AIFs: ट्रस्ट्समधून LLP कडे जाण्याची कारणे काय?
या नियामक बदलामुळे भारतातील ऑल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड्स (AIFs) क्षेत्राला नवीन दिशा मिळणार आहे. ही हालचाल उद्योगाच्या मागणीनुसार आणि सरकारची धोरणात्मक इच्छाशक्ती दर्शवते, ज्याचा उद्देश AIF क्षेत्रातील संरचनात्मक अडथळे दूर करणे आहे. सध्या, भारतातील सुमारे 97% AIFs ट्रस्ट स्ट्रक्चरमध्ये कार्यरत आहेत. याचे मुख्य कारण म्हणजे ट्रस्टची स्थापना करणे सोपे वाटते आणि त्यासाठी कमी अनुपालन (Compliance) करावे लागते. मात्र, भारतीय ट्रस्ट कायदा, 1882 हा कालबाह्य मानला जातो आणि तो आधुनिक, सुधारित गुंतवणूक साधनांसाठी (Sophisticated Investment Vehicles) पुरेसा नाही. यात मर्यादित दायित्वाची (Limited Liability) स्पष्ट तरतूद नाही, जी जागतिक गुंतवणूकदारांसाठी अत्यंत महत्त्वाची बाब आहे.
LLP स्ट्रक्चरचे फायदे आणि गोपनीयतेचा प्रश्न
सरकार LLP मार्गाचा विचार करत आहे, जो आंतरराष्ट्रीय मानकांशी अधिक सुसंगत आहे. LLP मुळे पारदर्शकता वाढते आणि नैसर्गिक पास-थ्रू यंत्रणेद्वारे (Pass-through mechanism) कर कार्यक्षमता (Tax Efficiency) मिळते. याचा अर्थ नफ्यावर एंटिटी स्तरावर कर लागतो, ज्यामुळे भागीदारांना वितरणावर दुहेरी कर (Double Taxation) टाळता येतो. तसेच, LLP फ्रेमवर्क भागीदारांना मर्यादित दायित्व प्रदान करते, जे भारतीय ट्रस्ट कायद्यात स्पष्टपणे नमूद नाही. मात्र, या बदलामध्ये एक महत्त्वाची तडजोड (Trade-off) आहे. ट्रस्ट स्ट्रक्चरमध्ये गुंतवणूकदारांची नावे सार्वजनिक डोमेनमध्ये ठेवली जात नाहीत, त्यामुळे काही प्रमाणात गोपनीयता (Privacy) राखली जाते. याउलट, LLP मध्ये अधिक सार्वजनिक प्रकटीकरण (Public Disclosure) आवश्यक असते. त्यामुळे, जागतिक आर्थिक मानके स्वीकारताना, ट्रस्टमुळे मिळणाऱ्या स्थानिक सोयी आणि गोपनीयतेचा त्याग करावा लागू शकतो.
जागतिक स्तरावर काय परिस्थिती आहे?
जगभरात, विशेषतः प्रायव्हेट इक्विटी (Private Equity) आणि व्हेंचर कॅपिटल (Venture Capital) क्षेत्रातील ऑल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंडांसाठी लिमिटेड पार्टनरशिप हे प्रमुख कायदेशीर स्वरूप आहे, तर ट्रस्ट्सचा वापर अधिक इस्टेट नियोजनासाठी (Estate Planning) केला जातो. LLP कडे होणारा हा बदल भारतीय AIFs ना आंतरराष्ट्रीय भांडवलासाठी अधिक आकर्षक बनवेल.
बाजारातील गती आणि भविष्यातील अंदाज
भारतीय AIF क्षेत्राने जबरदस्त गती दर्शविली आहे. डिसेंबर 2025 पर्यंत एकूण कमिटमेंट्स (Commitments) ₹15.74 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचल्या होत्या, ज्या मागील वर्षाच्या तुलनेत 20% अधिक आहेत. सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) च्या आकडेवारीनुसार, AIFs ने केलेली गुंतवणूक 27% वर्षा-दर-वर्षाने वाढून ₹6.45 ट्रिलियन झाली आहे. मार्च 2019 पासून, AIF कमिटमेंट्समध्ये अंदाजे ~30% सीएजीआर (CAGR) ची लक्षणीय वाढ दिसून आली आहे आणि 2030 पर्यंत हे मार्केट ₹100 लाख कोटींहून अधिक होण्याचा अंदाज आहे.
आर्थिक व्यवहार सचिव अनुराधा ठाकूर यांनी सांगितले की, हे बदल उद्योगाच्या मागणीनुसार आहेत, जेणेकरून LLP कायद्याला AIF च्या कार्यात्मक गरजांशी जुळवून घेता येईल. यातून व्यवसायाची सुलभता (Ease of Doing Business) सुधारेल आणि भारत एक जागतिक गुंतवणूक केंद्र (Global Investment Hub) म्हणून अधिक मजबूत होईल.