GIFT City मधील IFSC हे परदेशी डेरिव्हेटिव्ह गुंतवणूकदारांसाठी एक प्रमुख प्रवेशद्वार म्हणून उदयास आले आहे, ज्याने मार्च 2026 पर्यंत **$39 अब्ज** पेक्षा जास्त निधीची बांधिलकी व्यवस्थापित केली आहे. भारतीय कायद्यांतर्गत कर-मुक्त व्यापाराची (tax-exempt trading) ऑफर देऊन, हे प्लॅटफॉर्म मॉरिशससारख्या पारंपरिक ऑफशोअर केंद्रांकडून भांडवली प्रवाहाचे यशस्वीरित्या स्थलांतर करत आहे.
गुजरात इंटरनॅशनल फायनान्स टेक-सिटी (GIFT City) हे भारतीय डेरिव्हेटिव्हमध्ये व्यापार करू इच्छिणाऱ्या परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी प्रमुख ठिकाण म्हणून आपले स्थान मजबूत करत आहे. इंटरनॅशनल फायनान्शियल सर्व्हिसेस सेंटर्स अथॉरिटी (IFSC) च्या आकडेवारीनुसार, इंटरनॅशनल फायनान्शियल सर्व्हिसेस सेंटर (IFSC) मध्ये नोंदणीकृत फंडांसाठी मार्च 2026 पर्यंत एकूण $39 अब्ज ची बांधिलकी (commitments) गाठली आहे. या वाढीमुळे जागतिक भांडवल भारतीय बाजारात कसे प्रवेश करते याच्या धोरणात्मक बदलाचे प्रतिनिधित्व करते, जे मॉरिशससारख्या कर-कार्यक्षम मार्गांवर (tax-efficient routes) अवलंबून राहण्याऐवजी केले जात आहे.
कर फायदे आणि नियामक स्पष्टता
IFSC मॉडेलचे आकर्षण हे भारतीय कायद्याशी असलेले त्याचे एकत्रीकरण आहे. सध्याच्या चौकटीत, गैर-निवासी गुंतवणूकदार (non-resident investors) NSE आणि BSE सारख्या एक्सचेंजेसवर फ्युचर्स आणि ऑप्शन्समध्ये व्यापार करण्यासाठी GIFT City मध्ये कॅटेगरी III अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड्स (Category III Alternative Investment Funds) स्थापित करू शकतात. यातील नफा भारतीय कर कायद्यांतर्गत सूट असल्यामुळे, गुंतवणूकदारांना मॉरिशस मार्गाने पूर्वी परिभाषित केलेल्या जटिल कर करारांमधून (tax treaties) किंवा ट्रीटी-शॉपिंग जोखमींमधून (treaty-shopping risks) जाण्याची गरज नाही. याव्यतिरिक्त, जनरल अँटी-अव्हॉइडन्स रूल (General Anti-Avoidance Rule) फ्रेमवर्क परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांना (Foreign Portfolio Investors) स्पष्टता प्रदान करते ज्यांना कराराचे फायदे नको आहेत, ज्यामुळे उत्पन्नाच्या वर्गीकरणासंदर्भातील दीर्घकाळ चाललेले वाद प्रभावीपणे संपुष्टात आले आहेत.
संरचनात्मक कार्यक्षमता आणि भांडवल स्थलांतर
कर फायद्यांपलीकडे, GIFT City ने पारंपरिक ऑफशोअर अधिकारक्षेत्रांच्या तुलनेत कमी भौतिक आणि कार्यान्वयन उपस्थितीची (lighter physical and operational presence) आवश्यकता भासवून प्रवेशाची मर्यादा कमी केली आहे. परदेशी व्यवस्थापक (Overseas managers) आता स्थानिक परवानाधारक प्लॅटफॉर्मचा वापर करू शकतात, ज्यामुळे गुंतवणुकीचे निर्णय ऑफशोअर टीमद्वारे हाताळले जाऊ शकतात, त्याच वेळी IFSC मध्ये एक नियामक उपस्थिती राखली जाते. ही संरचना लिक्विडिटी परत आणण्यात महत्त्वपूर्ण ठरली आहे. विशेषतः, निफ्टी डेरिव्हेटिव्हचा व्यापार (Nifty derivatives), जो एकेकाळी सिंगापूरमधील एक्सचेंजेसवर मोठ्या प्रमाणावर केंद्रित होता, तो लक्षणीयरीत्या GIFT City कडे स्थलांतरित झाला आहे, ज्यामुळे व्हॉल्यूम भारताच्या स्वतःच्या वित्तीय परिसंस्थेत (financial ecosystem) केंद्रित झाला आहे.
गुंतवणूकदार मॉनिटरेबल्स
GIFT City ची वाढ सरकारी धोरण आणि कर प्रोत्साहनांद्वारे समर्थित असली तरी, या मॉडेलची टिकाऊपणा (sustainability) खरी आर्थिक क्षमता (genuine economic substance) विकसित करण्यावर अवलंबून आहे. गुंतवणूकदार केवळ कागदावर आधारित संस्थांपेक्षा (paper-based entities) दीर्घकालीन कार्यान्वयन व्यवहार्यता (long-term operational viability) यांना प्राधान्य देणाऱ्या संरचनेकडे वाटचाल करत आहेत. मार्केट पार्टिसिपंट्ससाठी प्रमुख मॉनिटरेबल हे फंड नोंदणींचा सतत विस्तार आणि IFSC ची वाढत्या दैनंदिन टर्नओव्हर (daily turnover) हाताळण्याची क्षमता असेल, कारण अधिक जागतिक खेळाडू गुजरातमध्ये आपले डेरिव्हेटिव्ह डेस्क (derivative desks) स्थलांतरित करत आहेत. प्लॅटफॉर्म परिपक्व होत असताना, नियामक या मोठ्या प्रमाणावरील भांडवली प्रवाहांचे समर्थन करण्यासाठी आवश्यक व्यावसायिक आणि अनुपालन मानके (professional and compliance standards) राखली जात असल्याची खात्री करण्यावर लक्ष केंद्रित करतील.