Whalesbook
इंडस्ट्रीला मागे टाकणारी प्रीमियम ग्रोथ
ICICI Lombard जनरल इन्शुरन्स कंपनी लिमिटेडने डिसेंबर तिमाहीत (Q3 FY26) ग्रॉस डोमेस्टिक प्रीमियम इन्कममध्ये (GDPI) वार्षिक आधारावर 13.3% ची मजबूत वाढ नोंदवली आहे. चालू आर्थिक वर्षात कंपनीची वाढीची गती इंडस्ट्रीच्या 11.5% वाढीपेक्षा जास्त होण्याची ही पहिलीच वेळ आहे.
हेल्थ सेगमेंट, ज्यामध्ये पर्सनल ॲक्सिडेंट आणि ट्रॅव्हल इन्शुरन्सचा समावेश आहे, 41% च्या लक्षणीय वाढीसह या GDPI वाढीचे मुख्य इंजिन राहिले. ही वाढ मुख्यत्वे रिटेल हेल्थ पॉलिसींमधील सुधारणेमुळे झाली, ज्याला वस्तू आणि सेवा कर (GST) काढून टाकल्याचा फायदा झाला.
परिणामी, GDPI मधील हेल्थ सेगमेंटचा वाटा 23% वरून 29% पर्यंत वाढला. याउलट, मोटर सेगमेंटचे योगदान एकूण GDPI च्या 50% वरून 48% पर्यंत थोडे कमी झाले.
क्लेम्समुळे नफ्यावर दबाव
मजबूत प्रीमियम वाढ असूनही, ICICI Lombard चा नॉर्मलाइज्ड नेट प्रॉफिट 3.3% ने घसरून ₹700 कोटी झाला. वेज कोड अंमलबजावणीशी संबंधित ₹55 कोटींच्या तरतुदीचा समावेश केल्यानंतर ही घट झाली.
नफ्यावर दबाव एकत्रित गुणोत्तर (combined ratio) बिघडल्यामुळे आला, जो मागील वर्षी 102.7% वरून 103.5% पर्यंत वाढला (वेज कोडचा प्रभाव वगळून). लॉस रेशो देखील लक्षणीयरीत्या घसरला, 65.8% वरून 68.7% पर्यंत पोहोचला, ज्याचे मुख्य कारण मोटर सेगमेंटच्या लॉस रेशोमध्ये झालेली तीव्र वाढ होती.
ICICI Lombard ने आपल्या एक्सपेन्स रेशो (expense ratio) 36.9% वरून 34.8% पर्यंत कमी करून काही प्रमाणात भरपाई केली, ज्यामुळे जास्त कमिशन खर्च असूनही ऑपरेटिंग खर्च नियंत्रणात राहिले.
भविष्य आणि मूल्यांकन
तिमाहीसाठी ₹354 कोटींचा अंडररायटिंग लॉस (underwriting loss) नोंदवला गेला, जो मागील वर्षाच्या ₹152 कोटींपेक्षा जास्त आहे, हे दर्शविते की मुख्य विमा ऑपरेशन्समध्ये अंडररायटिंग लॉस झाला आहे. तथापि, कंपनीला अशी अपेक्षा आहे की हेल्थ सेगमेंट, विशेषतः Q3 मध्ये 90% वाढलेला रिटेल हेल्थ, GDPI वाढवत राहील आणि लॉस रेशोमध्ये सुधारणा करेल.
व्यवस्थापनाच्या मते, गुंतवणूकदारांनी निव्वळ नफ्यातील किरकोळ घसरणीऐवजी GDPI वाढीच्या गतीवर लक्ष केंद्रित केले पाहिजे. ₹1,885 वर ट्रेड होणारा हा स्टॉक, FY27 च्या कन्सेंसस अंदाजानुसार 28x चा प्राइस-टू-अर्निंग्स मल्टीपल (price-to-earnings multiple) दर्शवितो, जो सप्टेंबर 2024 च्या उच्चांकावरून अलीकडील घसरणीनंतर अधिक स्वीकारार्ह मानला जातो. जनरल इन्शुरन्स सेक्टरला आर्थिक वाढीचे आणि वाढत्या ग्राहक मागणीचे प्रॉक्सी म्हणून पाहिले जाते.