HDFC Bank चे शेअर्स सध्या ५२ आठवड्यांच्या नीचांकी पातळीजवळ व्यवहार करत आहेत. Q1 FY27 मध्ये बँकेचे नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) **3.26%** पर्यंत घसरले आहे. कर्जाची वाढ **15%** असली तरी, गुंतवणूकदार बँकेच्या वाढत्या क्रेडिट-डिपॉझिट (CD) रेशो आणि भविष्यातील नफा टिकवून ठेवण्यासाठी महागड्या कर्जाची जागा स्वस्त ठेवींनी भरण्याच्या आव्हानांवर लक्ष केंद्रित करत आहेत.
मार्जिन घसरल्याने गुंतवणूकदारांची चिंता वाढली
HDFC Bank मध्ये सध्या मोठ्या प्रमाणात विक्रीचा दबाव दिसून येत आहे, ज्यामुळे शेअरची किंमत ५२ आठवड्यांच्या नीचांकी पातळीच्या दिशेने सरकत आहे. Q1 FY27 च्या आर्थिक निकालांनंतर ही घसरण झाली आहे. बँकेचे नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM), जे बँकेच्या नफ्याचे मुख्य सूचक आहे, 3.26% पर्यंत घसरले आहे. मागील तिमाहीच्या तुलनेत 12 bps नी झालेली ही घट गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय बनली आहे. यामुळे बँकेच्या कर्जाच्या वाढीकडे दुर्लक्ष होत आहे.
कर्ज वाढ आणि ठेवींची समस्या
बँकेच्या कर्ज पुस्तिकेत 15% ची मजबूत वार्षिक वाढ नोंदवली गेली आहे. मात्र, ठेवींच्या वाढीचा वेग कमी राहिला, केवळ 14.7% ची वाढ झाली. या तफावतीमुळे बँकेचे क्रेडिट-डिपॉझिट (CD) रेशो 26 मार्च पर्यंत 95% पर्यंत वाढले आहे. उच्च CD रेशो म्हणजे बँक आपल्या ठेवींचा मोठा भाग कर्जासाठी वापरत आहे, ज्यामुळे तरलतेवर (Liquidity) दबाव येऊ शकतो. बँकेच्या व्यवस्थापनाने FY27 पर्यंत हा रेशो 90% च्या खाली आणण्याचे उद्दिष्ट ठेवले होते, परंतु त्यासाठी वेळ लागेल असेही त्यांनी नमूद केले होते.
स्पर्धकांच्या तुलनेत कमी मार्जिन
स्पर्धकांच्या तुलनेत HDFC Bank च्या मार्जिनची कामगिरी काहीशी वेगळी आहे. बँकेचे 3.26% चे NIM हे ICICI Bank च्या तुलनेत लक्षणीयरीत्या कमी आहे. विश्लेषकांच्या मते, याचे मुख्य कारण म्हणजे बँकेचे कमी CASA रेशो (32%, जे ICICI Bank च्या 38% पेक्षा कमी आहे) आणि महागड्या कर्जांवर जास्त अवलंबून असणे. मोठ्या विलीनीकरणानंतर, HDFC Bank च्या एकूण देयतांमध्ये 11% कर्ज आहे, जे इतर खाजगी बँकांच्या 5% पेक्षा खूप जास्त आहे. बँक आता ही महागडी कर्जे स्वस्त ठेवी आणि परकीय चलन अनिवासी (FCNR) आवक (Inflows) सह बदलण्याचा प्रयत्न करत आहे, परंतु मार्जिनमध्ये सुधारणा होण्यास वेळ लागेल.
मालमत्तेची गुणवत्ता आणि मूल्यांकन
मार्जिनवरील दबावानंतरही, बँकेची मालमत्ता गुणवत्ता (Asset Quality) मजबूत आहे. HDFC Bank कडे ₹37,000 कोटी इतकी अतिरिक्त तरतूद (Provisions) आहे. हा राखीव निधी बँकेच्या कर्ज पुस्तिकेच्या 1.2% आहे, ज्यामुळे क्रेडिट खर्चावर नियंत्रण ठेवता येते. मूल्यांकनाच्या दृष्टिकोनातून, शेअर FY28 च्या अंदाजित मुख्य पुस्तक मूल्याच्या (Core Book Value) सुमारे 1.5 पट दराने ट्रेड करत आहे, जे ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा खूपच कमी आहे. बँकेने मागील तिमाहीत 1.85% चा ROA (Return on Assets) आणि 15% चा ROE (Return on Equity) दिला आहे.
भविष्यात, व्यवस्थापन संक्रमण काळात कसे काम करते यावर गुंतवणूकदारांचे लक्ष असेल. CASA रेशो सुधारणे, CD रेशो स्थिर करणे आणि CEO शशी जगदीशन यांच्या ऑक्टोबरमध्ये संपणाऱ्या कार्यकाळाच्या पार्श्वभूमीवर नेतृत्व स्पष्टता यासारख्या बाबी महत्त्वाच्या ठरतील. कमी खर्चाच्या ठेवींकडे होणारे स्थलांतर बँकेचे नेट इंटरेस्ट मार्जिन पुन्हा ऐतिहासिक पातळीवर आणण्यात यशस्वी होते का, याकडेही बाजार लक्ष ठेवून असेल.