भारतीय बँकांसमोर कर्जांचा डोंगर, पण पैशांची चणचण? वाढ खुंटणार?

कॉर्पोरेट कर्ज मागणीत विक्रमी वाढ

भारतातील प्रमुख क्षेत्रांमध्ये, जसे की रिन्यूएबल एनर्जी आणि डेटा सेंटर्स, कॉर्पोरेट कर्जांची मागणी मजबूत दिसत आहे. यामुळे स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI), बँक ऑफ बडोदा (Bank of Baroda) आणि ॲक्सिस बँक (Axis Bank) यांसारख्या बँकांसाठी वाढीची शक्यता वाढली आहे. या बँकांकडे मोठ्या प्रमाणात कर्ज वाटपासाठी सज्ज असलेले पोर्टफोलिओ आहेत. मात्र, आक्रमक कर्ज वाटपामुळे विशेषतः सरकारी बँकांच्या (PSU Banks) लिक्विडिटी बफर्सवर ताण येत आहे, ज्यामुळे निरंतर वाढ आणि नफाक्षमतेसमोर आव्हान निर्माण झाले आहे.

कर्ज वाटपात मोठी तेजी

देशातील सर्वात मोठी कॉर्पोरेट कर्जदार SBI FY27 मध्ये 13% ते 15% क्रेडिट वाढीची अपेक्षा करत आहे, ज्यासाठी ₹5.5 लाख कोटींचा कॉर्पोरेट कर्ज पोर्टफोलिओ तयार आहे. SBI चे चेअरमन सी.एस. शेट्टी यांनी इन्फ्रास्ट्रक्चर, रिन्यूएबल एनर्जी आणि ऑटो मॅन्युफॅक्चरिंग क्षेत्रातून मजबूत मागणी असल्याचे सांगितले. मार्च 2026 तिमाहीपर्यंत SBI चे कॉर्पोरेट कर्ज पुस्तक वर्ष-दर-वर्ष 15% वाढून ₹14.24 लाख कोटींवर पोहोचले. बँक ऑफ बडोदा 10% कॉर्पोरेट कर्ज वाढीचे लक्ष्य ठेवत आहे, ज्याला ₹50,000 कोटींच्या पोर्टफोलिओचा आधार आहे. ॲक्सिस बँकेने मार्च 2026 पर्यंत कॉर्पोरेट पुस्तक 38% ने वाढवून ₹4.13 लाख कोटींवर नेले. मे 2026 पर्यंत, SBI चे मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹9.9 ट्रिलियन होते, ज्याचा P/E रेशो अंदाजे 11.21 होता. बँक ऑफ बडोदाचे मार्केट कॅप ₹1.34 ट्रिलियन आणि P/E रेशो अंदाजे 6.79 होता, तर ॲक्सिस बँकेचे मार्केट कॅप जवळजवळ ₹3.9 ट्रिलियन आणि P/E रेशो सुमारे 14.96 होता.

लिक्विडिटीची कसोटी

मुख्य चिंता ही आहे की, PSU बँका कर्ज वाढ टिकवून ठेवू शकतील का. मॅक्वेरी कॅपिटल सिक्युरिटीजचा इशारा आहे की, चालू LCR स्तरांवर कर्ज वाढीसाठी फार कमी वाव आहे, जोपर्यंत ठेवींच्या प्रमाणात वाढ होत नाही. असे दिसते की PSU बँका ठेवी गोळा करण्याच्या क्षमतेपेक्षा, उपलब्ध लिक्विडिटीद्वारे मार्केट शेअर मिळवत आहेत. स्थिर ठेवींच्या आधाराऐवजी लिक्विडिटीवरचे हे अवलंबित्व त्यांच्या कर्ज देण्याच्या क्षमतेला लवकरच मर्यादित करू शकते.

संपूर्ण क्षेत्रातील कल

संपूर्ण क्षेत्रात, बँक क्रेडिट वाढ FY26 मध्ये सरासरी 16.1% होती, जी ठेवींच्या वाढीपेक्षा (13.5%) लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. यामुळे मार्च 2026 पर्यंत क्रेडिट-टू-डिपॉझिट रेशो 81.4% पर्यंत वाढला. बँकांनी कर्ज वाढीसाठी लिक्विडिटी बफर्स कमी केल्याने LCRs मध्ये घट झाली आहे, जरी बहुतेक 100% नियामक किमान मर्यादेच्या वर आहेत. ॲक्सिस बँकेच्या LCR मध्ये थोडी वाढ झाली असली तरी, एचडीएफसी बँक (HDFC Bank) आणि युनियन बँक ऑफ इंडिया (Union Bank of India) यांसारख्या प्रमुख बँकांमध्ये घट दिसून आली. भारतीय रिझर्व्ह बँकेकडे (RBI) चालू लिक्विडिटीमुळे सुधारित LCR मानकांच्या अंमलबजावणीला विलंब करण्याची विनंती बँकांनी केली आहे.

क्रेडिट वाढीचा दृष्टिकोन आणि बँकिंग स्टॉक कामगिरी

FY27 मध्ये भारतीय बँकांच्या क्रेडिट वाढीचा अंदाज 11% ते 13% दरम्यान आहे, परंतु ती 12% पेक्षा कमी होण्याची शक्यता आहे. पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणाव आणि बदलत्या व्याजदरांमुळे हे मंदावण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे काही क्षेत्रांमध्ये डिफॉल्ट्स वाढू शकतात. बँकिंग स्टॉक्सबद्दल बोलायचे झाल्यास, SBI च्या शेअरची किंमत मे 2026 च्या सुरुवातीला Q4 चे निकाल अपेक्षेपेक्षा कमी आल्याने आणि मार्जिन कमी झाल्याने दोन दिवसांत सुमारे 11% घसरली. बँक ऑफ बडोदाचा स्टॉक मुख्य मूव्हिंग ॲव्हरेजच्या खाली ट्रेड करत आहे, जे कमजोर तेजीचे संकेत देत आहे. विश्लेषकांच्या मते ॲक्सिस बँक योग्य मूल्यावर (fairly valued) आहे, तर BoB ला व्हॅल्यू स्टॉक मानले जाते. SBI चा P/E रेशो त्याच्या मध्यम (median) मूल्याच्या जवळ आहे, तरीही काही विश्लेषणे त्याला किंचित ओव्हरव्हॅल्यूड (overvalued) दर्शवत आहेत.

PSU बँकांसाठी टिकाऊपणाचे धोके

PSU बँकांसाठी सर्वात मोठे आव्हान म्हणजे कमी होत चाललेल्या लिक्विडिटीच्या पार्श्वभूमीवर कर्ज वाढीची टिकाऊपणा. क्रेडिट आणि ठेवींच्या वाढीतील असंतुलन कायम राहिल्यास बँकांना अधिक महागड्या होलसेल फंडिंगवर (wholesale funding) अवलंबून राहावे लागेल, ज्यामुळे नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) कमी होतील. SBI च्या Q4 FY26 च्या निकालांमध्ये मार्जिन आकुंचन आणि ऑपरेटिंग नफ्यात घट दिसून आली. खाजगी क्षेत्रातील बँकांच्या तुलनेत PSU बँकांना स्वस्त ठेवी जमा करण्यात अधिक अडचणी येतात, ज्यांच्याकडे सहसा मजबूत ठेवींचा आधार असतो. लिक्विडिटीची टंचाई असताना या फरकामुळे स्पर्धात्मक नुकसान होऊ शकते. शिवाय, LCR मार्गदर्शक तत्त्वांमध्ये प्रस्तावित बदलांमुळे एकूण रिपोर्टेड LCR कमी होऊ शकतो, ज्यामुळे बँकांना त्यांची क्रेडिट आणि ठेवी वाढीची रणनीती पुन्हा विचारात घ्यावी लागेल.

भविष्यातील दृष्टिकोन

जरी भारताच्या आर्थिक विस्ताराला चालना मिळत असल्याने कॉर्पोरेट क्रेडिटची मागणी मजबूत असली तरी, लिक्विडिटी आणि मार्जिनवरील दबावामुळे PSU बँकांसाठी पुढील मार्ग आव्हानात्मक आहे. भविष्यातील कर्ज वाढीला टिकाऊपणे निधी देण्यासाठी बँकांना ठेवींचे संकलन (deposit mobilization) करण्यास प्राधान्य द्यावे लागेल, ज्यामुळे फंडिंगचा खर्च वाढण्याची शक्यता आहे. FY27 मध्ये क्रेडिट वाढीचा अपेक्षित वेग मंदावणे आणि ठेवींसाठी तीव्र स्पर्धा यामुळे नफाक्षमतेवर दबाव येण्याची शक्यता आहे, विशेषतः ज्या बँका होलसेल फंडिंगवर आणि घसरत्या LCR वर जास्त अवलंबून आहेत.