Whalesbook
लिक्विडिटीचा तुटवडा
सध्याच्या क्रेडिट वितरणात भारतीय वित्तीय प्रणालीत एक मोठा धोकादायक असमतोल निर्माण झाला आहे. कंपन्या बॉण्ड मार्केट सोडून बँकांकडून स्वस्त कर्ज घेत आहेत. यामुळे क्रेडिट ग्रोथ 16.2% ने वाढली आहे, पण बँकांच्या लिक्विडिटीमधील अस्थिरता वाढली आहे. कर्ज वाढीची मागणी चांगली असली तरी, ठेवींच्या वाढत्या तफावतीला भरून काढण्यासाठी बँकांना अल्प-मुदतीच्या महागड्या निधीवर अवलंबून राहावे लागत आहे. यामुळे सध्याची कर्ज देण्याची पद्धत अधिक धोकादायक बनत चालली आहे. बँकांना आता स्थिर दीर्घकालीन बॉण्डऐवजी अस्थिर, अल्प-मुदतीचे कर्ज घ्यावे लागत आहे, ज्यामुळे ते अचानक वाढणाऱ्या व्याजदरांना बळी पडू शकतात.
भांडवली खर्चाचा फायदा
कॉर्पोरेट ट्रेझरर्स सध्या सरकारी रोख्यांवरील उत्पन्न (Sovereign Yields) आणि बँक कर्ज दर यांच्यातील मोठ्या तफावतीचा फायदा घेत आहेत. भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे सरकारी रोख्यांवरील उत्पन्न 7.04% च्या जवळ आहे, ज्यामुळे उच्च-रेटिंग असलेल्या कंपन्यांव्यतिरिक्त इतरांसाठी कॉर्पोरेट बॉण्ड मार्केट खूप महाग झाले आहे. Muthoot Microfin आणि Power Grid Corp. सारख्या कंपन्या या संधीचा फायदा घेत आहेत आणि त्यांनी त्यांचे रिफायनान्सिंगचे (Refinancing) धोके बँकांवर ढकलले आहेत. यामुळे अशी परिस्थिती निर्माण झाली आहे की, बँकांना ठेवी मिळवण्यासाठी स्पर्धा करावी लागत आहे, तर दुसरीकडे किरकोळ बचतींना (Retail Savers) इक्विटी-लिंक्ड उत्पादने आणि म्युच्युअल फंडांमध्ये जास्त रस आहे. यामुळे बँकिंग ऑपरेशन्ससाठी आवश्यक असलेला कमी खर्चाचा बचत स्रोत कमी होत आहे.
संरचनात्मक धोके आणि मार्जिनवर परिणाम
बँकिंग क्षेत्रासमोर सर्वात मोठा धोका म्हणजे क्रेडिट ग्रोथ आणि ठेवींची जमवाजमव यांच्यातील 400 बेसिस पॉईंट्सची वाढती तफावत. हे केवळ तात्पुरते असंतुलन नाही, तर लोकांच्या बचतीच्या सवयी बदलण्याचे संकेत आहेत. लिक्विडिटीची कमतरता टाळण्यासाठी बँकांना आता आकर्षक नसलेल्या दराने सर्टिफिकेट ऑफ डिपॉझिट (Certificate of Deposit) जारी करावे लागत आहे, ज्यामुळे नेट इंटरेस्ट मार्जिन (Net Interest Margins) कमी होत आहे. लहान खाजगी बँका आणि नॉन-बँक फायनान्शियल कंपन्या (NBFCs) या मार्जिनवर जास्त परिणाम सहन करत आहेत. जर रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने (RBI) सध्याची व्याजदर धोरणाची भूमिका कायम ठेवली आणि रोख्यांवरील उत्पन्न वाढत राहिले, तर बँका भांडवल आकर्षित करण्यासाठी ठेवींचे दर वाढवण्यास भाग पडतील, पण ते हे वाढलेले दर कॉर्पोरेट क्लायंट्सना देऊ शकणार नाहीत, ज्यांच्याकडे आधीच निश्चित क्रेडिट सुविधा आहेत.
भविष्यातील दृष्टीकोन
बाजारातील सहभागींनी बँकांच्या कमाईत अधिक अस्थिरता अपेक्षित आहे, कारण कर्जावरील खर्चात वाढ होत राहील. प्रमुख क्रेडिट रेटिंग एजन्सींच्या विश्लेषकांचा अंदाज आहे की, जोपर्यंत भू-राजकीय तणाव कमी होत नाही किंवा सरकारी रोख्यांवरील उत्पन्न कमी होत नाही, तोपर्यंत बँकांना त्यांची ताळेबंद (Balance Sheet) सुरक्षित ठेवण्यासाठी कर्ज वितरण कमी करावे लागेल. पुढील तिमाहीचे निकाल हे दर्शवतील की कोणत्या संस्थांनी त्यांच्या फंडिंग खर्चाचे यशस्वीरित्या व्यवस्थापन केले आहे आणि कोणत्या महागड्या, अल्प-मुदतीच्या मार्केट इंटरव्हेन्शन्सवर (Market Interventions) जास्त अवलंबून आहेत.