भारतातील प्रायव्हेट इक्विटी (PE) कंपन्या आता जुन्या मालमत्तांमधून बाहेर पडण्यासाठी IPO ऐवजी सेकंडरी विक्रीला अधिक पसंती देत आहेत. २०२६ च्या पहिल्या सहामाहीत IPO मधून बाहेर पडण्याचे प्रमाण ४७% नी घटले आहे. KKR ने Medicover चे भारतातील हॉस्पिटल ऑपरेशन्स ₹1.3 अब्ज डॉलर्सना खरेदी केल्याने हा कल स्पष्ट दिसतो.
भारतातील प्रायव्हेट इक्विटी (PE) कंपन्या आता त्यांच्या गुंतवणुकीतून पैसे कसे काढायचे याबद्दलची रणनीती बदलत आहेत. इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) द्वारे शेअर बाजारात सूचीबद्ध होण्याची वाट पाहण्याऐवजी, अनेक फंड्स त्यांच्या परिपक्व कंपन्या थेट इतर PE कंपन्यांना किंवा कॉर्पोरेट खरेदीदारांना विकत आहेत. सेकंडरी विक्री आणि स्पॉन्सर-टू-स्पॉन्सर डीलचा हा ट्रेंड वेगाने वाढत आहे, कारण IPO मार्केट अनेक कंपन्यांसाठी अधिक कठीण होत चालले आहे.
२०२६ च्या पहिल्या सहामाहीतील आकडेवारी एक मोठा बदल दर्शवते. IPO द्वारे एक्झिट ४७% नी कमी होऊन, १२ डील्समध्ये केवळ $801 दशलक्ष इतकेच उत्पन्न मिळाले. याच काळात भारतातील एकूण प्रायव्हेट इक्विटी एक्झिटचे मूल्य २९% नी घसरून $9.4 अब्ज झाले. गुंतवणूकदारांसाठी, हा डेटा सूचित करतो की कंपन्यांना स्टॉक एक्सचेंजवर लिस्ट करण्यासाठी योग्य वातावरण शोधण्यात अडचणी येत आहेत.
IPO पासून दूर जाण्याचा कल
या ट्रेंडचे एक प्रमुख उदाहरण म्हणजे ऑगस्ट २०२६ मध्ये ग्लोबल इन्व्हेस्टमेंट फर्म KKR ने Medicover च्या भारतीय हॉस्पिटल ऑपरेशन्स $1.3 अब्ज डॉलर्समध्ये खरेदी केली. Medicover ने २०२५ च्या अखेरीस IPO ची तयारी केली होती, परंतु हा सौदा खाजगी विक्रीमध्ये बदलला. हे संक्रमण एक प्रमुख प्राधान्य दर्शवते: बाजारातील अस्थिरतेपेक्षा निश्चितता.
जेव्हा एखादी कंपनी शेअर बाजारात सूचीबद्ध होते, तेव्हा तिचे अंतिम मूल्यांकन आणि यश गुंतवणूकदारांची आवड, बाजाराची वेळ आणि नियामक परिस्थिती यावर मोठ्या प्रमाणात अवलंबून असते. दुसरीकडे, खाजगी विक्रीमुळे निश्चित किंमत आणि जलद व्यवहार पूर्ण होण्याची शक्यता असते.
कंपन्यांवर त्यांच्या गुंतवणूकदारांना रोख रक्कम परत करण्याचेही दडपण आहे. २०१६ ते २०२१ दरम्यान भांडवल जमा करणाऱ्या फंडांचा आता त्यांच्या सामान्य होल्डिंग कालावधीचा शेवट जवळ येत आहे. या व्यवस्थापकांना त्यांच्या कॅश डिस्ट्रिब्युशन रेशो सुधारण्याची वाढती मागणी पूर्ण करावी लागत आहे, म्हणजेच त्यांना कागदावर मालमत्ता ठेवण्याऐवजी प्रत्यक्षात त्यांच्या गुंतवणूकदारांना पैसे परत करण्याची क्षमता दाखवावी लागेल. सेकंडरी डील्स हे साध्य करण्यासाठी अधिक थेट मार्ग देतात.
धोके आणि आव्हाने
सेकंडरी डील्समध्ये वेग असला तरी, ती आव्हानांशिवाय नाहीत. सर्वात मोठी अडचण म्हणजे मूल्यांकनाच्या अपेक्षांमधील तफावत. विक्रेते अनेकदा मागील उच्चांक किंवा वाढीच्या अंदाजांवर आधारित किंमती मागतात, तर संभाव्य खरेदीदार - सध्याच्या आर्थिक परिस्थितीबद्दल सावध असल्याने - जास्त किंमत देण्यास तयार नसतात.
याव्यतिरिक्त, व्यापक आर्थिक वातावरणामुळेही अडचणी येत आहेत. भारतातील खाजगी इक्विटी क्षेत्र काही व्यवसायांमध्ये कमी झालेली कमाई आणि चलनातील अस्थिरता यामुळे त्रस्त आहे, ज्यामुळे मालमत्तेचे अचूक मूल्यांकन करणे अधिक कठीण होते. जागतिक क्रूड ऑइलच्या किमतीतील चढउतार आणि चलनाचे अवमूल्यन यांसारख्या मॅक्रोइकॉनॉमिक हेडविंड्सचा गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परिणाम होत आहे. हे घटक डील वाटाघाटींना मंदावू शकतात, जरी दोन्ही पक्षांना करार करायचा असेल तरीही.
नियामक अद्यतने देखील भूमिका बजावत आहेत. एफडीआय नियमांमधील शिथिलता आणि विविध एक्झिट मार्गांसाठी भांडवली नफा करातील बदल यांसारख्या बदलांमुळे खाजगी व्यवहार पूर्वीपेक्षा अधिक आकर्षक बनले आहेत. हे बदल कायदेशीर आणि आर्थिक सल्लागारांना कर-कार्यक्षम आणि लवचिक डील्सची रचना करण्यासाठी अधिक संधी देतात.
गुंतवणूकदारांसाठी, मुख्य निरीक्षण बिंदू म्हणजे हा ट्रेंड नवीन IPO च्या पुरवठ्यावर कसा परिणाम करतो. जर प्रायव्हेट इक्विटी कंपन्या खाजगी विक्रीला प्राधान्य देत राहिल्या, तर आगामी तिमाहीत मोठ्या सार्वजनिक लिस्टिंगची शक्यता कमी होऊ शकते. गुंतवणूकदारांनी खाजगी सेकंडरी बाजारातील वाढलेल्या हालचालींवर लक्ष ठेवले पाहिजे, जे व्यवसायांना सार्वजनिक स्टॉक एक्सचेंजवर येण्यापूर्वीच स्मार्ट पैसा कोठे जात आहे याचे संकेत देऊ शकतात.