भारतात सोन्यावरील कर्जांनी वर्षभरात विक्रमी उसळी घेतली आहे. मे २०२६ पर्यंत एकूण ₹5.1 लाख कोटींची कर्जे वाटप झाली आहेत. हा वेग इतर रिटेल कर्जांपेक्षा खूप जास्त आहे, विशेषतः गृहकर्जांच्या वाढीचा वेग मंदावला असताना.
काय घडले?
गेल्या एका वर्षात सोन्याच्या दागिन्यांवरील कर्जांमध्ये १०५.५% ची प्रचंड वाढ झाली आहे. ३१ मे २०२६ पर्यंत, या कर्जांची एकूण रक्कम ₹5.1 लाख कोटी इतकी झाली आहे. याउलट, इतर वैयक्तिक कर्जांची (Personal Loan Segment) वाढ केवळ १५.४% असून ती ₹70.2 लाख कोटी आहे. गृहकर्जांसारख्या पारंपरिक रिटेल कर्जांची वाढ १०.९% पर्यंत मंदावली आहे. मात्र, सोन्यावरील कर्जांनी मोठा पल्ला गाठला आहे. आता एकूण वैयक्तिक कर्ज पोर्टफोलिओच्या ७.३% हिस्सा सोन्याच्या कर्जांचा आहे, जो २०२४ मध्ये फक्त १.९७% आणि २०२५ मध्ये ४.१% होता.
मागणी का बदलली?
कर्जांच्या रचनेत झालेला हा बदल भारतीय कुटुंबांना पैशांची गरज कशी पूर्ण करत आहेत, हे दर्शवतो. गृहकर्जांची वाढ कमी झाल्याने आणि ग्राहक टिकाऊ वस्तू (Consumer Durables) यांसारख्या इतर विभागांमध्ये घट झाल्यामुळे, लोक तातडीच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी सोने या सहज उपलब्ध आणि तरल मालमत्तेकडे वळत असल्याचे दिसत आहे. यासोबतच, सेवा क्षेत्रात २०.४% ची मजबूत वाढ दिसून येत आहे. यामध्ये गैर-बँकिंग वित्तीय कंपन्यांना (NBFCs) बँकांनी दिलेल्या कर्जात ३३.७% वाढ झाली आहे. यावरून बँका NBFCs मार्फत जास्त भांडवल पुरवत आहेत, ज्यांच्याकडे सोन्याच्या कर्ज वितरणाचे मोठे नेटवर्क आहे.
कर्जदारांवरील आणि नफ्यावरील परिणाम
कर्जदारांसाठी, सोन्यावरील कर्जे ही गृहकर्जांसारख्या पारंपरिक सुरक्षित कर्जांपेक्षा जास्त उत्पन्न देणारी उत्पादने मानली जातात. तथापि, या विभागातील नफा हा निधीची किंमत (Cost of Funds) आणि परिचालन कार्यक्षमतेवर (Operational Efficiency) अवलंबून असतो. मुथूट फायनान्स (Muthoot Finance) आणि मणप्पुरम फायनान्स (Manappuram Finance) यांसारख्या सोन्याच्या कर्जांमध्ये विशेष प्राविण्य असलेल्या NBFCs अनेकदा त्यांच्या जास्त कर्ज खर्चाची भरपाई करण्यासाठी एक मार्जिन (Spread) ठेवून काम करतात. कर्जाच्या आकारात झालेली वाढ महसुलासाठी सकारात्मक असली तरी, बँकांकडून वाढती स्पर्धा उत्पन्नात घट (Yield Compression) आणेल की आक्रमक कर्ज देण्याच्या पद्धतींना प्रोत्साहन देईल, याकडे गुंतवणूकदारांनी लक्ष ठेवले पाहिजे.
धोके आणि नियामक दृष्टिकोन
जरी ही वाढ लक्षणीय असली तरी, यामध्ये काही विशिष्ट धोके आहेत ज्यांवर गुंतवणूकदारांनी लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे. सोन्यावरील कर्जे थेट सोन्याच्या बाजारभावावर अवलंबून असतात. जर सोन्याच्या भावात मोठी अस्थिरता आली, तर कर्ज-ते-मूल्य (Loan-to-Value - LTV) गुणोत्तर – म्हणजेच कर्जाचे सोन्याच्या मूल्याशी असलेले प्रमाण – बदलू शकते. यामुळे डिफॉल्टचा धोका वाढू शकतो किंवा अतिरिक्त तारण (Collateral Top-ups) देण्याची गरज भासू शकते. याव्यतिरिक्त, बँकिंग नियामक (Banking Regulator) ऐतिहासिकदृष्ट्या सोन्याच्या कर्ज प्रक्रियेवर, विशेषतः मूल्यांकन मानके (Valuation Norms) आणि डिफॉल्ट झालेल्या सोन्याच्या दागिन्यांच्या लिलाव प्रक्रियेवर बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत. कोणत्याही नियामक बदलामुळे किंवा मूल्यांकन आवश्यकतांमधील बदलामुळे NBFCs उत्पन्न कसे ओळखतात किंवा त्यांचे कर्ज पुस्तक कसे व्यवस्थापित करतात यावर परिणाम होऊ शकतो.
गुंतवणूकदारांनी काय ट्रॅक करावे?
गुंतवणूकदारांनी आगामी तिमाही निकालांमध्ये काही प्रमुख निर्देशकांवर लक्ष केंद्रित केले पाहिजे. पहिले म्हणजे, सोन्यावर लक्ष केंद्रित करणाऱ्या कर्जदारांच्या नेट इंटरेस्ट मार्जिन (Net Interest Margins - NIMs) वर लक्ष ठेवावे, जेणेकरून स्पर्धेमुळे नफा कमी होत आहे का हे कळेल. दुसरे, मालमत्तेच्या गुणवत्तेवर (Asset Quality) लक्ष ठेवावे, विशेषतः सोन्याच्या किमतीतील चढ-उताराच्या काळात कोणती कर्जे नॉन-परफॉर्मिंग मालमत्ता (NPA) ठरतात याची टक्केवारी तपासावी. शेवटी, त्यांच्या LTV धोरणांविषयी (LTV Policies) आणि निधी खर्चाविषयी (Funding Costs) व्यवस्थापनाची टिप्पणी आवश्यक असेल, कारण या कंपन्या त्यांच्या विस्तारासाठी बँक कर्जांवर अवलंबून असतात.