गुंतवणूकदारांसाठी एक चांगली बातमी! आंतरराष्ट्रीय वित्तीय सेवा केंद्र प्राधिकरण (IFSCA) ने आता गिफ्ट सिटी (GIFT City) एक्सचेंजवर कंपन्यांना थेट लिस्टिंगसाठीचा मसुदा (Draft Framework) सादर केला आहे. यामुळे कंपन्यांना IPO न जाता सूचीबद्ध होण्याची संधी मिळेल.
IPO ऐवजी थेट लिस्टिंगचा नवा मार्ग
आंतरराष्ट्रीय वित्तीय सेवा केंद्र प्राधिकरण (IFSCA) आता कंपन्यांसाठी एक नवीन मार्ग खुला करत आहे. यानुसार, कंपन्यांना पारंपरिक इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) न करता थेट गिफ्ट सिटी एक्सचेंजवर शेअर्स लिस्ट करण्याची परवानगी मिळू शकते. हा प्रस्ताव अशा कंपन्यांसाठी आहे ज्या खाजगी भांडवलावर वाढल्या आहेत आणि त्यांना नवीन निधीची गरज नाही, पण तरीही त्यांना सार्वजनिक कंपनी म्हणून मान्यता, पारदर्शकता आणि लिक्विडिटी (Liquidity) हवी आहे.
पात्रतेचे निकष आणि आर्थिक आवश्यकता
बाजाराची गुणवत्ता टिकवून ठेवण्यासाठी, थेट लिस्टिंगसाठी कंपन्यांना विशिष्ट आर्थिक निकष पूर्ण करावे लागतील. एका कंपनीने मागील आर्थिक वर्षात किमान $20 मिलियन ऑपरेटिंग रेव्हेन्यू (Operating Revenue) किंवा मागील तीन वर्षांचा सरासरी $20 मिलियन रेव्हेन्यू दाखवावा लागेल. वैकल्पिकरित्या, $1 मिलियन पेक्षा जास्त प्री-टॅक्स प्रॉफिट (Pre-tax Profit) असलेल्या कंपन्याही पात्र ठरतील. गुंतवणूकदारांच्या हितासाठी, लिस्टिंगनंतर किमान $50 मिलियन मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) असणे आवश्यक आहे. ही अट सध्या IFSC मध्ये स्टँडर्ड पब्लिक ऑफरसाठी असलेल्या गरजेपेक्षा दुप्पट आहे.
किमतीची निश्चिती कशी होणार?
पारंपरिक 'बुक बिल्डिंग' प्रक्रियेऐवजी, IFSCA ने शेअरची किंमत निश्चित करण्यासाठी वेगळी पद्धत सांगितली आहे. कंपन्यांना नोंदणीकृत इन्व्हेस्टमेंट बँकरने (Investment Banker) तयार केलेला माहिती दस्तऐवज सादर करावा लागेल. यात कंपनीचे मॉडेल, आर्थिक स्थिती, व्यवस्थापन आणि धोके यांचा तपशील असेल. सुरुवातीची किंमत एका स्वतंत्र व्हॅल्युएशन रिपोर्टने (Valuation Report) ठरेल आणि लिस्टिंगच्या पहिल्या दिवशी होणाऱ्या विशेष प्री-ओपन ऑक्शन (Pre-open Auction) सत्रात खरी बाजारातील किंमत निश्चित केली जाईल. लिस्टिंगनंतर शेअरची लिक्विडिटी टिकवण्यासाठी मार्केट मेकर्सची (Market Makers) नियुक्ती सुचवण्यात आली आहे.
धोरणात्मक संदर्भ आणि मागील अडचणी
या उपक्रमामुळे संस्थापक, व्हेंचर कॅपिटल (Venture Capital) आणि प्रायव्हेट इक्विटी (Private Equity) गुंतवणूकदारांना बाहेर पडण्याचा एक सोपा मार्ग मिळेल. पारंपरिक IPO टाळून कंपन्या अंडररायटिंग फी (Underwriting Fees) आणि नवीन शेअर्स जारी केल्यावर होणारी हिस्सेदारीची घट (Dilution) टाळू शकतील. हा प्रस्ताव अशा वेळी आला आहे जेव्हा गिफ्ट सिटी मागील अडथळ्यांवर मात करण्याचा प्रयत्न करत आहे, जसे की XED Executive Development च्या IPO प्रयत्नात अयशस्वी होणे. भूतकाळातील प्रयत्नांना कमी गुंतवणूकदार प्रतिसादामुळे अडचणी आल्या होत्या, परंतु आता मार्केटमध्ये पुन्हा हालचाल दिसत आहे. US-आधारित Tryfacta सारख्या कंपन्यांनी आधीच NSE International Exchange आणि India INX वर डॉलर-डिनॉमिनेटेड IPO साठी कागदपत्रे दाखल केली आहेत.
जागतिक उदाहरणे आणि पुढील पाऊले
या फ्रेमवर्कमुळे, IFSCA गिफ्ट सिटीला न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (New York Stock Exchange), नॅसडॅक (Nasdaq) आणि लंडन स्टॉक एक्सचेंज (London Stock Exchange) सारख्या जागतिक आर्थिक केंद्रांशी जोडत आहे, जिथे थेट लिस्टिंगची सुविधा आधीपासूनच उपलब्ध आहे. Spotify, Coinbase आणि Palantir सारख्या आंतरराष्ट्रीय कंपन्यांनी इतर देशांमध्ये या मार्गाचा यशस्वी वापर केला आहे. या मार्गाने जाणाऱ्या भारतीय कंपन्यांना किमान 10% पब्लिक शेअरहोल्डिंग (Public Shareholding) ठेवावे लागेल. regulator ने 3 ऑगस्ट पर्यंत या मसुद्यावर सार्वजनिक अभिप्राय मागवला आहे, त्यानंतर अंतिम मार्गदर्शक तत्त्वे जारी केली जाण्याची अपेक्षा आहे.