Whalesbook
कंपनीचे पुनरागमन कसे झाले?
भारतीय व्यवस्थापन संस्था अहमदाबाद (IIM-A) च्या एका अभ्यासानुसार, 2025 पर्यंत इन्सॉल्व्हन्सी अँड बँकरप्सी कोड (IBC) अंतर्गत पुनरुज्जीवित झालेल्या 1,194 कंपन्यांमध्ये लक्षणीय सुधारणा दिसून आली आहे. पुनरुज्जीवनानंतर पाच वर्षांत, या कंपन्यांच्या विक्रीत सरासरी 89% ची मोठी वाढ झाली. मालमत्ता उलाढालीसारख्या (Asset Turnover) कार्यक्षमतेत सुमारे 131% वाढ झाली, तर भांडवली खर्चात (Capital Expenditure) 106% ची झेप घेतली. मालमत्ता आधार 11.5% ने वाढला आणि तरलता (Liquidity) जवळपास दुप्पट होऊन 106% झाली, ज्यामुळे कंपनीची अल्पकालीन आर्थिक स्थिती सुधारल्याचे दिसून आले.
गुंतवणूकदारांच्या संपत्तीत वाढ
विशेषतः सूचीबद्ध (Listed) कंपन्यांसाठी, बाजार मूल्यामध्ये प्रचंड वाढ झाली. या कंपन्यांचे एकत्रित बाजार भांडवल (Market Capitalization) पाच वर्षांत ₹2.8 लाख कोटींवरून ₹9 लाख कोटींपर्यंत वाढले, म्हणजे ते जवळपास तिप्पट झाले. भारत सरकारने 2024 मध्ये एकूण बाजार भांडवल सुमारे 5.13 ट्रिलियन अमेरिकन डॉलर्स पर्यंत पोहोचवले असताना, या कंपन्यांच्या मूल्यांमधील वाढ ही यशस्वी पुनरागमनानंतर गुंतवणूकदारांचा वाढलेला विश्वास दर्शवते.
कर्जदारांना किती परतावा मिळाला?
मात्र, अधिक बारकाईने पाहिल्यास काही महत्त्वाचे मुद्दे समोर येतात. मालमत्ता उलाढालीतील (Asset Turnover) मोठी वाढ (131%) ही कंपन्यांनी मालमत्ता अधिक कार्यक्षमतेने वापरण्यास सुरुवात केल्याचे दर्शवते, न की त्यांनी त्यांच्या प्रतिस्पर्धकांपेक्षा चांगली कामगिरी केली. इन्सॉल्व्हन्सी अँड बँकरप्सी बोर्ड ऑफ इंडिया (IBBI) च्या अहवालानुसार, कर्जदारांना पुनरुज्जीवित व्यवसायांच्या योग्य मूल्याच्या 94% परतावा मिळाला. पण, त्यांच्या एकूण मंजूर दाव्यांपैकी (Admitted Claims) केवळ 67% परतावा मिळाला. याचा अर्थ, कंपन्यांच्या संपूर्ण विनाशापेक्षा (Liquidation) ही परिस्थिती चांगली असली तरी, कर्जदारांना अजूनही मोठा तोटा सहन करावा लागत आहे. अनेक कंपन्या 'ब्रेक-इव्हन' (Break-even) अवस्थेत पोहोचल्या असून, त्यांचे नफे (Margins) नकारात्मकवरून 8% पर्यंत सुधारले आहेत. हा एक महत्त्वाचा टप्पा असला तरी, ते निरोगी स्पर्धकांच्या तुलनेत पुढे आहेतच असे नाही.
अजूनही मोठे प्रश्न आणि भविष्यातील आव्हाने
या सर्व सकारात्मक बाबी असूनही, कंपन्यांच्या दीर्घकालीन यशासाठी अजूनही अनेक समस्या उभ्या आहेत. न्यायालयांमधील दिरंगाई आणि न्यायाधिकरणांवरील (Tribunals) कामाचा ताण यामुळे पुनरुज्जीवन प्रक्रिया लांबते, ज्यामुळे मालमत्तेचे मूल्य कमी होते. S&P ग्लोबल रेटिंग्सने (S&P Global Ratings) भारताचे इन्सॉल्व्हन्सी रेटिंग 'ग्रुप बी' मध्ये सुधारले असले तरी, इतर प्रमुख देशांच्या तुलनेत परतावा दर कमी आहेत आणि कायदेशीर अनिश्चितता कायम आहे. सुमारे 43% इन्सॉल्व्हन्सी प्रकरणे अजूनही विघटनात (Liquidation) संपतात. नवीन गुंतवणूक वाढत असली तरी, त्याचे भविष्य आर्थिक स्थिरतेवर आणि मागणीवर अवलंबून आहे, जी जागतिक व्यापार समस्या आणि स्थानिक खर्चातील चढ-उतारामुळे प्रभावित होऊ शकते. 'ब्रेक-इव्हन' गाठणे हे कंपन्या पुन्हा कार्यरत झाल्याचे दर्शवते, परंतु योग्य व्यवस्थापनाशिवाय आणि चांगल्या आर्थिक परिस्थितीशिवाय जलद वाढीसाठी त्या तयार आहेतच असे नाही.
IBC चे भविष्य काय?
IBC अंतर्गत पुनरुज्जीवित झालेल्या कंपन्यांचे भविष्य हे भारताच्या एकूण अर्थव्यवस्थेवर अवलंबून आहे. सरकारी खर्चामुळे वाढ होत असली तरी, खाजगी गुंतवणुकीतील (Private Investment) मजबूत वाढ महत्त्वाची आहे. तज्ज्ञांच्या मते, IBC क्रेडिट वर्तणूक सुधारण्यास आणि मालमत्ता पुनर्प्राप्त करण्याचा मार्ग देण्यास मदत करते. तथापि, नियामक सुधारणा (Regulatory Improvements) आणि जलद विवाद निराकरण (Dispute Resolution) करण्याची गरज आहे. या कंपन्या पहिल्या पाच वर्षांनंतर दीर्घकाळात कशी कामगिरी करतात, यातूनच IBC चा खरा प्रभाव दिसून येईल.