्यामुळे, मध्य पूर्वेतील संघर्षांमुळे व्यत्यय आणि किमती वाढण्याचा धोका आहे. यावरचे अवलंबित्व महागाई आणि व्यापार तूट वाढवते, ज्यामुळे रुपयावर दबाव येतो. HSBC च्या अर्थतज्ज्ञांचा अंदाज आहे की, एप्रिल 2027 मध्ये संपणाऱ्या आर्थिक वर्षासाठी पेमेंट संतुलनात सुमारे $65 अब्ज ची तूट (deficit) असू शकते. परकीय गुंतवणूकदारांनी मार्चपासून भारतीय मालमत्तेची विक्री केली आहे, कारण वाढते जागतिक उत्पन्न आणि भू-राजकीय अनिश्चिततेमुळे ते सावध भूमिका घेत आहेत, ज्यामुळे भांडवली गुंतवणुकीवर परिणाम होत आहे.

मौद्रिक कठोरता (Monetary Tightening) अपेक्षित

रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाला सततची महागाई, कमकुवत होत चाललेला रुपया आणि वाढणारे जागतिक व्याजदर यांसारख्या आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे. जरी मौद्रिक धोरण समितीने (Monetary Policy Committee) तटस्थ भूमिका कायम ठेवली असली, तरी आर्थिक परिस्थिती मौद्रिक कठोरतेच्या दिशेने वाटचाल दर्शवते. स्टँडर्ड चार्टर्डचा जून आणि ऑगस्टमध्ये 50 बेसिस पॉइंट्सच्या दर वाढीचा अंदाज बाजारातील अपेक्षांशी जुळतो आणि RBI च्या किमती स्थिरता व वाढीला समर्थन देण्याच्या उद्दिष्टांशी सुसंगत आहे. भविष्यातील धोरण हे कच्च्या तेलाच्या किमती, भू-राजकीय तणाव आणि त्यांचा महागाई व भांडवली प्रवाहावर होणारा परिणाम यावर अवलंबून असेल.