Whalesbook
Block Deal मुळे Share मध्ये मोठी घसरण
Home First Finance Company India Ltd. च्या शेअरमध्ये गुरुवारी, 26 फेब्रुवारी रोजी मोठी पडझड झाली. कंपनीचे 5.4% इक्विटी शेअर्स, ज्यांची किंमत ₹662.6 कोटी होती, एका मोठ्या Block Deal मध्ये विकले गेले. या व्यवहारामुळे शेअरच्या किमतीत 6% ची घट झाली. विशेष म्हणजे, ही घसरण अशा वेळी झाली जेव्हा कंपनीने डिसेंबर तिमाहीत दमदार आर्थिक कामगिरीची घोषणा केली होती. कंपनीचा नेट प्रॉफिट 44% ने वाढून ₹140.2 कोटी झाला, तर नेट इंटरेस्ट इन्कम (NII) सुद्धा ₹234.8 कोटींपर्यंत पोहोचला. मागील सत्रात शेअर 3.4% वाढून ₹1,245.5 वर बंद झाला होता, मात्र मालकी हक्कात झालेल्या मोठ्या बदलामुळे गुंतवणूकदार सावध झाले.
Promoter Stake Sale चे वाढते संकेत
या Block Deal मध्ये True North Fund V LLP आणि Aether (Mauritius) Ltd. सारखे Promoter Entities सहभागी असण्याची शक्यता वर्तवली जात आहे. डिसेंबर तिमाही अखेरीस या कंपन्यांकडे अनुक्रमे 7.45% आणि 4.9% स्टेक होता. यापूर्वीही Promoters कडून मोठ्या प्रमाणात स्टेक विक्री झाली आहे. उदाहरणार्थ, ऑगस्ट 2025 मध्ये Warburg Pincus ने 10.64% स्टेक ₹1,307 कोटींना विकला होता. तसेच, 2 डिसेंबर 2024 रोजी True North, Aether Mauritius आणि Warburg Pincus च्या Affiliate ने एकत्रितपणे 19.6% स्टेक ₹1,728 कोटींना विकला होता. Promoters चे सातत्याने स्टेक कमी करणे हे कंपनीच्या भविष्यातील धोरणात्मक दिशेबद्दल प्रश्न निर्माण करते.
Valuation आणि Peer Comparison
सध्या Home First Finance चा P/E Ratio अंदाजे 26.2x आहे, जो इतर काही कंपन्यांच्या तुलनेत जास्त आहे. LIC Housing Finance चा P/E Ratio सुमारे 5.2x, तर Aavas Financiers चा 16.4x आहे. Bajaj Finance सारख्या मोठ्या कंपन्यांचा P/E Ratio 37x पेक्षा जास्त आहे. कंपनीचे Market Capitalization सुमारे ₹13,000 कोटी आहे. NBFC सेक्टरमध्ये FY26 पर्यंत 15-17% वाढ अपेक्षित आहे, पण Asset Quality आणि Profitability बद्दल काही चिंता आहेत. Home First Finance चे GNPAs मार्च 2024 पर्यंत 1.7% नियंत्रणात असले तरी, कंपनीचे Gearing वाढले आहे.
Promoter Exodus आणि Valuation Concerns
Promoters कडून मोठ्या प्रमाणात स्टेक विक्री होणे हा यामागील सर्वात मोठा धोका मानला जात आहे. कंपनीची आर्थिक कामगिरी जरी चांगली असली, तरी Promoters आणि दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांकडून स्टेक कमी करणे हे त्यांच्या भविष्यातील विश्वासावर प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. Home First Finance चा 26.2x P/E Ratio हा LIC Housing Finance (5.2x) आणि Aavas Financiers (16.4x) सारख्या थेट स्पर्धकांच्या तुलनेत खूप जास्त आहे. वाढलेले Gearing आणि भविष्यात वाढीसाठी भांडवल उभारणीची गरज पाहता, सध्याचे Valuation जास्त वाटू शकते. कंपनी Gujarat मध्ये जास्त केंद्रित आहे (31% AUM, मार्च 2024 पर्यंत), ज्यामुळे Diversification चा मुद्दाही समोर येतो. काही Analysts नी स्टॉक 'Buy' वरून 'Downgrade' केला आहे.
Analysts चे मत आणि Future Outlook
या Share Sell-off नंतरही, अनेक Analysts Home First Finance बद्दल सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवून आहेत. बहुतांश Analysts नी 'Buy' रेटिंग दिली असून, पुढील काळात Share Price मध्ये 16% ते 24% पर्यंत वाढीची शक्यता वर्तवली आहे. हे कंपनीच्या दीर्घकालीन वाढीवर आणि परवडणाऱ्या गृहनिर्माण क्षेत्रावर (Affordable Housing) असलेल्या विश्वासाचे प्रतीक आहे, ज्याला सरकारी धोरणांचा पाठिंबा आहे. मात्र, कंपनीला वाढते Leverage, Asset Quality आणि Ownership Structure मधील संभाव्य बदल प्रभावीपणे व्यवस्थापित करावे लागतील. Technology-driven processes आणि Low-to-middle income housing segment मध्ये असलेली कंपनीची उपस्थिती ही जमेची बाजू ठरू शकते.