भारतातील स्पेशलाइज्ड इन्व्हेस्टमेंट फंड (SIF) मार्केटमध्ये हायब्रीड लॉंग-शॉर्ट फंडांनी आपले वर्चस्व निर्माण केले आहे. जुलै २०२६ पर्यंत या फंडांनी तब्बल ₹15,374 कोटींची मालमत्ता व्यवस्थापित केली आहे. हे फंड हाय-नेट-वर्थ इन्व्हेस्टर्सना (HNI) पारंपरिक म्युच्युअल फंडांपेक्षा अधिक जोखमीचे व्यवस्थापन असलेला पर्याय देत आहेत. मात्र, या फंडांमधील गुंतागुंतीच्या स्ट्रॅटेजी आणि मर्यादित ट्रॅक रेकॉर्डमुळे गुंतवणूकदारांनी अभ्यास करूनच गुंतवणूक करणे आवश्यक आहे.
भारतातील स्पेशलाइज्ड इन्व्हेस्टमेंट फंड (SIF) क्षेत्रात हायब्रीड लॉंग-शॉर्ट फंड्स (Hybrid Long-Short Funds) उच्च-नेट-वर्थ गुंतवणूकदारांसाठी (HNI) वेगाने लोकप्रिय होत आहेत. ३१ जुलै २०२६ पर्यंत, SIF उद्योगात व्यवस्थापित एकूण मालमत्ता ₹23,177 कोटी होती, ज्यापैकी केवळ हायब्रीड लॉंग-शॉर्ट स्ट्रॅटेजीजनी ₹15,374 कोटी, म्हणजेच एकूण बाजाराच्या सुमारे 66% हिस्सा व्यापला. जून २०२६ मध्ये या योजनांनी ₹11,910 कोटी व्यवस्थापित केले होते, यावरून मालमत्तेत मोठी वाढ दिसून येते. जुलै महिन्यातच या फंडांमध्ये ₹3,258 कोटींची निव्वळ गुंतवणूक (Net Inflows) झाली आहे.
गुंतवणूकदार SIF कडे का वळत आहेत?
या फंडांची वाढती लोकप्रियता हे पारंपरिक डेट-ओरिएंटेड आर्बिट्राज उत्पादने आणि अस्थिर, प्युअर-इक्विटी फंडांच्या मधला मार्ग म्हणून समोर येत आहे. सामान्य रिटेल म्युच्युअल फंडांप्रमाणे (Retail Mutual Funds) या SIFs ची रचना अधिक जाणकार गुंतवणूकदारांसाठी केली आहे, ज्यांना साधारणपणे किमान ₹10 लाखांची गुंतवणूक करणे आवश्यक असते. फंड मॅनेजर्स रोख मालमत्तेसोबतच (Cash Holdings) डेरिव्हेटिव्ह पोझिशन्सचा (Derivative Positions) वापर करून बाजारातील चढ-उतारांमध्ये अधिक लवचिकपणे व्यवहार करण्याचा प्रयत्न करतात. पारंपरिक म्युच्युअल फंडांवर मालमत्ता वाटपाबाबत (Asset Allocation) अधिक कठोर नियामक निर्बंध (Regulatory Mandates) असू शकतात.
स्ट्रॅटेजीतील धोके समजून घेणे
'हायब्रीड लॉंग-शॉर्ट' हे नाव जरी आता सामान्य झाले असले, तरी या सर्वांची स्ट्रॅटेजी एकसारखी नसते. नियामक मार्गदर्शक तत्त्वांनुसार (Regulatory Guidelines) या फंडांना इक्विटीमध्ये किमान 25% आणि डेटमध्ये किमान 25% गुंतवणूक राखणे आवश्यक आहे. तसेच, अनहेज्ड शॉर्ट डेरिव्हेटिव्ह एक्सपोजर (Unhedged Short Derivative Exposure) निव्वळ मालमत्तेच्या 25% पर्यंत मर्यादित आहे. मात्र, या मर्यादेत फंड मॅनेजर्सना बरीच लवचिकता आहे. काही मॅनेजर्स भांडवल सुरक्षित ठेवण्यासाठी अत्यंत पुराणमतवादी (Conservative), हेज्ड पोर्टफोलिओ चालवू शकतात, तर काही अधिक परतावा मिळवण्यासाठी स्टॉक्सवर सक्रिय, दिशात्मक बेट्स (Directional Bets) लावू शकतात.
यामुळे, एकाच कॅटेगरी लेबल असलेल्या दोन फंडांची कामगिरी खूप वेगळी असू शकते. स्थिर, कमी-जोखमीचे उत्पादन शोधणारा गुंतवणूकदार नकळतपणे उच्च-जोखीम, दिशात्मक स्ट्रॅटेजी वापरणारा फंड निवडू शकतो. हे फंड गुंतागुंतीच्या डेरिव्हेटिव्ह स्ट्रॅटेजीवर अवलंबून असल्याने, भांडवली तोटा (Capital Loss) आणि बाजारातील अस्थिरतेचे (Market Volatility) धोके पारंपरिक म्युच्युअल फंडांपेक्षा लक्षणीयरीत्या वेगळे असू शकतात.
गुंतवणूकदारांनी काय तपासावे?
अनेक SIF योजनांचा इतिहास तुलनेने कमी असल्याने, गुंतवणूकदारांनी केवळ मागील कामगिरीच्या आधारावर निर्णय घेऊ नये. मुख्य तपासण्याचा मुद्दा म्हणजे निव्वळ इक्विटी एक्सपोजर (Net Equity Exposure), जे दर्शवते की फंडाची कामगिरी बाजाराच्या एकूण दिशेनुसार किती बदलेल. गुंतवणूक करण्यापूर्वी, फंड मॅनेजरचे कौशल्य आणि ऑफर डॉक्युमेंटमध्ये (Offer Document) नमूद केलेला विशिष्ट गुंतवणुकीचा उद्देश (Investment Objective) तपासणे महत्त्वाचे आहे.
गुंतवणूकदारांनी फंडाचा दृष्टिकोन त्यांच्या सध्याच्या पोर्टफोलिओला (Existing Portfolio) पूरक आहे की नाही, हे देखील तपासले पाहिजे. हे फंड गुंतागुंतीचे असल्याने आणि मानक म्युच्युअल फंडांप्रमाणे त्यांचा दीर्घकालीन ट्रॅक रेकॉर्ड नसल्याने, मॅनेजरच्या डेरिव्हेटिव्ह वापरामागील तर्क आणि बाजारातील जोखीम व्यवस्थापित करण्याची त्यांची प्रक्रिया समजून घेणे दीर्घकालीन नियोजनासाठी आवश्यक आहे.