Whalesbook
विक्री मूल्यांकनामुळे रखडली
IDBI Bank Ltd. च्या खाजगीकरणाला मोठा धक्का बसला आहे. रिपोर्ट्सनुसार, सुरुवातीच्या स्वारस्य अर्जांची (expressions of interest) संख्या सरकारने ठरवलेल्या किमतीपेक्षा खूपच कमी होती. यामुळे ही बोली प्रक्रिया (bidding process) रद्द करावी लागली असून, ती आता पुन्हा सुरू करावी लागणार आहे. कोटक महिंद्रा बँकेचे CEO अशोक वासवानी यांनी बाजाराची चिंता स्पष्ट केली की, विचारलेली किंमत 'खूप, खूप जास्त' (very, very high) होती आणि 'पचायला कठीण' (difficult to swallow) होती. जरी कोटक महिंद्रा बँकेने स्वारस्य दाखवले होते आणि तिला मंजूरीही मिळाली होती, तरीही किमतीच्या समस्येमुळे त्यांनी बोली (bid) केली नाही. यातून सरकारची अपेक्षा आणि गुंतवणूकदारांची देण्याची तयारी यात मोठी तफावत असल्याचे दिसून येते. सरकार आणि एलआयसी (LIC) मिळून बँकेतील 60.72% हिस्सेदारी विकण्याचा विचार करत आहेत. ही विक्री प्रक्रिया अनेक वर्षांपासून रखडली आहे आणि आता पुन्हा बोली प्रक्रिया सुरू करावी लागणार आहे.
IDBI चे संमिश्र आर्थिक निकाल
IDBI बँकेच्या FY26 च्या चौथ्या तिमाहीचे निकाल (results) संमिश्र आहेत, ज्यामुळे तिची विक्री प्रक्रिया अधिक गुंतागुंतीची झाली आहे. बँकेने नेट इंटरेस्ट इन्कम (NII) मध्ये 17.1% ची जोरदार वार्षिक वाढ नोंदवली, जी ₹3,851 कोटी पर्यंत पोहोचली. तसेच, नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) 4.15% पर्यंत सुधारले. मात्र, निव्वळ नफा (Net Profit) मागील वर्षाच्या तुलनेत 5.3% ने घसरून ₹1,943.2 कोटी झाला. नॉन-इंटरेस्ट इन्कममध्ये 22% ची घट आणि बुडीत कर्जातून (bad loans) कमी झालेली वसुली यामुळे नफ्यात घट झाली. तरीही, बँकेची मालमत्ता गुणवत्ता (asset quality) सातत्याने सुधारली आहे. ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग ॲसेट्स (NPAs) 2.32% तर नेट एनपीए (Net NPAs) अत्यंत कमी 0.15% इतके आहेत. IDBI बँकेचे मार्केट व्हॅल्यू अंदाजे ₹81,600 कोटी आहे. याचा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो मागील बारा महिन्यांसाठी सुमारे 8.86x आहे. हा P/E रेशो निफ्टी प्रायव्हेट बँक इंडेक्सच्या (Nifty Private Bank Index) अंदाजे 17.86x पेक्षा खूपच कमी आहे. तरीही, काही अहवालांनुसार, IDBI चा P/E रेशो 12.6x हा स्पर्धकांच्या सरासरी 8.2x पेक्षा जास्त होता. तुलनेने, कोटक महिंद्रा बँकेने याच तिमाहीत 13% नफा वाढ नोंदवली आणि 4.67% चा उच्च NIM राखला.
जागतिक अनिश्चितता आणि इतर अडथळे
IDBI बँकेच्या खाजगीकरणाच्या मार्गात अनेक अडचणी आल्या आहेत, ज्यात अयशस्वी बोली आणि पाच वर्षांहून अधिक काळ चाललेली लांब प्रक्रिया यांचा समावेश आहे. मुख्य समस्या ही सरकारची मूल्यांकन अपेक्षा (valuation expectations) आणि गुंतवणूकदारांना देण्याची तयारी यातील तफावत आहे. जागतिक अस्थिरता (global instability) या समस्येला अधिक वाढवते. उदाहरणार्थ, इराणमधील संघर्षामुळे (conflict in Iran) आर्थिक अनिश्चितता निर्माण झाली आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास आणि उत्पन्न प्रभावित होऊ शकते. IDBI चे मूल्यांकन कसे केले जाते याबद्दल प्रश्न उपस्थित केले गेले आहेत, असे सूचित केले जात आहे की बँकेचे शेअर मूल्य (stock price) जास्त वापरले जात आहे, जे कमी शेअर उपलब्ध असलेल्या बँकेसाठी धोकादायक मापदंड आहे. खरेदीदारांनी सरकारचा काही हिस्सा कायम ठेवण्याबद्दलही चिंता व्यक्त केली आहे, त्यांना भीती आहे की यामुळे व्यवस्थापनाचे स्वातंत्र्य कमी होऊ शकते. FY26-27 साठी ₹80,000 कोटी च्या विनिवेश (divestments) लक्ष्यासोबत, IDBI बँकेची विक्री महत्त्वाची आहे. मात्र, या वारंवार होणाऱ्या विलंबांमुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास आणि सरकारच्या आर्थिक लक्ष्यांना धक्का लागण्याचा धोका आहे.
विश्लेषकांची सावध भूमिका आणि मूल्यांकन जोखीम
किंमतीवर एकमत न झाल्यामुळे IDBI बँकेच्या मालकीच्या भविष्यासाठी आणि तिच्या शेअरच्या किमतीसाठी मोठे धोके निर्माण झाले आहेत. बहुतेक विश्लेषक (analysts) सावध आहेत. त्यांचे 'विक्री करा' (Sell) रेटिंग आणि किंमत लक्ष्य (price targets) लक्षणीय घसरण दर्शवतात. जरी एका अहवालाने IDBI बँकेचे मूल्यांकन 'आकर्षक' (Attractive) म्हटले असले, तरी मार्च 2026 मध्ये बोली रद्द झाल्यानंतर शेअरची किंमत सुमारे 15-16% ने घसरली, जी खाजगीकरण बातम्यांबद्दल तिची संवेदनशीलता दर्शवते. खाजगी क्षेत्रातील व्यवस्थापन नसताना आणि आर्थिक सुधारणा असूनही, कार्यक्षमतेतील (operational inefficiencies) त्रुटींच्या सातत्यपूर्ण मतांमुळे, धोरणात्मक गुंतवणूकदार प्रीमियम देण्यास कचरू शकतात. एका नवीन मालकासाठी, पूर्वीच्या सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकेला, तिच्या विद्यमान रचना आणि फायद्यांसह, एका आधुनिक बँकिंग ऑपरेशनमध्ये विलीन करणे आव्हानात्मक आहे. हे विशेषतः भारतातील स्पर्धात्मक बँकिंग क्षेत्रात आहे, जिथे HDFC Bank सारख्या मोठ्या खाजगी बँकांनी मोठे मार्केट शेअर्स आणि उच्च मूल्यांकन राखले आहे.
सरकार पुन्हा प्रयत्न करत आहे
या धक्क्यांनंतर, भारत सरकारने IDBI बँकेची विक्री प्रक्रिया पुन्हा सुरू केली आहे आणि नवीन मूल्यांकन (valuation) प्रयत्न सुरू केले आहेत. अधिकारी विविध मूल्यांकन पद्धतींचा विचार करत आहेत आणि सध्याच्या संभाव्य खरेदीदारांना पुन्हा बोली मागवायची की नवीन बोली प्रक्रिया सुरू करायची याचा विचार करत आहेत, जेणेकरून विक्रीला गती मिळेल. वित्तमंत्री निर्मला सीतारामन (Nirmala Sitharaman) यांनी सांगितले आहे की ही विक्री सप्टेंबर 2026 पर्यंत पूर्ण होण्याच्या मार्गावर आहे. सरकारचा दृढनिश्चय, अलीकडील सकारात्मक बाजारातील अफवांमुळे, IDBI बँकेच्या शेअरच्या किमतीला एप्रिल 2026 मध्ये काही प्रमाणात सावरण्यास मदत झाली आहे. तथापि, बाजाराच्या अपेक्षा आणि सरकारची निश्चित किंमत जुळवण्याचे मुख्य आव्हान कायम आहे, याचा अर्थ गुंतवणूकदार आणि विश्लेषक IDBI बँकेच्या खाजगीकरणाच्या प्रवासावर बारकाईने लक्ष ठेवतील.