Whalesbook
संस्थात्मक गुंतवणुकीला प्राधान्य
सरकारने नुकत्याच घेतलेल्या या निर्णयामुळे मोठ्या भांडवलाला म्हणजेच संस्थात्मक गुंतवणुकीला अधिक महत्त्व दिले जात असल्याचे दिसून येते. Foreign Portfolio Investors (FPIs) आणि Bank for International Settlements (BIS) यांना सरकारी रोख्यांवरील (G-Sec) व्याज आणि कॅपिटल गेन टॅक्समधून सूट दिल्याने, जागतिक फंड्स आणि मालमत्ता व्यवस्थापकांना भारतीय सरकारी रोख्यांमध्ये गुंतवणूक करणे सोपे झाले आहे. या निर्णयामुळे भारतीय रुपया-आधारित रोखे बाजारात आंतरराष्ट्रीय स्तरावर अधिक गुंतवणूक येण्याची शक्यता आहे.
NRI गुंतवणूकदारांसाठी कराचा भार
FPIs ना मिळालेल्या या सवलतीचा लाभ मात्र वैयक्तिक NRI गुंतवणूकदारांना मिळणार नाही. त्यांना अजूनही पारंपरिक कर नियमांनुसार कर भरावा लागणार आहे. या गुंतवणूकदारांना व्याज उत्पन्नावर 20% इतका टीडीएस (TDS) भरावा लागतो, तर काही विशिष्ट रोख्यांवर 5% कर लागू होऊ शकतो. याशिवाय, लाँग टर्म कॅपिटल गेन्सवर 12.5% आणि शॉर्ट टर्म कॅपिटल गेन्सवर 20% कर आकारला जातो. यामुळे संस्थात्मक गुंतवणूकदार आणि रिटेल NRI गुंतवणूकदार यांच्यातील परताव्यामध्ये मोठी तफावत निर्माण झाली आहे. परिणामी, वैयक्तिक NRI गुंतवणूकदारांसाठी भारतीय सरकारी रोख्यांमधील गुंतवणूक अधिक महागडी ठरत आहे.
परदेशी फंडांचा वाढता ट्रेंड
या दुहेरी कर आकारणीमुळे रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी एक नवीन आव्हान उभे राहिले आहे. आता त्यांना कर वाचवण्यासाठी परदेशी फंड्स (offshore funds) किंवा GIFT IFSC मार्गांचा अवलंब करावा लागत आहे. या मार्गांनी गुंतवणूक केल्यास कराचा बोजा कमी होत असला, तरी त्यासोबतच व्यवस्थापन शुल्क (management expense ratios) आणि इतर खर्च वाढतात, ज्यामुळे निव्वळ परतावा कमी होऊ शकतो. भविष्यात, जर संस्थात्मक गुंतवणूक आणि रिटेल करांमधील तफावत जास्त वाढली, तर नियामक संस्थांकडून यावर कडक पाऊले उचलली जाऊ शकतात. तसेच, परदेशी फंडांवर अवलंबून राहिल्यास आंतरराष्ट्रीय करारांमधील बदलांचा फटका बसण्याचा धोकाही आहे.
बाजारातील बदलांची दिशा
या धोरणाचा दीर्घकालीन परिणाम म्हणून, रिटेल गुंतवणूकदार आता व्यावसायिक गुंतवणूक व्यवस्थापकांकडे वळण्याची शक्यता आहे. SEBI-नियंत्रित परदेशी फंडांमधील गुंतागुंत वाढल्याने, पॅसिव्ह आणि ऍक्टिव्ह फंड्सचा बाजारातील वाटा वाढण्याची अपेक्षा आहे. जरी सरकार सध्या संस्थात्मक गुंतवणुकीवर लक्ष केंद्रित करत असले, तरी NRI गुंतवणूकदारांना वगळल्यामुळे भविष्यात दबाव वाढू शकतो. जोपर्यंत या स्थितीत बदल होत नाही, तोपर्यंत G-Sec मार्केटमध्ये दुहेरी व्यवस्था दिसून येईल, जिथे रिटेल गुंतवणूकदारांच्या सोयीच्या किंमतीवर संस्थात्मक कार्यक्षमतेला फायदा मिळत राहील.