Whalesbook
युझर ग्रोथमुळे Groww च्या शेअर्सची भरारी
Billionbrains Garage Ventures (Groww) चे शेअर्स नुकत्याच 3.25% च्या वाढीसह ₹192.71 वर ट्रेड करत होते. आठवड्याभरात शेअरमध्ये 18% ची मोठी तेजी दिसून आली, जी बाजारातील गुंतवणूकदारांचा वाढलेला विश्वास दर्शवते. भारतातील डिजिटल ब्रोकिंग मार्केटमधील Groww चे अव्वल स्थान या तेजीचे मुख्य कारण आहे. निफ्टी50 मध्येही तेजी असल्याने या सेक्टरमधील शेअर्सना चांगला पाठिंबा मिळाला.
विश्लेषकांचा विश्वास कायम, पण नफ्यावर प्रश्नचिन्ह
अनेक विश्लेषकांनी Groww च्या शेअरवर 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली असून, त्यांनी लक्षणीय टार्गेट प्राईस सेट केल्या आहेत. Jefferies ने तर Groww च्या वाढीची तुलना Robinhood शी करत, FY28 पर्यंत EPS CAGR 35% पर्यंत वाढण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे. परंतु, Q3 FY26 च्या निकालांनुसार, कंपनीचा एकूण रेव्हेन्यू 26% ने वाढून ₹1,261 कोटी झाला असला तरी, नेट प्रॉफिट 28% ने घसरून ₹547 कोटी राहिला. Adjusted EBITDA 24% ने वाढला असला तरी, नफ्यातील ही घसरण मार्जिनवरील दबाव दर्शवते.
युझर एक्विझिशनमध्ये अव्वल स्थान
Groww नवीन युझर्स मिळवण्यात सतत आघाडीवर आहे. Q3 FY26 मध्ये कंपनीने 2.17 लाख सक्रिय क्लायंट्स जोडले. या तिमाहीत प्रत्येक महिन्यात क्लायंट्सची वाढ नोंदवणारा Groww हा एकमेव मोठा ब्रोकर ठरला. त्यांचे एकूण सक्रिय ग्राहक 2 कोटी पेक्षा जास्त झाले आहेत, जे मागील वर्षाच्या तुलनेत 25% अधिक आहेत. तसेच, एकूण ग्राहक मालमत्तेत 39% ची वाढ झाली आहे. जानेवारी 2026 पर्यंत, Groww चा सक्रिय क्लायंट्समधील मार्केट शेअर 27.66% होता, जो इतर प्रतिस्पर्धकांपेक्षा (Zerodha, Angel One) जास्त आहे.
स्पर्धेत आणि व्हॅल्युएशनमधील आव्हाने
Groww चे PE रेशो (Price-to-Earnings ratio) 60x ते 80x दरम्यान आहे, जे Angel One च्या 23x-33x PE रेशो पेक्षा बरेच जास्त आहे. खाजगी कंपनी Zerodha, जी एक प्रमुख स्पर्धक आहे, तिने FY25 मध्ये मोठी कमाई केली असली तरी, नियामक बदलांमुळे ब्रोक्रेज उत्पन्नात 40% घट होण्याची शक्यता वर्तवली आहे. Upstox सारख्या कंपन्यांनाही महसुलात वाढ न झाल्याने आणि मार्केट शेअर घटल्याने आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे.
नियामक बदलांचा फटका?
भारतीय ब्रोकिंग इंडस्ट्री सध्या SEBI च्या नवीन नियमांनुसार (Stock Brokers Regulations) बदलत आहे, जे जानेवारी 2026 पासून लागू होणार आहेत. यामुळे ऑप्शन आणि फ्युचर्स ट्रेडिंगमधील नियमांमध्ये बदल अपेक्षित आहेत, ज्यामुळे काही बिझनेस मॉडेल्सच्या फी स्ट्रक्चरवर परिणाम होऊ शकतो. तसेच, RBI च्या डेटा प्रायव्हसी आणि सायबर सुरक्षेसारख्या नियमांमुळे फिनटेक कंपन्यांवरही परिणाम होण्याची शक्यता आहे.
नफा आणि स्ट्रॅटेजीवरील चिंता
शेअरच्या वाढीनंतरही, Groww चे व्हॅल्युएशन काही मोठ्या कंपन्यांच्या तुलनेत जास्त वाटत आहे. अलीकडील 28% नफ्यातील घट, रेव्हेन्यू वाढ असूनही, नफा मार्जिन किती टिकून राहील याबद्दल प्रश्न निर्माण करते. Groww वेल्थ मॅनेजमेंट आणि इतर क्षेत्रांमध्ये विस्तार करत आहे, परंतु हे नवीन उपक्रम जोखमीचे आहेत. त्यांच्या वेल्थ मॅनेजमेंट सेगमेंटमध्ये Q3 FY26 मध्ये महसूल कमी झाला. कंपनीला 'कंझ्युमर इंटरनेट प्लॅटफॉर्म' बनण्याची महत्त्वाकांक्षा आहे, ज्यामुळे नवीन उत्पादने आणि मार्केटिंगमध्ये सतत गुंतवणूक करावी लागेल, याचा परिणाम अल्पकालीन नफ्यावर होऊ शकतो. मोठ्या युझर बेसचे, विशेषतः जे कमी-महसुली म्युच्युअल फंडात गुंतवणूक करतात, त्यांना फायदेशीर क्लायंटमध्ये रूपांतरित करणे हे Groww समोरील मोठे आव्हान आहे.
विश्लेषकांचे सकारात्मक मत
पुढील वाटचालीसंदर्भात, विश्लेषक सकारात्मक दिसत आहेत. Jefferies ने ₹180 ची टार्गेट प्राईस दिली आहे, तर Motilal Oswal ने ₹185 आणि JPMorgan ने ₹210 पर्यंत जाण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे. Groww चे व्यवस्थापन ग्राहक आणि मालमत्ता वाढवण्यावर तसेच खर्च नियंत्रणात ठेवण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहे. कंपनी आपल्या तरुण ग्राहक वर्गाचा फायदा घेण्याचा प्रयत्न करत आहे, ज्यांना ते भविष्यात जास्त खर्च करणारे ग्राहक बनतील अशी अपेक्षा आहे. कमोडिटीज, मार्जिन ट्रेडिंग आणि वेल्थ मॅनेजमेंटमध्ये विस्तारामुळे FY28 पर्यंत महसूल योगदानात लक्षणीय वाढ अपेक्षित आहे.