Fusion Finance शेअरची उसळी! सहा तिमाहीच्या तोट्यानंतर कंपनी फायद्यात, पण चिंता कायम

कंपनी फायद्यात कशी आली?

Fusion Finance ने डिसेंबर २०२५ मध्ये संपलेल्या तिमाहीत आपल्या आर्थिक कामगिरीत लक्षणीय सुधारणा दाखवली आहे. कंपनीने ₹14.05 कोटींचा नफा नोंदवला, जो मागील सहा तिमाहींमध्ये सलग तोट्यात असलेल्या कंपनीसाठी एक मोठा दिलासा आहे. नवीन CEO संजय गरियाली यांच्या नेतृत्वाखाली, कंपनीने वसुली सुधारण्यावर आणि खर्चावर नियंत्रण ठेवण्यावर भर दिला. यामुळे क्रेडिट कॉस्ट (Credit Cost) मागील वर्षीच्या 21% पेक्षा जास्त असताना, या तिमाहीत 4.6% पर्यंत खाली आणण्यात यश आले. तसेच, वितरणात (Disbursements) तिमाही-दर-तिमाही 23% ची वाढ होऊन ते ₹1,594 कोटींवर पोहोचले. कंपनीची मालमत्ता व्यवस्थापन (Asset Under Management - AUM) ₹6,876 कोटी आहे, जी 2.34 दशलक्ष ग्राहकांना 1,537 शाखांमधून सेवा देत आहे. या सर्व सकारात्मक कारणांमुळे, गेल्या एका महिन्यात Fusion Finance च्या शेअरमध्ये तब्बल 18% ची वाढ दिसून आली आहे, जी निफ्टी आणि बँक निफ्टी सारख्या निर्देशांकांपेक्षा खूपच जास्त आहे.

व्हॅल्युएशन आणि क्षेत्रातील आव्हाने

Fusion Finance चा नफ्यात परत येणे ही एक चांगली बातमी असली तरी, कंपनीचे व्हॅल्युएशन (Valuation) आणि संपूर्ण सूक्ष्म वित्त क्षेत्रातील (Microfinance Sector) आव्हाने गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय आहेत. कंपनीचा प्राइस-टू-बुक (P/B) रेशो साधारणपणे 1.54-1.58 च्या दरम्यान आहे. मात्र, मागील तोट्यांमुळे कंपनीचा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो अजूनही नकारात्मक आहे, जो -3.05 ते -11.73 पर्यंत आहे. याचा अर्थ बाजारपेठ अजूनही कंपनीच्या नफ्याच्या स्थिरतेवर पूर्णपणे विश्वास ठेवायला तयार नाही. तसेच, कंपनीचा रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) ऐतिहासिकदृष्ट्या -55.13% इतका कमी राहिला आहे. तुलनात्मकदृष्ट्या, बँधण बँक (Bandhan Bank) 23.83-25.91 च्या P/E वर आणि उज्जीवन स्मॉल फायनान्स बँक (Ujjivan Small Finance Bank) 24.63-25.50 च्या P/E वर ट्रेड करत आहेत. याचा अर्थ Fusion Finance चा टर्नअराउंड (Turnaround) अजूनही बाजारात पूर्णपणे प्रतिबिंबित झालेला नाही.

सूक्ष्म वित्त क्षेत्रावर सध्या मालमत्तेची गुणवत्ता (Asset Quality) आणि कर्ज बुडण्याची (NPA) चिंता कायम आहे. ICRA आणि इंडिया रेटिंग्स सारख्या संस्थांनी NBFC-MFIs साठी 'Negative' किंवा 'Deteriorating' आउटलूक दिला आहे. FY26 च्या उत्तरार्धातच या क्षेत्रात सुधारणा दिसण्याची शक्यता आहे. Fusion Finance चा ग्रॉस NPA (Gross NPA) मागील तिमाहीतील 4.61% वरून सुधारून 4.38% झाला आहे, तरीही कर्जदारांवरील वाढता ताण (Overleveraging) ही एक मोठी समस्या आहे.

कंपनीने नुकत्याच केलेल्या राइट्स इश्यू (Rights Issue) द्वारे ₹795.23 कोटी उभारले आहेत, ज्यामुळे तिचे भांडवल पर्याप्तता प्रमाण (Capital Adequacy Ratio) 38.80% पर्यंत वाढले आहे आणि तरलता (Liquidity) ₹1783 कोटी आहे. मार्च २०२५ मध्ये L&T Finance आणि कोटक महिंद्रा बँकेतून आलेल्या संजय गरियाली यांची CEO म्हणून नियुक्ती ही कंपनीसाठी एक सकारात्मक बाब मानली जात आहे.

भविष्यातील वाटचाल

Fusion Finance ने Q3 FY26 मध्ये नफा मिळवला असला तरी, कंपनीचा भूतकाळातील ₹164.56 कोटींचा FY25 मधील एकत्रित तोटा आणि सातत्याने नकारात्मक ROE यामुळे बाजारात सावधगिरी आहे. NSE कडून सेक्रेटरियल कंप्लायन्स रिपोर्ट (Secretarial Compliance Report) बाबत एक ईमेल प्राप्त झाला आहे, ज्याचा कंपनीवर कोणताही आर्थिक परिणाम झालेला नाही. मात्र, यातून नियामक (Regulatory) बारकावे कसे हाताळले जातात यावर लक्ष आहे.

सध्या बाजारातील तज्ञांचे मत Fusion Finance बद्दल सावध आशावादी आहे. ICICI सिक्युरिटीज, मोतीलाल ओसवाल आणि IIFL सारख्या ब्रोकरेज हाऊसेसनी सुधारित मालमत्ता गुणवत्ता आणि क्रेडिट कॉस्टमुळे सकारात्मक भूमिका घेतली आहे. मात्र, क्षेत्रातील एकूण ताण 15.3% पर्यंत वाढल्याने, Fusion Finance ला सातत्याने नफा मिळवून बाजाराचा विश्वास जिंकणे आवश्यक आहे. पुढील तिमाहीचे निकाल आणि क्षेत्रातील सुधारणा Fusion Finance च्या भविष्यातील कामगिरीवर आणि मूल्यांकनावर परिणाम करतील.