Whalesbook
भारतीय दिवाळखोरी: कार्यक्षमतेचा विरोधाभास
भारताची दिवाळखोरी व्यवस्था सुधारत असल्याची कल्पना इन्सॉल्व्हन्सी अँड बँकरप्सी कोड (IBC) च्या बिघडलेल्या कामगिरीमुळे खोटी ठरत आहे. जरी नवीन खटल्यांची संख्या कमी झाली असली तरी, यामुळे न्यायालयीन प्रक्रियेला गती मिळालेली नाही. उलट, ही व्यवस्था ठप्प होत चालली आहे, रिझोल्यूशनचा वेळ वाढत आहे आणि संबंधित मालमत्तेचे मूल्य कमी होत चालले आहे. याचा अर्थ कमी नवीन प्रकरणे म्हणजे निरोगी कंपन्या नव्हे, तर सध्याच्या तणावाला हाताळण्यास असमर्थ अशी अडकलेली कायदेशीर प्रणाली आहे.
कर्जदारांचे मोठ्या प्रमाणावर मूल्य नुकसान
गुंतवणूकदारांना संघर्ष करणाऱ्या कंपन्यांकडून कमी परतावा मिळत आहे. सरासरी 70% नुकसानीसह, सध्याची प्रणाली संशयाच्या भोवऱ्यात आहे. इतर देशांमध्ये, जलद पुनर्रचना व्यवसायांना वाचवते. परंतु, भारतात ही प्रक्रिया मोठ्या प्रमाणात लिक्विडेशनकडे झुकलेली आहे. हा बदल केवळ व्यवसाय अयशस्वी झाल्यामुळे नाही; तर अत्यंत धीम्या रिझोल्यूशन प्रक्रियेचा थेट परिणाम आहे. अनिश्चिततेच्या दीर्घ कालावधीमुळे रोख रक्कम कमी होते, संभाव्य खरेदीदार दूर जातात आणि कंपन्यांना पुनर्गठित करण्याऐवजी कर्जदारांना मालमत्ता तुकड्या-तुकड्यांमध्ये विकण्यास भाग पाडले जाते.
संरचनात्मक त्रुटींमुळे प्रगती खुंटली
'प्रक्रियात्मक दिरंगाई' (procedural bloat) हे एक प्रमुख कारण असल्याचे टीकाकार सांगतात. रिझोल्यूशनसाठी असलेला 270 दिवसांचा कालावधी कुचकामी ठरला आहे, कारण बहुतेक प्रकरणे या वेळेच्या खूप पुढे जात आहेत. वेळेवर कार्यवाही करण्यात अयशस्वी होणे ही केवळ एक लॉजिस्टिक समस्या नाही; तर ही एक संरचनात्मक त्रुटी आहे जी लांबलेल्या कायदेशीर लढायांना फायदा पोहोचवते आणि वेळेवर कारवाई होण्यास प्रतिबंध करते. 2026 च्या सुधारणा कायद्यातून (Amendment Act) या समस्या सुटतील अशी आशा कमी आहे. न्यायालयातील खटल्यांची मोठी संख्या आणि स्थानिक न्यायाधिकरणांकडून कठोर लिक्विडेशन नियम लागू करण्याची अनिच्छा यामुळे भूतकाळातील सुधारणा सातत्याने अयशस्वी ठरल्या आहेत. व्यावसायिक, वेळ-मर्यादित केस व्यवस्थापनाकडे वळल्याशिवाय, ही प्रणाली बँकांच्या आर्थिक स्थितीवर भार टाकत राहील आणि बुडलेल्या मालमत्तेतील गुंतवणुकीला परावृत्त करेल.
नियामक परिणाम आणि भविष्यातील दृष्टीकोन
2026 च्या कायद्याची, ज्यामध्ये सीमापार आणि गट दिवाळखोरीचा (cross-border and group insolvency) समावेश करण्याचे उद्दिष्ट आहे, यशस्वी होणे महत्त्वाचे आहे. तथापि, जुन्या प्रकरणांच्या मोठ्या बॅकलॉमुळे या बदलांना विलंब होण्याची शक्यता आहे. गुंतवणूकदारांनी रिकव्हरी रेटमध्ये (recovery rates) सतत चढ-उतार अपेक्षित ठेवावेत. कर्जदारांनी हे स्वीकारले पाहिजे की, सध्याच्या कायदेशीर वातावरणात, ही प्रणाली कंपन्यांना पुन्हा उभे करण्यापेक्षा गुंतवणूक बाहेर काढण्याबद्दल अधिक आहे. जर सरासरी रिझोल्यूशन वेळेत 744 दिवसांवरून लक्षणीय घट झाली नाही, तर दिवाळखोरीचा उच्च खर्च बँक नफा आणि भांडवलावर परिणाम करत राहील.