Whalesbook
गुणवत्तेत वाढ, पण वाढ खुंटली
भारतातील मायक्रोफायनान्स सेक्टरने (Microfinance Sector) आपल्या कर्ज गुणवत्तेत (Asset Quality) एक नवीन विक्रम प्रस्थापित केला आहे. मार्च २०२६ अखेर ३० दिवसांपेक्षा जास्त थकबाकी असलेल्या कर्जांचे प्रमाण (30+ DPD delinquency) केवळ 2.3% इतके कमी झाले आहे. मात्र, याच वेळी क्षेत्राचा एकूण थकीत पोर्टफोलिओ (Portfolio Outstanding) मागील वर्षाच्या तुलनेत 10% ने आकुंचन पावला आहे आणि आता तो ₹3.38 लाख कोटींवर आला आहे. यातून हे स्पष्ट होते की, आता कर्ज देणाऱ्या संस्था आक्रमक वाढीऐवजी (Growth) आर्थिक स्थिरतेवर (Stability) अधिक लक्ष केंद्रित करत आहेत.
कर्ज वितरणात घट आणि पोर्टफोलिओतील बदल
जानेवारी ते मार्च २०२६ या तिमाहीत कर्ज वितरणात (Disbursements) मोठी घट दिसून आली. एकूण कर्ज वाटप ₹79,622 कोटींवर आले, जे मागील वर्षाच्या तुलनेत व्हॉल्यूममध्ये 21% आणि मूल्यामध्ये 7% कमी आहे. कर्जदारांची वाढती संख्या (Active Loans) 10.42 कोटींवर स्थिर असली तरी, ही घट दर्शवते की कर्जदाते जोखीम व्यवस्थापन (Risk Management) आणि क्रेडिट क्वालिटी सुधारण्यावर अधिक भर देत आहेत. या काळात एनबीएफसी-एमएफआय (NBFC-MFIs) ने ॲसेट क्वालिटी आणि कर्ज वितरणात आघाडी घेतली, जी एकूण वितरणाच्या 47% होती.
मूल्यांकन आणि क्षेत्रांची तुलना
मायक्रोफायनान्स इंडस्ट्रीचे स्वतंत्र प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो सार्वजनिकरित्या उपलब्ध नसले तरी, भारतातील व्यापक नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपनी (NBFC) क्षेत्राचे मूल्यांकन (Valuation) वेगवेगळे आहे. उदाहरणार्थ, बजाज फायनान्स (Bajaj Finance) सारखे मोठे एनबीएफसी साधारण 31.52 च्या P/E रेशोवर आणि श्रीराम फायनान्स (Shriram Finance) 22.89 च्या P/E रेशोवर ट्रेड करत आहेत. मायक्रोफायनान्स क्षेत्राचा वेगवान विस्ताराऐवजी गुणवत्तेवर असलेला भर पाहता, त्यांची वाढ व्यापक एनबीएफसी मार्केटपेक्षा कमी राहण्याची शक्यता आहे. एनबीएफसी मार्केट FY26 मध्ये ॲसेट्स अंडर मॅनेजमेंट (AUM) मध्ये 12-18% वाढीची अपेक्षा करत आहे. दुसरीकडे, बँकिंग क्षेत्र वेगळ्या स्थितीत आहे. ते मार्च २०२७ पर्यंत NPA (Non-Performing Asset) प्रमाण 2.0-2.2% पर्यंत कमी होण्याची आणि डिसेंबर २०२५ पर्यंत कर्ज विस्तार ₹200 लाख कोटींपेक्षा जास्त होण्याचा अंदाज आहे.
संरचनात्मक धोके आणि नियामक परिणाम
या सुधारणांनंतरही काही संरचनात्मक धोके कायम आहेत. बिहार, तामिळनाडू आणि उत्तर प्रदेश सारखी प्रमुख राज्ये एकूण पोर्टफोलिओच्या 56% वाटा उचलतात, ज्यामुळे कॉन्सन्ट्रेशन रिस्क (Concentration Risk) वाढते. पोर्टफोलिओ आकुंचन पावणे ही एक मोठी चिंता आहे, जी क्षेत्राच्या दीर्घकालीन वाढीतील अडचणी दर्शवते. आरबीआय (RBI) कडून झालेल्या नवीन नियामक बदलांनुसार, एनबीएफसी-एमएफआयसाठी पोर्टफोलिओमधील ॲसेट थ्रेशोल्ड (Asset Threshold) 60% पर्यंत वाढवणे, त्यांच्या मूळ उद्देशापासून (गरिबांना सेवा देणे) विचलन घडवू शकते. नवीन कर्जांमधील मोठी घट चिंता वाढवते की कर्जदाते ग्रामीण भागातील आर्थिक गतिविधींना अडथळा आणत आहेत. ऐतिहासिकदृष्ट्या, कर्ज वितरणातील मोठी घट ही FY2025 मध्ये ग्रॉस लोन पोर्टफोलिओ (GLP) मध्ये 13.9% घट होऊन सेक्टरमध्ये तणाव निर्माण झाला होता. लहान मायक्रोफायनान्स कंपन्यांना बाह्य निधीवरील अवलंबित्व आणि संभाव्य लिक्विडिटीच्या (Liquidity) समस्यांमुळेही जोखीम आहे.
भविष्यातील वाटचाल: स्मार्ट कर्जपुरवठा
उद्योग निरीक्षकांच्या मते, आता 'नियंत्रित वाढीचा' (Measured Growth) काळ अपेक्षित आहे, जिथे कर्जदाते विस्तारासोबतच ॲसेट क्वालिटीचा समतोल साधतील. हे क्षेत्र व्हॉल्यूम-आधारित वाढीकडून पोर्टफोलिओ गुणवत्ता आणि दीर्घकालीन टिकाऊपणावर अधिक लक्ष केंद्रित करण्याकडे सरकत आहे. अंदाजानुसार, मायक्रोफायनान्स मार्केट २०२४ पर्यंत सरासरी वार्षिक वाढीच्या दराने (CAGR) 9.77% वाढून USD 17.7 बिलियन पर्यंत पोहोचू शकते. तथापि, ही वाढ काळजीपूर्वक कर्जपुरवठा करण्यावर आणि बदलत्या नियमांशी जुळवून घेण्यावर अवलंबून असेल. आर्थिक सर्वेक्षण २०२६ (Economic Survey 2026) नुसार, मुख्य रणनीती 'फक्त जास्त कर्ज देण्याऐवजी' (lending more) 'अधिक चांगले कर्ज देण्यावर' (lending better) बदलत आहे.