Whalesbook
InvITs बाजारात बूम, किरकोळ गुंतवणूकदार मागे
भारतातील इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट (InvITs) बाजार वेगाने वाढत आहे, जमा झालेल्या निधीमध्ये मोठी वाढ झाली आहे आणि मालमत्ता व्यवस्थापनाखाली (AUM) देखील वाढ झाली आहे. तथापि, हा तेजी सरासरी किरकोळ गुंतवणूकदारांना आकर्षित करण्यात अयशस्वी ठरला आहे, आणि नियामक प्रयत्नांनंतरही, हा वाढणारा क्षेत्र मोठ्या प्रमाणावर खाजगी हातातच मर्यादित आहे.
बाजारात तेजी, किरकोळ सहभागात तफावत
FY25 मध्ये InvITs मध्ये गुंतवलेला निधी अंदाजे ₹1.38 ट्रिलियनपर्यंत पोहोचला, जो FY20 मधील ₹110 बिलियनपेक्षा लक्षणीय वाढ आहे. व्यवस्थापनाखालील मालमत्ता सुमारे ₹6.28 ट्रिलियनपर्यंत वाढली आहे, जी FY21 पासून 18% च्या मजबूत चक्रवाढ वार्षिक वाढ दराने (CAGR) वाढत आहे. मालमत्ता मुद्रीकरण आणि मजबूत संस्थात्मक समर्थनामुळे InvIT AUM 2030 पर्यंत ₹21 ट्रिलियनपर्यंत पोहोचेल असा अंदाज आहे. असे असले तरी, या महत्त्वपूर्ण विस्ताराने दुय्यम बाजार आणि वैयक्तिक गुंतवणूकदारांना मोठ्या प्रमाणावर वगळले आहे.
SEBI चा जोर
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने सार्वजनिक InvITs ला पुनरुज्जीवित करण्यासाठी सक्रियपणे काम केले आहे. नियमांमध्ये सुलभता आणली आहे, ज्यामध्ये 2024 मध्ये किमान गुंतवणूक थ्रेशोल्ड ₹25 लाखांपर्यंत कमी करणे आणि एक वर्षानंतर त्याला प्राथमिक बाजाराच्या स्तरांवर संरेखित करणे समाविष्ट आहे. SEBI ने खाजगी सूचीबद्ध InvITs ला सार्वजनिक बनवण्याची प्रक्रिया देखील सुलभ केली आहे, त्यांना फॉलो-ऑन ऑफर्स म्हणून मानले आहे.
मूल्यांकन आणि तरलता अडथळे
या उपक्रमांनंतरही, एकूण व्यवस्थापनाखालील मालमत्तेमध्ये किरकोळ गुंतवणूकदारांचा सहभाग केवळ 5-10% आहे. तज्ञ सतत मूल्यांकन आणि तरलतेच्या चिंतांना कारणीभूत ठरवतात. सार्वजनिक InvITs मधील ट्रेडिंग व्हॉल्यूम्स केंद्रित आहेत, ज्यामुळे निफ्टी 50 स्टॉक्सच्या तुलनेत बिड-आस्क स्प्रेड अधिक व्यापक आहेत आणि प्रभाव खर्च जास्त आहे, जे बाजारातील तरलतेचा अभाव दर्शवते.
अंदाज आणि धारणा समस्या
फंड व्यवस्थापकांच्या मते, अल्प-मध्यम मुदतीच्या गुंतवणुकीसाठी इतर मालमत्ता वर्ग अनेकदा अधिक आकर्षक वाटतात, कारण InvITs चे रिटर्न, जे साधारणपणे 12-14% असते, टोल रोड्स आणि पॉवर प्रोजेक्ट्स सारख्या अंतर्निहित मालमत्तांमधील चक्रीय बदलांमुळे प्रभावित होऊ शकते. याव्यतिरिक्त, पायाभूत सुविधा मालमत्तेचे अमूर्त स्वरूप आणि त्यांच्या दीर्घकालीन कन्सेंशन कालावधीमुळे, अधिक मूर्त रिअल इस्टेटच्या तुलनेत किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी धारणा समस्या निर्माण होतात.
जागरूकता आणि कर आकारणी
"थ्रेशोल्ड कमी करणे हे बाजारात अधिक सखोलता आणण्यासाठी एक चांगले पाऊल आहे, परंतु जागरूकता अजूनही कमी आहे," असे भारत व्हॅल्यू फंडचे फंड व्यवस्थापक भव्य बागरेचा म्हणाले. तज्ञांचे मत आहे की इक्विटी उत्पादनांसाठी दिल्या जाणाऱ्या सवलतींसारख्या कर आकारणीत सुधारणा आणि प्रकटीकरणात वाढ InvITs ला व्यापक प्रेक्षकांसाठी अधिक गुंतवणूक करण्यायोग्य उत्पादन बनविण्यासाठी महत्त्वपूर्ण आहेत.