Whalesbook
चेअरमनच्या राजीनाम्याने शेअर बाजारात खळबळ
HDFC Bank च्या गुंतवणूकदारांसाठी ही बातमी धक्कादायक ठरली. 18 मार्च 2026 रोजी, पार्ट-टाइम चेअरमन आणि स्वतंत्र संचालक Atanu Chakraborty यांनी आपल्या पदाचा राजीनामा दिला. त्यांनी राजीनाम्याचे कारण सांगताना मागील दोन वर्षांतील 'काही घटना आणि पद्धती' (certain happenings and practices) त्यांच्या वैयक्तिक मूल्यांशी आणि नीतिमत्तेशी जुळत नसल्याचे म्हटले. या गूढ विधानामुळे बाजारात त्वरित विक्रीचा सपाटा सुरू झाला. HDFC Bank च्या शेअरमध्ये 19 मार्च 2026 रोजी सुमारे 5.32% ची मोठी घसरण झाली आणि तो दिवसातील ₹770 च्या नीचांकी पातळीवर पोहोचला. अमेरिकन डिपॉझिटरी रिसीट्स (ADRs) मध्येही अमेरिकन बाजारात मोठी घसरण दिसली, ज्यामुळे जागतिक गुंतवणूकदारांमध्ये अस्वस्थता पसरली. या विक्रीच्या वेळी ट्रेडिंग व्हॉल्यूम्समध्ये प्रचंड वाढ झाली, 19 मार्च रोजी तब्बल 171 दशलक्ष पेक्षा जास्त शेअर्सची खरेदी-विक्री झाली, जी गुंतवणूकदारांची तीव्र चिंता दर्शवते. त्यानंतर शेअरची किंमत ₹741.05 च्या खाली गेली, जी 2020 मधील कोविड काळातील नीचांकी पातळीपेक्षाही कमी आहे. या मूल्यांकनातील मोठ्या घसरणीमुळे 24 मार्च 2026 पर्यंत बँकेच्या मार्केट कॅपिटलायझेशनमधून सुमारे ₹1 लाख कोटी कमी झाले. या परिस्थितीचा परिणाम निफ्टी बँक इंडेक्सवरही झाला, जिथे HDFC Bank च्या घसरणीमुळे इंडेक्सवर मोठा दबाव आला.
RBI च्या आश्वासनानंतरही गुंतवणूकदारांमध्ये संशय
या अनिश्चिततेत भर घालताना, रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) ने एक निवेदन जारी केले, ज्यात म्हटले की बँकेच्या कामकाजात किंवा प्रशासनात (conduct or governance) कोणतीही 'मोठी चिंता' (material concerns) रेकॉर्डवर नाही. बँकेने स्वतः देखील पुष्टी केली की Chakraborty यांच्या राजीनाम्यामागे इतर कोणतेही कारण नाही. मात्र, या अधिकृत आश्वासनांचा गुंतवणूकदारांच्या संशयावर फारसा परिणाम झाला नाही. गुंतवणूकदार HDFC Bank च्या पारंपरिक 'गव्हर्नन्स प्रीमियम' ऐवजी 'गव्हर्नन्स डिस्काउंट' लादताना दिसले. मूल्यांकन (Valuation) मेट्रिक्समध्ये हा बदल स्पष्ट दिसतो; मार्च 2026 मध्ये बँकेचा प्राईस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो सुमारे 15.5 ते 17.6 च्या दरम्यान होता, जो 10 वर्षांच्या सरासरी 25.06 आणि ऐतिहासिक सरासरी 22.33 पेक्षा खूपच कमी आहे. तसेच, प्राईस-टू-बुक (P/B) रेशो घसरून सुमारे 2.2x वर आला, जी अनेक वर्षांतील नीचांकी पातळी आहे.
प्रतिस्पर्ध्यांची तुलना आणि उद्योगातील आव्हाने
प्रतिस्पर्धी बँकांशी तुलना केल्यास, HDFC Bank चा P/E रेशो Axis Bank (14.1) पेक्षा किंचित जास्त आणि ICICI Bank (16.6) च्या जवळपास आहे, परंतु त्याचा मूल्यांकन प्रीमियम धोक्यात असल्याचे दिसते. ICICI Bank आणि Axis Bank सारख्या बँका स्थिर वाढ दर्शवत असताना, HDFC Bank ला काही आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे, ज्यामध्ये 2023 च्या विलीनीकरणानंतर HDFC Ltd. सोबतचे एकीकरण एक प्रमुख कारण आहे. भारतीय बँकिंग क्षेत्रावर स्वतःचे दबाव आहेत. विश्लेषकांनी लिक्विडिटी कडक होणे आणि निधी खर्चात वाढ यावर चिंता व्यक्त केली आहे, ज्यामुळे बँकांच्या नफ्यावर दबाव येऊ शकतो. HDFC Bank सारख्या मोठ्या बँकेतील कोणत्याही प्रशासकीय समस्येचा परिणाम या उद्योगातील आव्हानांमुळे अधिक वाढतो.
प्रशासकीय चिंता आणि भविष्यातील घडामोडी
Chakraborty यांच्या राजीनाम्यामागे नेमके काय कारण होते, याबद्दलच्या तपशीलाचा अभाव, अधिकृत आश्वासनांनंतरही गुंतवणूकदारांच्या शंकांना खतपाणी घालत आहे. हे अशा वेळी घडले आहे जेव्हा 2020 मधील येस बँक संकट आणि 2022 मधील आयसीआयसीआय बँक-व्हिडिओकॉन घोटाळ्यासारख्या मागील घटनांमुळे भारतीय बँकांवरील विश्वास तपासला जात आहे. Keki Mistry यांची अंतरिम चेअरमन म्हणून नियुक्ती सातत्य दर्शवते, परंतु माजी चेअरमन यांच्या राजीनाम्यामागील मूळ कारण काय होते, हा प्रश्न अनुत्तरित आहे. याव्यतिरिक्त, दुबईतील वरिष्ठ कर्मचाऱ्यांनी केलेल्या कथित चुकीच्या विक्रीच्या बातम्या आणि दुबई फायनान्शियल सर्व्हिसेस अथॉरिटी (DFSA) च्या चौकशीशी संबंधित तीन कर्मचाऱ्यांची हकालपट्टी, अंतर्गत नियंत्रणे आणि नैतिक पद्धतींबद्दल अतिरिक्त चिंता वाढवते. RBI आणि बँकेच्या व्यवस्थापनाने याला कमी लेखले असले तरी, बाजाराच्या प्रतिक्रियेतून 'कोणतीही मोठी चिंता नाही' या कथेवर विश्वासाचा अभाव दिसून येतो. बँकेचा 96% च्या आसपास असलेला लोन-टू-डिपॉझिट रेशो दर्शवतो की ती ठेवी मिळवण्यासाठी सक्रिय आहे. तथापि, हे अशा वेळी होत आहे जेव्हा उद्योगात निधी खर्चात वाढ आणि पत वाढीच्या तुलनेत ठेवींच्या वाढीचा वेग कमी असल्याने नफ्याच्या मार्जिनवर दबाव येत आहे, ज्यामुळे बँक अशा व्यत्ययांना अधिक बळी पडू शकते.
विश्लेषकांची मते आणि पुढील वाटचाल
सध्याच्या अस्थिरतेनंतरही, काही विश्लेषक HDFC Bank चे मजबूत फंडामेंटल्स आणि सुधारणेची क्षमता लक्षात घेऊन तेजीचा दृष्टिकोन (bullish stance) ठेवत आहेत. Jefferies आणि Motilal Oswal सारख्या ब्रोकरेज फर्म्सनी 'बाय' रेटिंगची पुन्हा पुष्टी केली असून, लक्षणीय वाढीची (upside potential) शक्यता वर्तवली आहे. त्यांचा विश्वास आहे की कॉर्पोरेट गव्हर्नन्सशी तडजोड झालेली नाही. बाजार विश्लेषक Sameer Dalal यांनी बँकेच्या सध्याच्या मूल्यांकनाला 'खरेदीची सुवर्णसंधी' (screaming buy) म्हटले आहे. मात्र, काही विश्लेषकांचे 'रिड्यूस' चे एकमत रेटिंग आणि मार्च 2026 च्या सुरुवातीला Weiss Ratings ने 'सेल' रेटिंग दिल्याने सावधगिरीचा इशारा मिळत आहे. आता गुंतवणूकदार कायमस्वरूपी चेअरमनची नियुक्ती, बँकेचा आगामी Q4 FY2026 चा कमाईचा अहवाल आणि पारदर्शकता व उत्तरदायित्वाद्वारे बाजारातील विश्वास पुन्हा निर्माण करण्याची बँकेची क्षमता यावर लक्ष केंद्रित करतील. बँकेने 18 एप्रिल 2026 रोजी बोर्ड मीटिंग बोलावली आहे, जिथे आर्थिक निकालांना मंजुरी दिली जाईल आणि डिव्हिडंडवर विचार केला जाईल, ही एक महत्त्वाची घटना असू शकते जी बँकेच्या आर्थिक आरोग्यावर आणि भांडवल वाटप धोरणांवर अधिक स्पष्टता देईल.