₹20,000 कोटींची हमी योजना: मायक्रोफायनान्स कंपन्यांना मोठा दिलासा?

₹20,000 कोटींची हमी योजना लागू

सरकारने ₹20,000 कोटींची 'क्रेडिट गॅरंटी स्कीम फॉर मायक्रोफायनान्स इन्स्टिट्यूशन्स (CGSMFI-2.0)' 20 मार्च 2026 पासून लागू केली आहे. ही योजना जून 2026 पर्यंत किंवा निधी पूर्णपणे वापरला जाईपर्यंत चालणार आहे. या अंतर्गत, बँका आणि इतर कर्जदार MFIs ना क्रेडिट (Credit) देताना त्यांना सरकारी हमी मिळेल. यामुळे MFIs ला कर्ज मिळवणे सोपे होईल. योजनेनुसार, बँका MFIs ना EBLR (External Benchmark Lending Rate) किंवा MCLR (Marginal Cost of Funds based Lending Rate) अधिक 2% दराने कर्ज देऊ शकतील. MFIs ना यातील किमान 1% फायदा त्यांच्या कर्जदारांपर्यंत पोहोचवणे बंधनकारक असेल. लहान MFIs साठी कर्जाची मर्यादा त्यांच्या मालमत्तेच्या 20% (₹100 कोटी पर्यंत) असेल, तर मोठ्या संस्थांसाठी ती ₹300 कोटी पर्यंत जाऊ शकते. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या (RBI) डिसेंबर 2025 च्या रिपोर्टनुसार, चालू आर्थिक वर्षाच्या पहिल्या सहामाहीत या क्षेत्राला मिळणाऱ्या कर्जात 8.5% ची घट झाली आहे. तसेच, NBFC-MFIs साठी क्रेडिट खर्च सप्टेंबर 2025 पर्यंत वाढून 15.5% झाला होता. CRIF High Mark च्या आकडेवारीनुसार, डिसेंबर 2025 पर्यंत एकूण मायक्रोफायनान्स पोर्टफोलिओत 18% ची वार्षिक घट होऊन तो ₹3.21 लाख कोटी पर्यंत खाली आला आहे, तर सक्रिय कर्जे 23% ने कमी झाली आहेत.

विश्लेषकांची साशंकता कायम

CGSMFI-2.0 योजनेमुळे MFIs ना आर्थिक पाठबळ मिळणार असले तरी, विश्लेषक (Analysts) याबद्दल सावध भूमिका घेत आहेत. इंडिया रेटिंग्स (India Ratings) आणि आयसीआरए (ICRA) सारख्या संस्थांनी FY2026 साठी MFI क्षेत्राचे आउटलूक (Outlook) अनुक्रमे 'डिटेरियोरेटिंग' (Deteriorating) आणि 'निगेटिव्ह' (Negative) केले आहे. केअरएज रेटिंग्स (CareEdge Ratings) नुसार, FY2026 मध्ये या क्षेत्रात केवळ 4% ची मध्यम वाढ अपेक्षित आहे. योजनेतील टायर्ड गॅरंटी स्ट्रक्चर - लहान MFIs साठी 80%, मध्यमसाठी 75% आणि मोठ्यांसाठी 70% हमी - लहान संस्थांसाठी फायदेशीर ठरू शकते. मात्र, ग्रामीण भागातील उत्पन्नातील घट आणि भांडवली गुंतवणुकीतील (Capital Investments) घसरण यांसारखी व्यापक आर्थिक आव्हाने (Economic Challenges) या योजनेच्या मार्गात अडथळा ठरू शकतात.

बँकांकडून कर्जासाठी संकोच

सरकारची ₹20,000 कोटींची गॅरंटी असूनही, बँका आर्थिकदृष्ट्या कमकुवत असलेल्या MFIs ना कर्ज देण्यास कचरत आहेत. बँकांना पूर्वी मोठे नुकसान झाले असून, केवळ अंशतः हमी मिळाल्याने ते कर्ज देण्याचे निकष (Lending Standards) कमी करण्याची किंवा कमी क्रेडिट रेटिंग (Credit Ratings) असलेल्या संस्थांना कर्ज देण्याची शक्यता कमी आहे. इंडियन ओव्हरसीज बँकेचे (Indian Overseas Bank) एमडी अजय कुमार श्रीवास्तव यांनी स्पष्ट केले की, MFIs चे क्रेडिट रेटिंग महत्त्वाचे ठरेल आणि त्यांना इन्व्हेस्टमेंट-ग्रेड प्रोफाइलची (Investment-Grade Profile) गरज आहे. यामुळे, कमी रेटिंग असलेल्या लहान MFIs ना योजनेचा लाभ मिळवणे कठीण होऊ शकते. यासोबतच, कर्जदारांवर कर्जाचा अतिरिक्त बोजा वाढण्याचा धोकाही कायम आहे, जो 2010 च्या आंध्र प्रदेश संकटासारख्या घटनांना कारणीभूत ठरू शकतो. जरी RBI चे नियम या धोक्यांवर नियंत्रण ठेवण्याचा प्रयत्न करत असले तरी, कर्जाच्या मोठ्या रकमेमुळे (Loan Ticket Sizes) वैयक्तिक कर्जदारांवरील भार वाढू शकतो. उदाहरणार्थ, लिस्टेड कंपनी Muthoot Microfinance चे P/E रेशो -9.31x आहे, जे दर्शवते की कंपनी सध्या तोट्यात आहे, त्यामुळे बँका अशा कंपन्यांना कर्ज देण्यास टाळाटाळ करू शकतात. Nifty Microcap 250 निर्देशांकाचा P/E 23.5 आहे, जो लहान कंपन्यांसाठी बाजारातील सरासरी व्हॅल्युएशन (Valuation) दाखवतो, परंतु खाजगी MFI क्षेत्रातील विशिष्ट धोके यापासून वेगळे असू शकतात.

दीर्घकालीन दृष्टिकोन: मार्जिनवर दबाव आणि सुधारणा

विश्लेषकांना अपेक्षा आहे की CGSMFI-2.0 योजना अल्पकाळात कर्जपुरवठा वाढवेल, विशेषतः लहान आणि मध्यम MFIs साठी. तथापि, मोठ्या लिस्टेड MFIs ना कर्ज उत्पन्न कमी करावे लागल्याने त्यांच्या नफ्यावर (Profit Margins) दबाव येण्याची शक्यता आहे, जरी गॅरंटीमुळे काही प्रमाणात मदत होईल. योजनेचा कमी कालावधी आणि विशिष्ट अटींमुळे MFIs ना त्वरीत कार्य करून उपलब्ध पाठबळाचा पूर्ण वापर करावा लागेल. या क्षेत्राची दीर्घकालीन शाश्वती (Sustainability) ही संरचनात्मक सुधारणा (Structural Reforms), उत्तम जोखीम व्यवस्थापन (Risk Management) आणि ग्राहकांच्या बदलत्या गरजा व नियामक अपेक्षा पूर्ण करण्याच्या MFIs च्या क्षमतेवर अवलंबून राहील, ज्यामध्ये केवळ क्रेडिट वितरणापलीकडे जाऊन व्यापक वित्तीय समावेशन (Financial Inclusion) प्रयत्नांवर लक्ष केंद्रित करणे अपेक्षित आहे.