Whalesbook
नफा वाढला, पण नेट इंटरेस्ट इन्कम (NII) मात्र अपेक्षेपेक्षा कमी
कंपनीच्या मुख्य कमाईचा स्रोत असलेल्या नेट इंटरेस्ट इन्कम (Net Interest Income) मध्ये मात्र केवळ 3.8% ची वाढ होऊन तो ₹33,281.5 कोटी इतका झाला. हा आकडा अपेक्षेपेक्षा कमी होता. याचे मुख्य कारण म्हणजे बँकिंग क्षेत्रावर असलेला नेट इंटरेस्ट मार्जिन (Net Interest Margin - NIM) चा दबाव. HDFC Bank चा NIM 3.38% राहिला, जो मागील तिमाहीत स्थिर असला तरी Q4 FY25 च्या 3.54% च्या तुलनेत कमी आहे. या निकालांनंतर HDFC Bank च्या शेअरमध्ये आफ्टर मार्केट ट्रेडिंगमध्ये (After Market Trading) वाढ दिसून आली.
उद्योगातील आव्हाने आणि मार्जिनवरील दबाव
सध्या संपूर्ण बँकिंग क्षेत्रात ठेवी (Deposits) मिळवण्यासाठी मोठी स्पर्धा सुरू आहे. यामुळे बँकांना महागड्या टर्म डिपॉझिट्सवर (Term Deposits) जास्त अवलंबून राहावे लागत आहे, तर कमी खर्चाच्या करंट आणि सेव्हिंग अकाउंट (CASA) ठेवींचे प्रमाण घटत आहे. याचा थेट परिणाम NIM वर होत आहे. Elara Capital च्या अंदाजानुसार, 2026 मध्ये बँकांच्या NIM मध्ये सुधारणा होण्याची शक्यता कमी असून FY27 पर्यंत ही समस्या कायम राहू शकते. Fitch Ratings चा अंदाज आहे की FY26 मध्ये NIM मध्ये अंदाजे 10 बेसिस पॉईंट्स ची घट होऊ शकते.
शेअरची कामगिरी आणि ब्रोकरेजचा दृष्टिकोन
या निकालांनंतरही, गेल्या सहा महिन्यांत HDFC Bank चा शेअर 25% ने घसरला आहे, जो बाजारातील कामगिरी आणि कंपनीच्या निकालांमधील तफावत दर्शवतो. कंपनीचे प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो 16.41 ते 17.85 च्या दरम्यान आहे, जे Axis Bank (P/E ~16.03-16.12) आणि ICICI Bank (P/E ~17.55-18.38) सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांशी जुळणारे आहे. Kotak Mahindra Bank चा P/E रेशो 20.41-33.2 इतका जास्त आहे.
काही विश्लेषक (Analysts) कमी तरतुदींमुळे नफा वाढल्याबद्दल प्रश्न विचारत आहेत. वाढता फंडिंग खर्च, ठेवींची कमतरता आणि वाढलेली स्पर्धा यामुळे भविष्यातील नफ्यावर दबाव येऊ शकतो. Nuvama Institutional Equities ने FY27 साठीचे कमाईचे अंदाज (Earnings Estimates) आणि टार्गेट प्राईस (Target Price) कमी केले आहेत.
मात्र, ICICI Direct सारखे ब्रोकरेज 'BUY' रेटिंगसह ₹1,050 चे टार्गेट प्राईस देत आहेत, जे मजबूत क्रेडिट ट्रेंड्स आणि भांडवली स्थिती दर्शवतात. याउलट, एका विश्लेषकाने 'Reduce' रेटिंग दिली आहे, तर एका ब्रोकरेज रिपोर्टनुसार 'Sell' आणि 'Hold' रेटिंग्स दिसून येत आहेत, ज्यामुळे तज्ञांमध्ये संमिश्र मते आहेत.
CEO चा विश्वास आणि भविष्यातील वाटचाल
CEO Sashidhar Jagdishan यांनी मात्र बँकेच्या आर्थिक स्थितीबद्दल विश्वास व्यक्त केला आहे. त्यांनी सांगितले की फंडिंग आणि लोन-टू-डिपॉझिट रेशो (Loan-to-Deposit Ratio) आता कोणतीही मर्यादा नाहीत. बँकेच्या ठेवींमध्ये 14.4% ची मजबूत वाढ झाली असून, लोन-टू-डिपॉझिट रेशो 95% वर पोहोचला आहे. हे आकडे FY27-28 साठी बँकेचा RoA (Return on Assets) 1.8-1.9% आणि RoE (Return on Equity) 14% च्या आसपास राहण्याचा अंदाज दर्शवतात. मात्र, हे लक्ष्य गाठण्यासाठी बँकेला वाढत्या फंडिंग खर्चांवर मात करावी लागेल आणि स्पर्धेत नफा टिकवून ठेवावा लागेल.