Whalesbook
'एन्टीफ्रॅजाईल' व्यवसाय उभारणीवर लक्ष
Groww चे सीईओ ललित केशरे यांनी नुकतेच कंपनीच्या भविष्यातील धोरणाबद्दल माहिती दिली. त्यांचे म्हणणे आहे की, अल्पकालीन शेअर बाजारातील चढ-उतारांवर लक्ष केंद्रित करण्याऐवजी, कंपनीची वाटचाल एका 'एन्टीफ्रॅजाईल' व्यवसाय मॉडेलवर आधारित असेल. याचा अर्थ असा की, दबावाखाली किंवा आव्हानांमध्ये कंपनी अधिक मजबूत होईल. यासाठी कंपनीचा भर रोकड व्यवस्थापन (Cash Management), कमी खर्च (Lean Overheads) आणि विविध उत्पादनांमध्ये (Diversification) सातत्य राखण्यावर आहे. यामुळे कंपनीचे मूल्य (Intrinsic Value) बाजारातील भावनांवर अवलंबून न राहता, तिच्या अंतर्गत कामाच्या बळावर वाढेल. Q3FY26 चे निकाल या धोरणाचे प्रतिबिंब आहेत, ज्यात स्थिर वाढ आणि महसुलात वाढ दिसून येत आहे.
बाजार भांडवल आणि वाढीचे आधारस्तंभ
नोव्हेंबर 2025 मध्ये आयपीओ (IPO) द्वारे बाजारात पदार्पण केल्यानंतर, Groww ने वेगाने प्रगती केली आहे. कंपनीचे बाजार भांडवल (Market Capitalization) ₹1 लाख कोटींच्या पुढे गेले आहे. हे भांडवल Angel One (मार्च 2026 पर्यंत अंदाजे ₹40,000 कोटी) आणि CDSL (मार्च 2026 पर्यंत अंदाजे ₹30,000 कोटी) सारख्या प्रतिस्पर्धकांपेक्षा खूप जास्त आहे. डिसेंबर 2025 मध्ये Jefferies ने Groww वर कव्हरेज सुरू केले आणि FY26 ते FY28 दरम्यान EPS मध्ये अंदाजे 35% CAGR (Compound Annual Growth Rate) ची वाढ अपेक्षित आहे. या तुलनेत, Angel One चा फॉरवर्ड P/E 35x असताना, Groww चा P/E 70x आहे, जो त्याच्या प्रीमियम व्हॅल्युएशनला (Premium Valuation) दुजोरा देतो.
Motilal Oswal Financial Services च्या मते, Groww ची ग्राहकांना जोडण्याची (Customer Acquisition) क्षमता आणि एकापेक्षा जास्त उत्पादने वापरणाऱ्या ग्राहकांमुळे AUM (Assets Under Management) आणि ARPU (Average Revenue Per User) मध्ये वाढ होत आहे. लिस्टिंग झाल्यापासून शेअरमध्ये सातत्याने वाढ दिसून येत आहे, जी गुंतवणूकदारांचा वाढीवर असलेला विश्वास दर्शवते.
Q3 FY26 निकाल आणि विविधीकरण (Diversification) धोरण
Groww ने Q3 FY26 मध्ये उत्कृष्ट कामगिरी केली आहे. कंपनीचा एकूण महसूल (Revenue) ₹1,261 कोटी राहिला, जो मागील वर्षीच्या तुलनेत 26% ने वाढला आहे. ॲडजस्टेड EBITDA (Adjusted EBITDA) 24% ने वाढून ₹742 कोटी झाला. प्लॅटफॉर्मवर 2 कोटींहून अधिक नोंदणीकृत ग्राहक आहेत, त्यापैकी 1.6 कोटी सक्रिय (Active) आहेत. तिमाही आधारावर यात 7.5% ची वाढ झाली आहे.
या कामगिरीत कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह्ज (Commodity Derivatives), मार्जिन ट्रेडिंग फॅसिलिटी (MTF) आणि सिक्युरिटीजवरील कर्ज (LAS) यांसारख्या नवीन उत्पादनांचा मोठा वाटा आहे. या तिमाहीत एकूण महसुलातील वाढीपैकी 49% वाढ या नवीन उत्पादनांमधून आली आहे. हे विविधीकरण धोरण कंपनीच्या दीर्घकालीन दूरदृष्टीचा (Long-term Vision) एक महत्त्वाचा भाग आहे.
तंत्रज्ञान, ग्राहक अनुभव आणि विस्तार
Groww मध्ये 1,000 हून अधिक कर्मचारी आहेत, त्यापैकी जवळपास 60% लोक उत्पादन अभियांत्रिकी (Product Engineering) आणि डिझाइनवर काम करतात. AI-आधारित अपडेट्स, जसे की AI रिसर्च असिस्टंट आणि सुधारित टर्मिनल फीचर्स, त्यांच्या नवोपक्रम (Innovation) आणि उत्तम ग्राहक अनुभवाप्रती (User Experience) असलेल्या वचनबद्धतेचे उदाहरण आहेत. यामुळे HNI (High Net Worth) आणि Ultra HNI ग्राहकांची संख्या वाढत आहे, जे अधिक ARPU देतात. ऑक्टोबर 2025 मध्ये Fisdom चे ₹961 कोटींना अधिग्रहण केल्याने कंपनीची वेल्थ मॅनेजमेंट (Wealth Management) क्षमता अधिक मजबूत झाली आहे.
Groww संपूर्ण भारतात 98.36% पिन कोड्सना कव्हर करते. विशेष म्हणजे, 81% सक्रिय वापरकर्ते मोठ्या शहरांच्या (Metro Cities) बाहेर, म्हणजेच टियर 2 आणि टियर 3 शहरांमध्ये आहेत. तथापि, या भागांमध्ये गुंतवणूकदारांमध्ये जागरूकता वाढवणे हे एक आव्हान आहे.
धोरणात्मक गुंतवणूक आणि भविष्यकालीन दृष्टीकोन
State Street Investment Management कडून Groww Asset Management Ltd. मध्ये 23% स्टेकसाठी ₹580 कोटींची गुंतवणूक आली आहे, जी कंपनीच्या गरजा आणि विस्तारासाठी उपयुक्त ठरेल. विश्लेषकांचे (Analysts) मत आहे की, FY28 पर्यंत EPS आणि PAT मध्ये मजबूत CAGR वाढ अपेक्षित आहे.
कंपनीचे व्यवस्थापन (Management) सध्याच्या व्यवसायांना वाढवण्यासाठी आणि नवीन क्षेत्रांमध्ये विस्तार करण्यासाठी भांडवलाचा वापर करेल. Fisdom सारखे अधिग्रहण संधीनुसार केले जाईल, जेणेकरून बाजारात प्रवेश वेगवान होईल किंवा स्पर्धात्मक स्थान मजबूत होईल. तंत्रज्ञान-आधारित मॉडेलमुळे EBITDA मार्जिन FY28 पर्यंत अंदाजे 66.4% पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे.
स्पर्धा आणि संभाव्य धोके
Groww चे व्हॅल्युएशन आणि वाढीचा वेग चांगला असला तरी, फिनटेक क्षेत्रात तीव्र स्पर्धा आहे. Zerodha आणि Upstox सारखे मोठे खेळाडू बाजारात आहेत, ज्यामुळे नफा मार्जिन (Profit Margins) आणि ग्राहक मिळवण्याच्या खर्चावर (Customer Acquisition Costs) दबाव येऊ शकतो. कंपनीचे मोठे बाजार भांडवल तिला बाजारातील मोठ्या घसरणीसाठी किंवा नियामक बदलांसाठी (Regulatory Shifts) संवेदनशील बनवते.
टियर 2 आणि टियर 3 शहरांमध्ये वाढत्या वापरकर्त्यांवर अवलंबून राहणे, जिथे गुंतवणूकदारांमधील जागरूकता कमी आहे, हे एक आव्हान आहे. तसेच, फिनटेक कंपन्यांसाठी बदलणारे नियामक वातावरण सतत अनुकूलन (Adaptation) आणि अनुपालन (Compliance) आवश्यक करते, जे एक निरंतर कार्यान्वयन आव्हान आहे.