Whalesbook
Nomura चे टॉप स्टॉक्स आणि ठेवींची माहिती
जागतिक ब्रोकरेज फर्म Nomura ने भारतीय बँकिंग सेक्टरच्या वर्षाअखेरीसच्या निकालांवर लक्ष केंद्रित केले आहे. त्यांनी HDFC Bank, Axis Bank, Kotak Mahindra Bank, IndusInd Bank, IDFC First Bank आणि Bank of Baroda यांसारख्या प्रमुख बँकांना 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली आहे. पण, या यशामागे वर्षअखेरीस ठेवींमध्ये (Deposits) झालेली अनपेक्षित वाढ हा महत्त्वाचा घटक असून, त्याचे सातत्य (sustainability) आणि भविष्यातील नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) यावर Nomura ने प्रश्नचिन्ह उपस्थित केले आहे.
Nomura च्या विश्लेषणातून असे दिसून येते की, अनेक बँकांच्या ग्राहक ठेवी (CASA) आणि मुदत ठेवी (Term Deposits) वर्षाच्या शेवटी अचानक वाढल्या आहेत. मात्र, सरासरी ठेवींच्या तुलनेत ही वाढ किती खरी आहे, हे तपासणे गरजेचे आहे. याचा अर्थ, ही वाढ सातत्यपूर्ण नसून, वर्षअखेरीस वाढलेल्या आकड्यांचा परिणाम असू शकतो.
HDFC Bank
HDFC Bank चा लोन ग्रोथ (Loan Growth) 12% च्या आसपास राहिला, जो इंडस्ट्रीच्या सरासरीपेक्षा कमी आहे. तरीही, Nomura ने या बँकेला 'Buy' रेटिंग दिली आहे. तिमाहीच्या शेवटी ठेवींमध्ये 8.6% ची मोठी वाढ झाली, ज्यात CASA मध्ये 10.4% आणि टर्म डिपॉझिट्समध्ये 7.7% वाढ दिसली. यामुळे बँकेचे लोन-टू-डिपॉझिट रेशो (Loan-to-Deposit Ratio) 95.3% पर्यंत खाली आला. मात्र, सरासरी डिपॉझिट ग्रोथमध्ये कमी गती दिसून आली.
Axis Bank
Axis Bank ला देखील Nomura कडून 'Buy' रेटिंग मिळाली आहे. बँकेने 18.4% ची मजबूत लोन ग्रोथ नोंदवली, जी इंडस्ट्री ट्रेंडपेक्षा जास्त आहे. ठेवींमध्ये 13.9% ची वाढ झाली, तर क्वार्टर-ओव्हर-क्वार्टर लोन ग्रोथ 6.3% राहिली. बँकेचा CASA रेशो 39.6% पर्यंत सुधारला आणि लोन-टू-डिपॉझिट रेशो स्थिर राहिला. बँकेचा P/E रेशो 13-16x दरम्यान आहे.
Kotak Mahindra Bank
Kotak Mahindra Bank लाही 'Buy' रेटिंग मिळाली आहे. या बँकेची लोन ग्रोथ 16.2% YoY राहिली. ठेवींमध्ये 14.7% ची चांगली वाढ झाली, तर CASA रेशो 43.3% पर्यंत सुधारला. Nomura ने या बँकेच्या बाबतीतही वर्षाअखेरीस डिपॉझिट्समध्ये अचानक वाढ झाल्याचे निरीक्षण नोंदवले. या बँकेचा P/E रेशो 19-31x दरम्यान आहे.
IndusInd Bank
IndusInd Bank च्या बाबतीत, लोन बुक 8.7% ने कमी झाले, पण घटण्याचा वेग मंदावला. तिमाही-दर-तिमाही ठेवींमध्ये 1.6% ची माफक वाढ झाली. CASA रेशो 31.3% पर्यंत सुधारला. या बँकेच्या P/E रेशोमध्ये मोठी तफावत दिसून आली, काही रिपोर्ट्समध्ये तो तोट्यात (At Loss) असल्याचे किंवा 16-20x असल्याचे दर्शवले आहे.
IDFC First Bank
IDFC First Bank ला 20% YoY लोन ग्रोथमुळे 'Buy' रेटिंग मिळाली आहे. मात्र, क्वार्टर-ओव्हर-क्वार्टर डिपॉझिट ग्रोथ सपाट (flat) राहिली. या बँकेचा P/E रेशो 30-33x च्या आसपास आहे.
Bank of Baroda
Bank of Baroda ला मजबूत लोन (16.2% YoY) आणि डिपॉझिट (12.0% YoY) ग्रोथमुळे 'Buy' रेटिंग मिळाली आहे. ही बँक सर्वात स्वस्त स्टॉकपैकी एक असून, तिचा P/E रेशो 6-7x च्या दरम्यान आहे.
ठेवींच्या वाढीचे सखोल विश्लेषण
Moody's Ratings नुसार, भारतीय बँकिंग सिस्टीम 2026 मध्ये चांगल्या आर्थिक वाढीसह मजबूत स्थितीत आहे. FY27 मध्ये लोन ग्रोथ 11-13% राहण्याचा अंदाज आहे. मात्र, ठेवींच्या तुलनेत कर्ज वाढीचा वेग जास्त असल्याने, सिस्टीम-वाईड लोन-टू-डिपॉझिट रेशो 83% पर्यंत पोहोचला आहे. यामुळे नेट इंटरेस्ट मार्जिनवर (NIMs) दबाव येऊ शकतो, खासकरून ज्या बँकांना ठेवींसाठी जास्त खर्च करावा लागतो. RBI ने रेपो रेट 5.25% वर कायम ठेवल्याने, नवीन ठेवींवरील परतावा वाढण्याची शक्यता कमी आहे.
ठेवींच्या वाढीच्या टिकाऊपणाचे धोके
जर वर्षाअखेरीस ठेवींमध्ये झालेली वाढ तात्पुरती असेल, तर बँकांना भविष्यात फंडिंग कॉस्ट (Funding Cost) वाढण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे NIMs कमी होऊ शकतात. IndusInd Bank सारख्या बँकांसाठी हे अधिक चिंतेचे आहे, ज्यांच्या P/E रेशोमध्ये तोटा (Loss) दिसत आहे. वाढत्या लोन-टू-डिपॉझिट रेशोवर लक्ष ठेवावे लागेल. यामुळे बँका महागड्या होलसेल फंडिंगवर (Wholesale Funding) अवलंबून राहू शकतात किंवा ठेवींचे दर वाढवू शकतात. भू-राजकीय तणाव (Geopolitical Conflict) वाढल्यास कर्जाचे डिफॉल्ट्स (Defaults) वाढू शकतात. Bank of Baroda (~6.2x) आणि IDFC First Bank (~30x) सारख्या विविध P/E रेशोमुळे गुंतवणूकदारांची अपेक्षा आणि जोखीम (Risk) याबाबत वेगवेगळे दृष्टिकोन दिसतात.
भारतीय बँकांसाठी पुढील वाटचाल
ठेवींच्या वाढीच्या टिकाऊपणावर चिंता असूनही, कर्ज वाढ, फी इन्कम आणि क्रेडिट कॉस्ट मॅनेजमेंटमुळे नफा वाढण्याची अपेक्षा आहे. एकूणच आर्थिक वाढीमुळे NIMs हळू हळू वाढू शकतात. गुंतवणूकदार अशा बँकांना प्राधान्य देतील, ज्यांमध्ये ठेवींची नैसर्गिक वाढ आणि फंडिंग कॉस्टचे चांगले व्यवस्थापन दिसून येईल.