Whalesbook
बाजारातील वास्तव डील प्रीमियमवर आदळले
सुरुवातीचा उत्साह आता कमी झाला असून, गुंतवणूकदार केवळ प्रीमियम व्हॅल्युएशनच्या (premium valuations) मागे धावत नाहीत. त्यांना आता मजबूत बॅलन्स शीट्स (strong balance sheets), स्थिर नफा (steady profits) आणि विश्वासार्ह व्यवस्थापन (trustworthy management) हवे आहे. यामुळे अनेक डीलचे पुनर्मूल्यांकन केले जात आहे, जेणेकरून भागधारकांसाठी (shareholder value) मूल्य वाढेल.
डील झालेल्या कंपन्यांच्या व्हॅल्युएशनमधील तफावत
Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) ने Yes Bank मध्ये मे २०२५ मध्ये सुमारे ₹13,483 कोटी गुंतवून 20% हिस्सेदारी ₹21.50 प्रति शेअर दराने खरेदी केली होती. हा दर सुमारे 30% प्रीमियमवर होता. मात्र, २४ मार्च २०२६ पर्यंत शेअरची किंमत घसरून ₹18.13 पर्यंत आली आहे. यानंतरही SMBC ने आपली हिस्सेदारी वाढवून 24.2% केली आहे. त्याचप्रमाणे, Abu Dhabi च्या International Holding Company (IHC) ने Sammaan Capital (पूर्वीची Indiabulls Housing Finance) मध्ये ऑक्टोबर २०२५ मध्ये ₹8,850 कोटी गुंतवून 43.5% हिस्सेदारी ₹139 प्रति शेअर दराने घेतली होती. आता हा शेअर ₹138 च्या आसपास व्यवहार करत आहे. या उदाहरणांवरून असे दिसते की, बाजारात अशी शंका वाढत आहे की सुरुवातीचे प्रीमियम (premiums) दीर्घकाळ टिकणारे मूल्य वाढ (lasting value increases) देणार नाहीत.
मजबूत कंपन्या अजूनही गुंतवणूकदारांना आकर्षित करत आहेत
दुसरीकडे, काही कंपन्यांनी आपली पकड मजबूत ठेवली आहे, ज्यामुळे त्यांच्या मजबूत फंडामेंटल्सचे (solid fundamentals) मूल्य सिद्ध होत आहे. Shriram Finance मध्ये MUFG ने डिसेंबर २०२५ मध्ये ₹840.93 प्रति शेअर दराने 20% हिस्सेदारी घेतल्यानंतर, शेअरची किंमत सुमारे ₹907.10 वर आहे, जी डील किमतीपेक्षा बरीच जास्त आहे. या कंपनीचे मार्केट कॅप सुमारे ₹1.77 ट्रिलियन असून P/E रेशो 19-20x आहे. विश्लेषकांनी यावर 'स्ट्राँग बाय' (strong buy) रेटिंग देत ₹1,200 चे टार्गेट प्राईस (target price) दिले आहे. Federal Bank मध्ये Blackstone च्या वॉरंट गुंतवणुकीनंतर (warrant investment) शेअर ₹263.90 च्या आसपास व्यवहार करत आहे. Manappuram Finance मध्ये Bain Capital च्या गुंतवणुकीनंतर शेअर ₹253 वर आहे. IDBI Capital च्या विश्लेषकांनी याला 'बाय' (Buy) रेटिंग दिले आहे. RBL Bank सध्या ₹280 च्या ऑफर किमतीच्या जवळपास व्यवहार करत आहे. हे यश दर्शवते की मजबूत भांडवल, चांगली मालमत्ता गुणवत्ता (asset quality) आणि स्पष्ट वाढ योजना (growth plans) असलेल्या कंपन्या अजूनही गुंतवणूकदारांचा विश्वास जिंकू शकतात.
गुंतवणूकदारांचा विश्वास का कमी होत आहे?
अनेक BFSI कंपन्यांच्या डील व्हॅल्युएशनवर (post-deal valuations) गुंतवणूकदारांचा विश्वास कमी झाला आहे. ओमीसायन्स कॅपिटलचे (OmiScience Capital) सीईओ विकास गुप्ता यांच्या मते, 'निगेटिव्ह ओव्हरहँग' (negative overhang) आणि कंपन्यांच्या अकाउंट्सच्या अचूकतेवर (accuracy of company accounts) गुंतवणूकदारांना अजूनही शंका आहे. IDBI बँकेच्या विनिवेशात (divestment) अंतिम बोलीपूर्वी शेअरमध्ये झालेली वाढ हे याचे उदाहरण आहे, ज्यामुळे निविदा (bids) अपेक्षित किमतीपेक्षा कमी आल्या. भारतीय वित्तीय क्षेत्रात वाढ अपेक्षित असली तरी, RBI ची डिजिटल बँकिंग आणि कंपनी स्ट्रक्चर्सवर वाढती पाळत, लहान NBFCs साठी संभाव्य निधीची उपलब्धता (funding difficulties) आणि मार्जिन कॉम्प्रेशन (margin compression) यांसारखे धोके आहेत.
सेक्टरची वाढीची अपेक्षा
सध्याच्या किंमतीतील समस्या असूनही, भारताच्या बँकिंग आणि NBFC क्षेत्राची वाढ अपेक्षित आहे. NBFCs विशेषतः MSME फायनान्सिंग, रिटेल आणि गोल्ड लोनमध्ये (gold loans) अधिक वाढ करतील. FY26 मध्ये NBFCs 15-17% वाढतील असा अंदाज आहे. विश्लेषकांच्या मते, CY2026 मध्ये बँकांमध्ये क्रेडिट आणि डिपॉझिट्समध्ये सुमारे 12% वाढ अपेक्षित आहे. Shriram Finance, ज्याच्या रेटिंग्स S&P ने MUFG च्या गुंतवणुकीनंतर वाढवल्या आहेत, आणि Federal Bank, ज्याच्या NIM एक्सपान्शन स्ट्रॅटेजीला (NIM expansion strategy) विश्लेषक पसंत करतात, त्यांचे भविष्य उज्ज्वल दिसत आहे. मात्र, इतरांना गुंतवणूकदारांचा विश्वास जिंकण्यासाठी सातत्यपूर्ण नफा (consistent profits) आणि मजबूत मालमत्ता गुणवत्ता (strong asset quality) दर्शवणे आवश्यक आहे.