Whalesbook
ICICI Securities ची HDFC Bank वर 'Buy' रेटिंग
ICICI Securities ने HDFC Bank वर 'Buy' रेटिंग देऊन शेअरसाठी ₹1,080 चे नवीन लक्ष्य ठेवले आहे. Q4 FY26 मध्ये बँकेने 9% वर्षा-दर-वर्षाच्या (YoY) आधारावर प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (PAT) नोंदवला, जो अपेक्षेपेक्षा 3% ने अधिक आहे. ऑपरेटिंग खर्चात केवळ 5% ची वाढ आणि प्रभावी कर दरात घट झाल्यामुळे निकालांना चालना मिळाली. तसेच, मल्टी-क्वार्टर लो स्लिपेजेस (1% पेक्षा कमी) आणि स्थिर क्रेडिट कॉस्ट (35 बेसिस पॉइंट्स) सोबतच ट्रेझरी आणि फॉरेक्स गेन्समध्ये सातत्य दिसून आले. डिपॉझिट ग्रोथमध्ये 9% तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) लक्षणीय वाढ झाली, ज्यामुळे लो-टू-डिपॉझिट रेशो 95% च्या खाली आला आणि बँकेचे कर्ज घेण्याचे प्रोफाइल सुधारले. नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) तिमाहीत 3.53% वर स्थिर राहिले.
NII आणि कर्ज वाढीतील मिश्र संकेत
मात्र, नेट इंटरेस्ट इन्कम (NII) वाढीमध्ये चिंतेचे कारण दिसून आले, कारण ती तिमाहीत केवळ 1.4% वाढली, जी अंदाजित 1% ने कमी होती. कर्ज वाढीने 12% YoY ची गती पकडली असली तरी (FY25 मध्ये 5% वरून वाढ), ती अजूनही सिस्टीमच्या एकूण विस्तारापेक्षा कमी आहे. लिक्विडिटी कव्हरेज रेशो (LCR) 114% पर्यंत खाली येणे हे सुद्धा एक निराशाजनक बाब असल्याचे ब्रोकरेजने नमूद केले.
व्हॅल्युएशनची आकर्षकता मुख्य कारण
ICICI Securities HDFC Bank च्या सिस्टीमपेक्षा कमी वाढीचा दर आणि सध्याच्या अनिश्चितता ओळखते. परंतु, बँकेचे ऐतिहासिकदृष्ट्या कमी असलेले व्हॅल्युएशन मल्टिपल्स (Valuation Multiples) लक्षणीयरीत्या आकर्षक असल्याचे ब्रोकरेजला वाटते. हा शेअर सध्या FY27 आणि FY28 साठी अंदाजे 1.7 पट आणि 1.5 पट ॲडजस्टेड बुक व्हॅल्यू (ABV) वर ट्रेड करत आहे, जे कोविड-१९ (COVID-19) च्या नीचांकी पातळीनंतर प्रथमच इतके कमी आहेत. ही आकर्षक व्हॅल्युएशन ₹1,080 च्या लक्ष्य किंमतीसह 'Buy' शिफारसीला बळ देते, जी कोअर बँकिंग ऑपरेशन्सना अंदाजे 2.1 पट ॲडजस्टेड बुक व्हॅल्यूवर व्हॅल्यू करते.