Whalesbook
गेल्या दोन महिन्यांपासून MTF ट्रेडिंगमध्ये घट दिसून येत आहे. मार्च महिन्यात हा व्हॉल्यूम मागील महिन्याच्या तुलनेत 8% नी घसरून ₹1.06 लाख कोटी वर आला आहे. फेब्रुवारीमध्येही यात जवळपास 2% ची घट नोंदवली गेली होती. मात्र, वर्षा-दर-वर्षाचा (Year-on-Year) विचार केल्यास, मार्च 2025 मधील ₹68,000 कोटींच्या तुलनेत मार्च 2026 मध्ये ₹1.05 लाख कोटींपर्यंत वाढ झाली होती. ही वाढ दर्शवते की लीव्हरेज्ड ट्रेडिंग (Leveraged Trading) अजूनही किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी आकर्षक आहे, विशेषतः डिस्काउंट ब्रोकर्ससाठी उत्पन्न वाढवण्याचा हा एक मार्ग आहे. तरीही, महिन्या-दर-महिन्याचा (Month-on-Month) आलेख हा नवीन लीव्हरेज्ड ट्रेड्समध्ये घट किंवा जुन्या पोझिशन्स मधून बाहेर पडण्याचे संकेत देत आहे.
बाजारातील ही सावधगिरी वाढत्या अस्थिरतेचा (Volatility) थेट परिणाम आहे. मार्च महिन्यात शेअर बाजारात 11% ची मोठी घसरण झाली. यामागे भू-राजकीय तणाव आणि कच्च्या तेलाच्या (Crude Oil) वाढत्या किमती ही प्रमुख कारणे होती. यामुळे गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास डळमळीत झाला आणि इंडिया व्होलॅटिलिटी इंडेक्स (India VIX) 25 च्या जवळ पोहोचला. हा स्तर 2022 च्या उत्तरार्धानंतर सर्वाधिक होता, जो बाजारातील वाढलेला धोका दर्शवतो. यामुळे गुंतवणूकदारांनी लीव्हरेज्ड ट्रेड्स कमी केले किंवा नवीन ट्रेड्स टाळले.
विशेष म्हणजे, लीव्हरेज्ड ट्रेडिंगमध्ये घट होत असतानाही, कॅश मार्केटमधील (Cash Market) टर्नओव्हर मात्र मजबूत राहिला. मार्च महिन्यात कॅश मार्केटमधील सरासरी दैनिक टर्नओव्हर फेब्रुवारीच्या तुलनेत 9% नी वाढून ₹1.34 लाख कोटी इतका झाला. MTF सुविधा, जिथे ब्रोकर कर्जाद्वारे व्यापाराचा काही भाग फायनान्स केला जातो, आता बाजारातील व्यवहारांचा एक महत्त्वाचा भाग बनला आहे. अनेक डिस्काउंट ब्रोकर्सनी हे उत्पन्न वाढवण्यासाठी MTF सेवा त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये समाविष्ट केली आहे.
लीव्हरेज्ड पोझिशन्स कमी करणे हा धोका व्यवस्थापनासाठी (Risk Management) आवश्यक असला तरी, यात काही संभाव्य धोके देखील आहेत. झेरोधाचे (Zerodha) संस्थापक नितीन कामत (Nithin Kamath) यांनी बाजारात अचानक मोठी घसरण झाल्यास, विशेषतः कमी लिक्विड असलेल्या शेअर्समध्ये, सिंक्रोनाइज्ड लिक्विडेशन्स (Synchronized Liquidations) होण्याबद्दल इशारा दिला आहे. अशा घटनांमुळे बाजारातील घसरण अधिक तीव्र होऊ शकते, जसे की मार्च 2020 च्या क्रॅशमध्ये झाले होते. बाजाराच्या अंतर्गत आरोग्याचे संकेतही काहीसे कमकुवत दिसत आहेत. मार्चमध्ये अॅडव्हान्स-डिक्लाइन रेशो (Advance-Decline Ratio) 0.77 पर्यंत खाली आला, जो फेब्रुवारी 2025 नंतरचा सर्वात कमी स्तर आहे आणि मार्च 2020 मधील 0.72 च्या नीचांकाच्या जवळ आहे. हे व्यापक बाजारात घट दर्शवते. सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने अलीकडे MTF साठी नवीन नियम लागू केले नसले तरी, त्यांनी यापूर्वी अतिरिक्त लीव्हरेज आणि सट्टेबाजीवर लक्ष ठेवले आहे.
स्थिर गुंतवणूकदार सहभाग आणि नियामक बदलांमुळे MTF च्या वाढीला पाठिंबा मिळण्याची अपेक्षा आहे. तथापि, चालू भू-राजकीय धोके आणि तेलाच्या किमतीतील अस्थिरता हे मोठे धोके आहेत. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाकडे (Reserve Bank of India) पुरेशी तरलता (Liquidity) असली तरी, जागतिक अनिश्चितता बाजारात चढ-उतार घडवू शकते. या घटकांमुळे MTF पोझिशन्सची आणि एकूणच ट्रेडिंग व्हॉल्यूमची वाढ मंदावू शकते. या आव्हानांव्यतिरिक्त, ब्रोकर्सना MTF ची मागणी अजूनही मजबूत असल्याचे वाटते. MTF विभागाचे भविष्य भू-राजकीय परिस्थिती स्थिर होण्यावर आणि बाजाराची जागतिक अनिश्चितता हाताळण्याची क्षमता यावर अवलंबून असेल. कच्च्या तेलाच्या किमतीत कोणतीही सतत वाढ झाल्यास, लीव्हरेज्ड ट्रेडिंगबाबत अधिक सावध दृष्टिकोन स्वीकारला जाऊ शकतो.