Whalesbook
प्रमोटर्सच्या विक्रीमुळे शेअरमध्ये घसरण
Home First Finance Company च्या शेअरमध्ये अलीकडे मोठी घसरण झाली आहे. यामागील प्रमुख कारण म्हणजे कंपनीचे मोठे गुंतवणूकदार, True North Fund आणि Aether (Mauritius) यांनी शेअर बाजारात 5.4% हिस्सेदारी विकली आहे. हा व्यवहार ₹663 कोटींचा होता आणि तो 26 फेब्रुवारी 2026 रोजी ब्लॉक डीलद्वारे (Block Deal) झाला. विशेष म्हणजे, हा व्यवहार बाजारातील तत्कालीन दरापेक्षा सुमारे 5.7% डिस्काउंटवर (Discount) झाला. या विक्रीमुळे गुंतवणूकदारांमध्ये चिंता वाढली असून, गेल्या आठवड्यात शेअर 10% पेक्षा जास्त कोसळला आहे.
कंपनीचे मजबूत मॉडेल आणि तंत्रज्ञान
या विक्रीमुळे शेअर खाली आला असला तरी, Home First Finance Company चे बिझनेस मॉडेल (Business Model) अत्यंत मजबूत आहे. कंपनीने कठीण काळातही चांगली कामगिरी केली आहे. तांत्रिक गुंतवणूक (Technological Investments) आणि कार्यक्षमतेमुळे कंपनीचा परफॉर्मेंस (Performance) चांगला राहिला आहे. 3.5% पेक्षा जास्त Return on Assets (RoA) आणि कमाईची स्पष्ट दृश्यमानता (Earnings Visibility) यामुळे कंपनीचा आत्मविश्वास वाढला आहे. कंपनीचे तंत्रज्ञान हे तिचे मुख्य वैशिष्ट्य आहे, ज्यामुळे 90% कर्जांना फक्त 48 तासांत मंजुरी मिळते. याचा परिणाम म्हणून, Q3 FY26 मध्ये कंपनीचे मासिक डिस्बर्समेंट (Monthly Disbursements) पहिल्यांदाच ₹500 कोटींच्या पुढे गेले आहे.
मालमत्ता व्यवस्थापन (AUM) वाढीची क्षमता
CRISIL च्या अहवालानुसार, परवडणाऱ्या गृहनिर्माण वित्त कंपन्या (Affordable Housing Finance Companies - AHFCs) FY25-26 मध्ये 20-21% वाढण्याची अपेक्षा आहे. सरकारी योजनांमुळे या क्षेत्राला बळ मिळत आहे. Home First Finance Company कडे डिसेंबर 2025 पर्यंत ₹14,925 कोटींचा Assets Under Management (AUM) आहे आणि ही कंपनी उद्योगाच्या सरासरीपेक्षा जास्त वेगाने वाढण्यास सज्ज आहे. शाखा विस्तार (Distribution Expansion), उत्पादकता वाढवणे आणि खर्च कमी करणे (Cost Optimization) यातून ही वाढ साधली जाईल.
सह-कर्ज आणि भौगोलिक विस्तार
कंपनी नवीन बाजारपेठांमध्ये विस्तार करत आहे आणि सध्याच्या बाजारपेठांमध्येही आपले स्थान अधिक मजबूत करत आहे. ते Co-lending स्ट्रॅटेजीवर (Strategy) लक्ष केंद्रित करत आहेत, ज्यामुळे Net Interest Margins (NIMs) वाढतील आणि धोका कमी होईल. या स्ट्रॅटेजीद्वारे AUM च्या सुमारे 10% पर्यंत पोहोचण्याचे त्यांचे लक्ष्य आहे. उत्तर प्रदेशसारख्या (Uttar Pradesh) नवीन भागांमध्ये विस्तार करणे आणि जास्त रकमेच्या कर्जांचे प्रमाण वाढवणे हे वाढीला चालना देईल. FY27 पर्यंत 25-30 नवीन शाखा उघडून 25% AUM वाढीचे लक्ष्य साधण्याचा कंपनीचा मानस आहे.
मालमत्तेची गुणवत्ता आणि क्रेडिट कॉस्ट
कंपनीकडे सुरक्षित मालमत्ता मिश्रण (Asset Mix) आहे, ज्यात 83% AUM घरांच्या गहाणखतांचे (Housing Mortgages) आहे. ग्राहकांमध्ये 68% पगारदार (Salaried) वर्ग आहे. मजबूत अंडररायटिंग (Underwriting) आणि जोखमीचे व्यवस्थापन (Risk Management) यामुळे उद्योगात आघाडीची वाढ दिसून येते. Q3 FY26 मध्ये मालमत्तेच्या गुणवत्तेत (Asset Quality) थोडी घट झाली असली तरी, सुरुवातीच्या टप्प्यातील थकीत कर्जे (Early Delinquencies) सुधारली आहेत आणि व्यवस्थापन Non-Performing Assets (NPAs) कमी होण्याची अपेक्षा करत आहे. स्थिर परिस्थितीत क्रेडिट कॉस्ट (Credit Costs) 30-40 बेसिस पॉइंट्स (Basis Points) दरम्यान राहण्याचा अंदाज आहे.
भविष्यकालीन दृष्टीकोन आणि व्हॅल्युएशन (Valuation)
बाजारपेठेतील ताण कमी झाल्यावर वाढीची गती (Growth Momentum) सुधारण्याची अपेक्षा आहे. मालमत्तेच्या गुणवत्तेतील स्थिरता आणि Operating Expense to AUM गुणोत्तरात (Ratio) सुधारणा यामुळे RoA वाढण्यास मदत होईल. Home First Finance Company AHF बाजारातील मोठ्या वाढीच्या संधीचा फायदा घेण्यासाठी चांगली स्थितीत आहे. FY28 च्या अंदाजित बुक व्हॅल्यूच्या (Book Value) 1.9 पट दराने व्यवहार करत आहे, जे त्याच्या ऐतिहासिक मूल्यांकनापेक्षा (Historical Valuation) कमी आहे. गेल्या सहा महिन्यांत शेअरमध्ये झालेली सुमारे 17% ची घसरण दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी (Long-term Investors) खरेदीची संधी (Accumulation Opportunity) असू शकते.