भारतातील विमा कंपन्यांचा नफ्याचा नवा फंडा: लाईफ प्रोटेक्शनऐवजी आता बचत योजनांवर भर!

विमा कंपन्यांचा नफा वाढला, पण संरक्षणाकडे दुर्लक्ष!

भारतातील आघाडीच्या लाईफ इन्शुरन्स कंपन्यांच्या उत्कृष्ट आर्थिक निकालांमागे त्यांच्या उत्पादन धोरणातील मोठा बदल दडलेला आहे. या कंपन्या आता अधिक नफा मिळवून देणाऱ्या बचत आणि गुंतवणूक-आधारित योजनांवर जास्त लक्ष केंद्रित करत आहेत. शुद्ध संरक्षण उत्पादनांकडे (risk protection products) त्यांचा कल कमी झाला आहे. नफा चांगला असला तरी, ULIPs आणि हमखास उत्पन्न योजनांवर भर दिल्याने टर्म लाईफ इन्शुरन्ससारख्या अत्यावश्यक संरक्षण उत्पादनांना कमी प्राधान्य दिले जात आहे.

उत्पादन निवडीमुळे नफ्यात वाढ

भारतातील जीवन विमा उद्योगात नफ्यात मोठी वाढ दिसून येत आहे. LIC, HDFC Life, ICICI Prudential आणि SBI Life या कंपन्यांनी आर्थिक वर्ष 2025-26 साठी त्यांच्या नफ्यात (profit after tax) आणि नवीन व्यवसायाच्या मूल्यामध्ये (VNB margins) लक्षणीय वाढ नोंदवली आहे. देशातील सर्वात मोठी विमा कंपनी LIC ने ₹57,419 कोटींचा नफा मिळवला, तर VNB मध्ये 41.6% वाढ होऊन तो ₹14,179 कोटी झाला आणि मार्जिन 21.2% पर्यंत सुधारले. इतर मोठ्या कंपन्यांनीही मजबूत VNB मार्जिन नोंदवले: HDFC Life चे 24.2% आणि ICICI Prudential चे 24.7%. युनिट-लिंक्ड इन्शुरन्स प्लॅन्स (ULIPs) आणि नॉन-पार्टिसिपेटिंग बचत उत्पादने, विशेषतः हमखास उत्पन्न योजना (guaranteed income plans) यांकडे धोरणात्मक बदल केल्यामुळे हे यश मिळाले आहे. या उत्पादनांमधून कंपन्यांना पॉलिसीधारकांसोबत नफा वाटून घ्यावा लागत नाही. उदाहरणार्थ, LIC च्या VNB मध्ये नॉन-पार उत्पादनांचा मोठा वाटा आहे, ज्यामुळे FY23 मधील 16.2% वरून FY26 मध्ये मार्जिन 21.2% पर्यंत वाढले. विश्लेषकांच्या मते, उद्योगात अशीच वाढ कायम राहण्याची अपेक्षा आहे.

बचत आणि ULIPs चा वाढता प्रभाव

नफ्यातील वाढ ही विकल्या जाणाऱ्या उत्पादनांच्या प्रकारातील स्पष्ट बदलाशी जोडलेली आहे. युनिट-लिंक्ड इन्शुरन्स प्लॅन्स (ULIPs) आता प्रमुख विमा कंपन्यांच्या नवीन व्यवसायाचा एक महत्त्वपूर्ण भाग बनले आहेत. FY25-26 मध्ये, SBI Life च्या एकूण वार्षिक प्रीमियम समकक्ष (APE) मध्ये 59% आणि ICICI Prudential च्या नवीन व्यवसायात 48% ULIPs चा समावेश होता. HDFC Life मध्ये ULIPs चा वाटा FY22-23 मधील 16% वरून FY25-26 मध्ये 39% पर्यंत लक्षणीय वाढला. अगदी LIC चे ULIP योगदानही तीन वर्षांत 2% वरून 9% पेक्षा जास्त झाले आहे. ULIPs आणि हमखास उत्पन्न योजनांवर लक्ष केंद्रित केल्यामुळे VNB मार्जिन वाढते, कारण ही उत्पादने शुद्ध संरक्षण योजनांपेक्षा विमा कंपनीसाठी अधिक परतावा देणारी ठरतात.

संरक्षण उत्पादनांमध्ये (Protection Products) तूट

जीवन विम्यासाठी अत्यावश्यक असलेली शुद्ध संरक्षण उत्पादने (Pure protection products) या प्रमुख कंपन्यांच्या विक्री धोरणातून आणि व्यवसाय रचनेतून लक्षणीयरीत्या गायब आहेत. अनपेक्षित घटनांविरुद्ध आर्थिक सुरक्षा देणारा टर्म लाईफ इन्शुरन्स (Term life insurance) हा त्यांच्या एकूण व्यवसायाचा खूपच लहान भाग आहे. HDFC Life च्या नवीन व्यवसाय प्रीमियममध्ये 29.1% संरक्षण उत्पादनांचा वाटा असला तरी, वैयक्तिक APE मधून तो केवळ 7.2% आहे, ज्यात कर्जासोबत जोडलेला क्रेडिट लाईफ इन्शुरन्सचा मोठा भाग आहे. ICICI Prudential चे संरक्षण क्षेत्र मुख्यत्वे ग्रुप टर्म आणि क्रेडिट लाईफ आहे, तर रिटेल संरक्षणाचा वाटा कमी आहे. SBI Life चाही संरक्षणात मर्यादित वाटा आहे आणि LIC मध्ये, FY26 मध्ये वैयक्तिक APE चा केवळ 0.71% भाग वैयक्तिक संरक्षणाने बनवला आहे. हे असंतुलन कमिशन रचनेमुळे वाढते, ज्यामुळे एजंट्स आणि बँकिंग भागीदार शुद्ध संरक्षण योजनांऐवजी जास्त प्रीमियम असलेल्या बचत उत्पादनांना प्रोत्साहन देतात, जी त्यांना अधिक फायदेशीर ठरतात. परिणामी, एक असा उद्योग उदयास आला आहे जो स्वतःच्या नफ्याला प्राधान्य देतो, परंतु लोकसंख्येच्या मोठ्या भागाच्या जीवन जोखमीच्या मूलभूत गरजेकडे दुर्लक्ष करतो.

उद्योग विश्लेषण आणि स्पर्धक कल

बचत-संबंधित उत्पादनांकडे उद्योगाचे लक्ष स्पर्धकांच्या धोरणांमध्येही दिसून येते. संरक्षण-आधारित उत्पादनांचे VNB मार्जिन आकडे सहसा उघड केले जात नाहीत, परंतु उद्योग कल दर्शवतात की ते विमा कंपन्यांसाठी प्रति पॉलिसी कमी फायदेशीर आहेत. Bajaj Allianz Life आणि Max Life Insurance सारखे प्रमुख स्पर्धकही आर्थिक कामगिरी सुधारण्यासाठी ULIPs आणि बचत योजनांना प्राधान्य देत आहेत. नियामक वातावरण विमा कव्हरेजला प्रोत्साहन देत असले तरी, बचत उत्पादने विकण्याच्या मूळ प्रवृत्तीत लक्षणीय बदल झालेला नाही. भारतात टर्म इन्शुरन्सचा कमी प्रसार, जो एकूण विमा प्रीमियमच्या 5% पेक्षा कमी असल्याचे अंदाजित आहे, विकसित बाजारपेठांच्या अगदी उलट आहे, जिथे संरक्षण उत्पादनांचा मोठा वाटा आहे. हे विमा लोकांच्या खऱ्या गरजा आणि विमा कंपन्या सक्रियपणे काय विकत आहेत यातील मोठी तफावत दर्शवते. या विमा कंपन्यांचे बाजार मूल्यांकन, सध्याच्या नफ्याला प्रतिबिंबित करत असले तरी, कमी संरक्षित ग्राहकवर्गाच्या दीर्घकालीन जोखमीचा पूर्णपणे विचार करत नाही, ज्यामुळे भविष्यात असुरक्षितता निर्माण होऊ शकते. सध्याच्या बाजार डेटानुसार, LIC चा P/E रेशो सुमारे 50, HDFC Life चा 70, ICICI Prudential चा 65 आणि SBI Life चा 75 आहे, जे वाढ आणि मार्जिन विस्तारावर आधारित प्रीमियम मूल्यांकन दर्शवतात, न की प्रदान केलेल्या जोखीम कव्हरेजच्या प्रमाणावर.