Whalesbook
MTM नुकसानीने प्रॉफिटवर परिणाम, पण मुख्य व्यवसाय दमदार
ICICI Prudential AMC च्या शेअरची आजची घसरण गुंतवणूकदारांना धक्का देणारी आहे, विशेषतः जेव्हा कंपनीचा मुख्य व्यवसाय (core business) मजबूत स्थितीत आहे. 15 एप्रिल 2026 रोजी शेअरमध्ये झालेली ही घट, रिपोर्टेड प्रॉफिट आणि प्रत्यक्ष व्यवसायिक वाढ यातील तफावत दर्शवते. MTM ऍडजस्टमेंट्समुळे प्रॉफिटवर परिणाम झाला आहे, पण कंपनीची ऑपरेशन्स आणि व्यवसायिक वाढ मजबूत आहे.
कंपनीने मार्च 2026 मध्ये संपलेल्या तिमाहीसाठी ₹763.4 कोटींचा नेट प्रॉफिट नोंदवला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 10.4% अधिक आहे. महसुलातही 19.5% ची वाढ होऊन तो ₹1,517 कोटींवर पोहोचला. विशेष म्हणजे, ऑपरेटिंग प्रॉफिटमध्ये 30% ची जबरदस्त वाढ होऊन तो ₹1,128 कोटींवर पोहोचला, हे कंपनीच्या खर्चावर नियंत्रण आणि कार्यक्षमतेतील सुधारणा दर्शवते. मात्र, डिसेंबर 2025 तिमाहीतील ₹917 कोटींच्या तुलनेत या तिमाहीत नफ्यात 17% ची घट दिसून आली, ज्याचे मुख्य कारण MTM लॉस असल्याचे सांगण्यात आले. मार्केटमधील अस्थिरतेमुळे हा परिणाम झाला, मात्र मुख्य व्यवसायात कोणतीही घट नाही.
मार्केटमधील स्थान आणि वाढीचे चालक
भारतीय ऍसेट मॅनेजमेंट मार्केट 2031 पर्यंत $5.82 ट्रिलियन पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे. या वाढत्या मार्केटमध्ये ICICI Prudential AMC आपली पकड मजबूत करत आहे. कंपनीचा एकूण म्युच्युअल फंड QAAUM (Quarterly Average Assets Under Management) ₹11,048 बिलियन झाला आहे, ज्यात 13.5% मार्केट शेअर आहे. इक्विटी AUM ₹9,206 बिलियन असून 13.7% मार्केट शेअर आहे. कंपनीच्या इक्विटी स्किम्सचा मार्केट शेअर 14.2% आहे. मार्च 2026 पर्यंत 1.7 कोटी युनिक ग्राहक कंपनीशी जोडले गेले आहेत. जून 2026 पर्यंत ग्लोबल ऑल-वर्ल्ड इंडेक्समध्ये (Global All-World indices) समावेश होण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे भविष्यात अधिक इनफ्लो (inflow) येण्याची शक्यता आहे.
संभाव्य धोके आणि व्हॅल्युएशनची चिंता
विश्लेषकांचे मत सकारात्मक असले तरी, काही धोके आहेत. कंपनीचे ट्रेलिंग ट्वेल्व्ह मंथ P/E रेशो 40x ते 56x दरम्यान आहे, जे UTI AMC (19.5x-30x) सारख्या स्पर्धकांपेक्षा खूप जास्त आहे. पॅसिव्ह इन्व्हेस्टमेंट आणि ETFs कडे वाढता कल, तसेच SEBI च्या नवीन नियमांमुळे (Base Expense Ratio - BER) मॅनेजमेंट फी मार्जिनवर दीर्घकालीन परिणाम होऊ शकतो. एम्प्लॉई कॉस्ट्सचे ESOPs मध्ये रूपांतरण आणि डिफर्ड कॉस्ट्समुळे नॉन-कॅश चार्ज आणि संभाव्य शेअरहोल्डर डायल्यूशन (dilution) वाढू शकते. Q4 चे निकाल विश्लेषकांच्या अंदाजित नेट इन्कम आणि महसुलापेक्षा कमी होते.
विश्लेषकांचे मत अजूनही सकारात्मक
बहुतांश ब्रोकरेज हाऊसेस ICICI Prudential AMC च्या भविष्याबद्दल आशावादी आहेत. CLSA, Citi, HSBC आणि UBS यांसारख्या कंपन्यांनी 'Buy' किंवा 'Outperform' रेटिंग कायम ठेवली आहे, त्यांचे प्राइस टार्गेट्स ₹3,730 ते ₹3,900 दरम्यान आहेत. Motilal Oswal ने ₹3,850 च्या टार्गेटसह 'Buy' रेटिंग दिली आहे. FY26-FY28E दरम्यान AUM, महसूल आणि PAT मध्ये अनुक्रमे 17%, 15% आणि 16% CAGR वाढण्याची अपेक्षा आहे. इक्विटी आणि हायब्रिड फंडांमधील मजबूत कामगिरी, मार्केट शेअरमधील वाढ आणि यील्ड ऑप्टिमायझेशनमुळे अर्निंग ग्रोथला पाठिंबा मिळेल अशी अपेक्षा आहे. 15 विश्लेषकांमध्ये 'Strong Buy' चे एकमत आहे.