भारताची कर्ज बाजारपेठ बदलली: प्रायव्हेट क्रेडिट आणि बॉण्ड्सची वाढ

कॉर्पोरेट फायनान्सिंगमध्ये मोठे बदल

भारताची कॉर्पोरेट फायनान्सिंगची पद्धत आता बदलत आहे. पूर्वी जिथे केवळ बँकेकडून कर्ज घेण्यावर जास्त भर दिला जात असे, आता तिथे पारंपरिक बँका, वेगाने वाढणारे प्रायव्हेट क्रेडिट आणि डेव्हलप झालेले डेट कॅपिटल मार्केट (Debt Capital Market) असे तीन मुख्य आधार तयार झाले आहेत. यामुळे कंपन्यांना भांडवल उभारण्यासाठी अधिक पर्याय मिळत आहेत.

प्रायव्हेट क्रेडिट मार्केटमध्ये देशांतर्गत फंडांचे वर्चस्व

2026 च्या पहिल्या सहामाहीत प्रायव्हेट क्रेडिट मार्केटमध्ये मोठा बदल झाला. आता देशांतर्गत प्रायव्हेट क्रेडिट फंड्स या सेगमेंटमध्ये 74% डील व्हॅल्यू आणि सुमारे 79% डील काउंट्ससह मुख्य भूमिकेत आले आहेत. यापूर्वी परदेशी भांडवलाचा मोठा वाटा होता. या काळात, भारतात प्रायव्हेट क्रेडिटमध्ये एकूण $3.5 अब्ज ची गुंतवणूक 102 व्यवहारांमधून झाली. यातून नॉन-बँक डेटमध्ये देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूक वाढत असल्याचे दिसून येते.

डेट कॅपिटल मार्केटची वाढ

प्रायव्हेट क्रेडिटच्या वाढीसोबतच, कॉर्पोरेट बॉण्ड मार्केटचाही विस्तार झाला आहे. FY26 च्या अखेरीस, भारतातील थकबाकी असलेल्या कॉर्पोरेट बॉण्ड्सची रक्कम $633.9 अब्ज पेक्षा जास्त झाली आहे. यामुळे मोठ्या कंपन्यांना दीर्घकालीन निधीसाठी पारंपरिक बँकिंग चॅनेल वगळून बॉण्ड मार्केटमधून पैसे उभारणे शक्य झाले आहे. FY26 मध्ये लिस्टेड प्रायव्हेट प्लेसमेंटद्वारे $97 अब्ज कॉर्पोरेट कर्ज उभारले गेले, ज्यामुळे बॉण्ड मार्केट कॉर्पोरेट लिक्विडिटीसाठी एक महत्त्वाचा आधारस्तंभ बनला आहे.

बँकिंग क्षेत्राची लवचिकता आणि दबाव

पर्यायी निधीच्या वाढीनंतरही, बँकिंग क्षेत्र अर्थव्यवस्थेचा कणा आहे. मार्च 2026 पर्यंत बँकांकडे 17.7% चे कॅपिटल टू रिस्क-वेटेड ऍसेट्स रेशो (CRAR) होते, जे मागील वर्षाच्या 17.4% पेक्षा जास्त आहे. ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग ऍसेट्स (NPAs) 1.8% वर असल्याने मालमत्तेची गुणवत्ताही चांगली आहे.

मात्र, बँकांना सध्या काही दबावांचा सामना करावा लागत आहे. नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) स्थिर ठेवण्यासाठी अनेक बँका जास्त व्याजदराच्या रिटेल कर्ज पोर्टफोलिओला प्राधान्य देत आहेत. तसेच, लिक्विडिटी व्यवस्थापनाची निकड जाणवत आहे. भारतीय बँकांनी 31 ऑगस्ट 2026 च्या RBI च्या सवलतीच्या फॉरेक्स स्वॅप सुविधेचा फायदा घेण्यासाठी जून 2026 पासून $7.55 अब्ज पेक्षा जास्त डॉलर-डिनॉमिनेटेड बॉण्ड्सची आक्रमकपणे विक्री केली आहे. या सुविधेची अंतिम मुदत बँकिंग क्षेत्रासाठी लिक्विडिटी स्थितीचे एक महत्त्वाचे निर्देशक ठरेल.

गुंतवणूकदारांसाठी धोके

कर्ज परिसंस्थेचे विविधीकरण सकारात्मक असले तरी, काही धोकेही आहेत. प्रायव्हेट क्रेडिट डीलसाठी रिअल इस्टेट हे क्षेत्र 35% व्हॅल्यूसह सर्वात मोठे क्षेत्र राहिले आहे. मालमत्ता वित्तपुरवठ्यावरील ही जास्त एकाग्रता डिफॉल्टचा धोका वाढवते, विशेषतः अस्थिर व्याजदराच्या वातावरणात. जागतिक मॅक्रोइकॉनॉमिक घटक जसे की वस्तूंच्या किमतीतील चढउतार आणि भू-राजकीय तणाव बाजाराच्या स्थिरतेवर परिणाम करू शकतात. गुंतवणूकदार हे पाहत राहतील की वाढत्या स्पर्धेत प्रायव्हेट क्रेडिट सेक्टर डील मार्जिन कसे व्यवस्थापित करते आणि RBI ची स्वॅप सुविधा संपल्यानंतर बँका या बदलांना किती प्रभावीपणे सामोरे जातात.