Whalesbook
HDFC बँकेच्या शेअरमध्ये मोठी घसरण झाली आहे, जानेवारीतच 8% घट होऊन तो नऊ महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर पोहोचला आहे. या कालावधीत 3.8% घसरलेल्या बेंचमार्क BSE सेन्सेक्सच्या तुलनेत ही कामगिरी लक्षणीयरीत्या कमी आहे. शेअर्स ₹915.40 वर व्यवहार करत होते, जे 11 एप्रिल, 2025 नंतरचे सर्वात कमी आहे. तिसऱ्या तिमाहीचा आर्थिक अहवाल मजबूत वाटत असूनही, हे गुंतवणूकदारांच्या चिंता दर्शवते.
बँकेने Q3FY26 साठी ₹18,600 कोटींचा निव्वळ नफा नोंदवला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 11% अधिक आहे. याचे मुख्य कारण ट्रेझरी उत्पन्नातील (treasury income) वाढ आहे. निव्वळ व्याज उत्पन्न (Net interest income) 6.4% वाढून ₹32,620 कोटी झाले, आणि निव्वळ व्याज मार्जिन (net interest margins) तिमाही-दर-तिमाही 8 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 3.35% झाले. तथापि, 12% ची महत्त्वपूर्ण कर्ज वाढ आणि 11.6% ठेवींची वाढ यामुळे कर्ज-ठेवी गुणोत्तर (loan-to-deposit ratio) 98.7% च्या धोकादायक पातळीवर पोहोचले आहे. हे उच्च गुणोत्तर भविष्यात तरलता (liquidity) आणि निधी खर्चावर (funding costs) संभाव्य दबाव दर्शवते.
व्यवस्थापनाने ठेवींच्या पुनर्मूल्यांकनाद्वारे (deposit repricing) आणि कमी कर्ज खर्चामुळे मार्जिन सुधारण्याचे मार्गदर्शन दिले असले तरी, विश्लेषक दीर्घकालीन वाढीच्या मार्गाबद्दल साशंकता व्यक्त करत आहेत. InCred Equities ने FY27F आणि FY28F साठी मार्जिन 3.4% आणि 3.5% राहण्याचा अंदाज वर्तवला आहे, परंतु ठेवींच्या वाढीवर लक्ष केंद्रित करण्याची गरज असल्याचे अधोरेखित केले आहे. ICICI सिक्योरिटीजने ₹1,150 च्या सुधारित लक्ष्य किंमतीसह 'BUY' रेटिंग कायम ठेवले आहे, जी बँकेचे मूल्यांकन 2.3x FY28E ABV वर करते. YES सिक्योरिटीजने देखील ₹1,190 च्या लक्ष्यासह 'BUY' ची पुष्टी केली आहे, LDR सामान्यीकरण (normalization) हे एक मध्यम-मुदतीचे ध्येय असल्याचे मान्य केले आहे आणि रिटेल डिपॉझिट फ्रँचायझी (retail deposit franchise) मजबूत करण्यावर लक्ष केंद्रित केले आहे.
जरी मार्जिनची पुनर्प्राप्ती अपेक्षेपेक्षा हळू असल्याचे दिसून येत असले तरी, ब्रोकरेजेसना मुदत ठेवींचे पुनर्मूल्यांकन (term deposit repricing), उच्च-खर्चाच्या कर्जांची जागा घेणे आणि मजबूत CASA संकलन (mobilization) यामुळे हळूहळू सुधारणा अपेक्षित आहे. CASA ठेवी उभारण्यासाठी आपल्या रिटेल डिपॉझिट फ्रँचायझीला मजबूत करण्यावर लक्ष केंद्रित केल्याने, बँकेच्या अंमलबजावणी क्षमतेंना (execution capabilities) मजबूत मानले गेले आहे. विश्लेषकांचा अंदाज आहे की या प्रयत्नांमुळे, अनुकूल क्रेडिट खर्चासह (benign credit costs) आणि मजबूत भांडवली स्थितीसह (capital position), HDFC बँकेला FY26-28E मध्ये 1.8-1.9% मालमत्तेवरील परतावा (return on assets) आणि 14-16% इक्विटीवरील परतावा (return on equity) प्राप्त करण्यास मदत होईल.