Whalesbook
सरकारी खर्चामुळे बँकिंग सिस्टीममध्ये पैशांचा पूर!
वर्षाअखेरीस होणाऱ्या मोठ्या सरकारी खर्चामुळे आणि मुदतपूर्ती सरकारी रोख्यांमुळे (Government Securities) भारतातील बँकिंग सिस्टीममध्ये पैशांचा विक्रमी ओव्हरफ्लो (Liquidity Surplus) दिसून येत आहे. सलग पाचव्या दिवशी हा अतिरिक्त निधी ₹5 लाख कोटींहून अधिक नोंदवला गेला आहे. सेंट्रल बँकेच्या आकडेवारीनुसार, बँकिंग सिस्टीममधील हा लिक्विडिटी सरप्लस सोमवार, ₹5.25 लाख कोटी आणि मंगळवार, ₹5.13 लाख कोटी असा पाच दिवस सातत्याने ₹5 लाख कोटींच्या वर राहिला. विश्लेषकांच्या मते, वर्षाअखेरीस झालेल्या सुमारे ₹3.5 लाख कोटींच्या सरकारी खर्चामुळे, ज्यात रोख्यांच्या मुदतपूर्तीतून मिळालेले सुमारे ₹1.2 लाख कोटी समाविष्ट आहेत, हा सरप्लस वाढला आहे. याव्यतिरिक्त, ₹86,403 कोटी आणि ₹34,791 कोटी किमतीचे सरकारी रोखेही परिपक्व झाले. करूर वैश्य बँकेचे ट्रेझरी हेड व्हीआरसी रेड्डी यांनी नमूद केले की, जवळपास ₹3.5 लाख कोटींच्या सरकारी खर्चामुळे आणि चलनात कमी रोख असल्यामुळे हा अतिरिक्त निधी वाढला आहे.
आरबीआयचे हस्तक्षेप आणि बाजारातील हालचाली
मनी मार्केटची स्थिती दर्शवणारा मुख्य दर, वेटेज्ड ॲव्हरेज कॉल रेट (WACR) बुधवारी 5.08% वर, पॉलिसी रेटच्या जवळ राहिला. WACR रेपो रेट 5.25% पेक्षा कमी असल्याने, विश्लेषकांना आरबीआय अधिक व्हेरिएबल रेट रिझर्व्ह रेपो (VRRR) ऑपरेशन्सचा वापर करून अतिरिक्त रोख शोषून घेईल अशी अपेक्षा आहे. आरबीआयने यापूर्वी 10 एप्रिल 2026 रोजी ₹2 लाख कोटींच्या VRRR लिलावाद्वारे लिक्विडिटी व्यवस्थापित करण्याचे संकेत दिले आहेत. आरबीआयचे उद्दिष्ट WACR पॉलिसी रेटच्या जवळ ठेवण्यासाठी लिक्विडिटी एका विशिष्ट मर्यादेत ठेवणे आहे.
बेंचमार्क 10 वर्षांच्या सरकारी रोख्यांवरील यील्ड 7 बेसिस पॉइंट्सने घसरून 6.87% वर पोहोचली. जागतिक स्तरावर कच्च्या तेलाच्या किमतीतील घट आणि अमेरिकन ट्रेझरी यील्ड्समधील नरमाईचा यावर परिणाम झाला. या सकारात्मक बाह्य संकेतांनंतरही, नफा वसुलीमुळे (profit-taking) देशांतर्गत रोखे किमतींमध्ये आणखी वाढ मर्यादित राहिली.
भारतीय रुपया अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत 93.38 वर स्थिर राहिला. परकीय चलन व्यापाऱ्यांनी सांगितले की आयातदार आणि तेल कंपन्यांकडून सातत्यपूर्ण मागणीमुळे सुरुवातीची वाढ संतुलित झाली आणि रुपया एका मर्यादित पातळीत राहिला.
भारतीय बँकांसमोरील आव्हाने
सध्या लिक्विडिटी सरप्लस असूनही, विश्लेषक आणि रेटिंग एजन्सी बँकांच्या नफ्यावर परिणाम करू शकणाऱ्या काही दबावांकडे लक्ष वेधत आहेत. फिच रेटिंग्सने (Fitch Ratings) नुकतेच इशारा दिला आहे की लिक्विडिटी घट्ट झाल्यास भारतीय बँकांच्या मार्जिनवर (Margins) परिणाम होऊ शकतो. रुपयातील अस्थिरता व्यवस्थापित करताना आरबीआयची स्थानिक चलनात लिक्विडिटी पुरवण्याची क्षमता मर्यादित होत आहे. 29 मार्च 2026 पर्यंत रुपयाचे 4.5% चे अवमूल्यन आरबीआयच्या धोरणात्मक निवडींना मर्यादित करू शकते. फिचच्या अंदाजानुसार, भू-राजकीय (Geopolitical) समस्यांमुळे जास्त निधी खर्च कायम राहिल्यास, FY27 साठी 3.1% च्या अंदाजित आकडेवारीपेक्षा बँकांच्या मार्जिनमध्ये 20-30 बेसिस पॉइंट्सची घट होऊ शकते.
आरबीआयने स्वतःच आणखी एक आव्हान अधोरेखित केले आहे: घरांच्या बचतीचा प्रवाह इक्विटी आणि म्युच्युअल फंडांकडे वळणे, ज्यामुळे कर्जाच्या वाढीच्या तुलनेत ठेवींची वाढ कमी होत आहे. 15 मार्च 2026 पर्यंत, भारतीय बँकांच्या ठेवी वर्षा-दर-वर्षा 10.8% वाढल्या, तर कर्ज 13.8% वाढले. हा असमतोल निधी खर्च वाढवतो आणि क्रेडिट-डिपॉझिट गुणोत्तर (Credit-Deposit Ratio) वाढवतो, ज्यामुळे निव्वळ व्याज मार्जिनला (Net Interest Margins) नुकसान होऊ शकते. आरबीआय अधिक स्थिर आणि मोठ्या ठेवी आकर्षित करण्यासाठी बँकांसोबत काम करत आहे. याव्यतिरिक्त, आरबीआयच्या लिक्विडिटी व्यवस्थापनाचे प्रयत्न सरकारच्या मोठ्या कर्ज योजनेशी जुळलेले आहेत. सरकार FY27 च्या पहिल्या सहामाहीत ₹8.20 लाख कोटी उधार घेण्याची योजना आखत आहे, ज्यामुळे बाजारातील मोठी लिक्विडिटी शोषली जाऊ शकते आणि यील्ड्स वाढू शकतात.
आर्थिक दृष्टिकोन आणि आरबीआयचा दृष्टिकोन
आरबीआयच्या मॉनेटरी पॉलिसी कमिटीने (Monetary Policy Committee), एप्रिल 2026 च्या बैठकीत, रेपो रेट 5.25% वर कायम ठेवला. मध्यवर्ती बँकेने FY2026-27 साठी वास्तविक जीडीपी वाढ 6.9% आणि सीपीआय महागाई (CPI Inflation) सुमारे 4.6% राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे. तथापि, गव्हर्नर संजय मल्होत्रा यांनी भू-राजकीय संघर्षामुळे वाढलेल्या ऊर्जा किमती आणि संभाव्य एल निनो परिस्थितीसारख्या महागाई वाढवणाऱ्या महत्त्वपूर्ण जोखमींचा उल्लेख केला. आरबीआय सध्याच्या अतिरिक्त निधीचे VRRR ऑपरेशन्सद्वारे व्यवस्थापन करताना आर्थिक गरजांसाठी पुरेशी लिक्विडिटी प्रदान करण्यास वचनबद्ध आहे, जे आर्थिक बाजारात एक स्थिर दृष्टिकोन दर्शवते.