RBI च्या फॉरेक्स निर्बंधांचा फटका! भारतीय बँकांच्या नफ्यावर दबाव, पण आकर्षक व्हॅल्युएशनमुळे गुंतवणूकदार गोंधळात

RBI च्या नियमांमुळे बँकिंग शेअरमध्ये घसरण, नफ्यावर दबाव

भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) परकीय चलन बाजारात (Forex Market) केलेल्या अनपेक्षित कठोर धोरणांचा फटका आता बँकिंग क्षेत्राला बसू लागला आहे. या नवीन नियमांमुळे, विशेषतः नेट ओपन पोझिशन्स (Net Open Positions) मर्यादित करण्याच्या आणि रुपया नॉन-डिलिव्हरेबल फॉरवर्ड्सवर (Rupee Non-Deliverable Forwards) बंदी घालण्याच्या निर्णयामुळे, बँकांना त्यांचे चलन व्यवहार (Currency Trades) वेगाने 'अनवाइंड' (Unwind) करावे लागत आहेत. यामुळे संपूर्ण सेक्टरवर सुमारे ₹40 अब्ज ते ₹50 अब्ज इतका मोठा तोटा होण्याची शक्यता वर्तवली जात आहे. या धोरणात्मक बदलांमुळे, ज्यावेळी रुपया मार्च महिन्यात 4.24% नी घसरला (गेल्या सहा वर्षांतील सर्वात मोठी मासिक घट), तेव्हा बँकांना मोठा धक्का बसला. यासोबतच, मध्य पूर्व संघर्ष आणि वाढत्या कच्च्या तेलाच्या किमतींमुळे (जे GDP च्या 2% पेक्षा जास्त आयात बिल वाढवू शकतात) आर्थिक जोखीम वाढली आहे.

'नफ्याचे मार्जिन' (NIMs) घटण्याची भीती, मात्र अर्थव्यवस्थेची ताकद कायम

विश्लेषकांच्या मते, या सर्व घडामोडींचा थेट परिणाम बँकांच्या नफ्यावर होणार आहे. Fitch Ratings ने अंदाज व्यक्त केला आहे की, चालू आर्थिक वर्षात (FY27), भारतीय बँकांचे नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) 20-30 बेसिस पॉईंट्स नी कमी होऊ शकते, जे 3.1% च्या पातळीच्या खाली जाऊ शकते. याचे मुख्य कारण म्हणजे वाढलेला निधी खर्च (Funding Costs) आणि चलन अस्थिरतेदरम्यान RBI कडे लिक्विडिटी (Liquidity) जोडण्याची मर्यादित लवचिकता. मात्र, दुसरीकडे, भारताची अर्थव्यवस्था मजबूत राहण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे क्रेडिट ग्रोथ (Credit Growth) FY26-27 साठी 11-13% पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे. रिटेल आणि लहान व्यवसायांना दिले जाणारे कर्ज हे पूर्वीपेक्षा अधिक संतुलित जोखीम दर्शवते.

गुंतवणूकदारांचा खाजगी बँकांकडे कल, 'व्हॅल्युएशन' आकर्षक

चलन व्यवहार अनवाइंड करताना होणाऱ्या मार्क-टू-मार्केट तोट्यांची (Mark-to-Market Losses) चिंता वाढत आहे, विशेषतः परदेशी आणि खाजगी बँकांसाठी ज्यांचे चलन डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये (Currency Derivatives) मोठे योगदान आहे. Jefferies च्या अंदाजानुसार, हा तोटा ₹40-50 अब्ज पर्यंत पोहोचू शकतो, ज्याचा परिणाम पुढील दोन तिमाहीत दिसेल. या पार्श्वभूमीवर, Citibank Inc. सारख्या वित्तीय संस्थांनी आता सरकारी बँकांपेक्षा खाजगी क्षेत्रातील बँकांना अधिक प्राधान्य दिले आहे. त्यांचे मत आहे की खाजगी बँका सध्याच्या आर्थिक आव्हानांना अधिक चांगल्या प्रकारे तोंड देऊ शकतात.

विशेष म्हणजे, सर्व तात्काळ दबावानंतरही, बँकांकडे आवश्यक नफा राखीव आहे, ज्यामुळे त्यांच्या क्रेडिट प्रोफाइलवर परिणाम होणार नाही. Nifty Bank Index सध्या 2020 नंतरच्या सर्वात स्वस्त फॉरवर्ड प्राइस-टू-बुक (P/B) पातळीवर व्यापार करत आहे, ज्यामुळे हे क्षेत्र गुंतवणूकदारांसाठी आकर्षक बनले आहे. जरी नजीकच्या भविष्यात चलन अस्थिरता आणि व्याजदर वाढीमुळे शेअर बाजारात चढ-उतार राहू शकले, तरी भारताची दीर्घकालीन मजबूत आर्थिक वाढ बँकिंग क्षेत्राला आधार देईल.