जून २०२६ मध्ये भारतीय सरकारी बॉण्ड्समध्ये (Government Bonds) विदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) **$2.2 अब्ज** इतकी मोठी गुंतवणूक केली आहे. गेल्या १५ महिन्यांतील ही सर्वाधिक वाढ असून, नवीन कर नियमांमुळे आणि लांब मुदतीच्या बॉण्ड्समध्ये गुंतवणूकदारांना संधी मिळाल्याने हे शक्य झाले आहे.
काय घडले?
जून २०२६ मध्ये, भारतीय बॉण्ड मार्केटमध्ये विदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांचा (FPIs) सहभाग लक्षणीयरीत्या वाढला. अधिकृत आकडेवारीनुसार, FPIs ने जून २०२६ पर्यंत फुल्ली ऍक्सेसिबल रूट (FAR) द्वारे भारतीय सरकारी सिक्युरिटीजमध्ये (G-Secs) अंदाजे $2.2 अब्ज गुंतवले आहेत. हा गेल्या १५ महिन्यांतील सर्वाधिक मासिक इनफ्लो आहे. मे महिन्यात $0.46 अब्ज एवढी गुंतवणूक झाली होती, त्या तुलनेत ही मोठी वाढ आहे. २०२६ मध्ये या मार्गाने FPIs चा एकूण इनफ्लो $3.81 अब्ज झाला असून, जून महिन्यातच यातील निम्म्याहून अधिक वाटा आहे.
धोरणात्मक बदल
गुंतवणुकीत अचानक वाढ होण्याचे मुख्य कारण म्हणजे ५ जून रोजी सरकारने जाहीर केलेले धोरणात्मक बदल. आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांसाठी भारतीय बॉण्ड्समध्ये गुंतवणूक करणे सोपे आणि अधिक फायदेशीर व्हावे, या उद्देशाने हे बदल करण्यात आले. सरकारने G-Secs मधील FPI गुंतवणुकीवरील व्याज आणि भांडवली नफ्यावर (Capital Gains) कर सवलत दिली आहे, जी १ एप्रिल २०२६ पासून लागू करण्यात आली आहे. याशिवाय, फुल्ली ऍक्सेसिबल रूट अंतर्गत उपलब्ध असलेल्या बॉण्ड्सची यादीही वाढवण्यात आली आहे. यात १५-वर्षीय, ३०-वर्षीय आणि ४०-वर्षीय बॉण्ड्स तसेच सॉव्हरेन ग्रीन बॉण्ड्स (Sovereign Green Bonds) सारख्या लांब मुदतीच्या साधनांचा समावेश आहे. करांचा अडथळा दूर केल्यामुळे, भारतीय बॉण्ड्स इतर उदयोन्मुख बाजारपेठांच्या तुलनेत अधिक स्पर्धात्मक बनले आहेत.
गुंतवणूकदारांचे लक्ष का?
आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांसाठी स्थिर परतावा आणि व्यवस्थापित जोखीम शोधणे हे प्राथमिक उद्दिष्ट असते. पूर्वी, कर संबंधित क्लिष्टता अनेकदा विदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना भारतीय डेटमध्ये गुंतवणूक करण्यापासून परावृत्त करत असे. कर संरचना सोपी करून आणि बॉण्ड्सचे पर्याय वाढवून, भारताने मोठ्या जागतिक फंडांसाठी एक प्रमुख अडथळा दूर केला आहे, जे अल्पकालीन व्यापाराऐवजी दीर्घकालीन स्थिरतेस प्राधान्य देतात. जेव्हा गुंतवणूकदारांना करानंतर चांगला निव्वळ परतावा दिसतो, तेव्हा ही मालमत्ता वर्ग अधिक आकर्षक ठरते, ज्यामुळे जूनमध्ये दिसणारी एवढी मोठी वाढ दिसून येते.
जोखीम आणि वास्तव
बॉण्ड लिक्विडिटीसाठी (Bond Liquidity) इनफ्लोमध्ये वाढ सकारात्मक असली तरी, गुंतवणूकदारांनी हे लक्षात ठेवले पाहिजे की परदेशी गुंतवणूकदारासाठी अंतिम परतावा केवळ बॉण्डवरील उत्पन्नावर अवलंबून नसतो. चलन जोखीम (Currency Risk) हा एक महत्त्वाचा घटक आहे. जर भारतीय रुपया अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत कमजोर झाला, तर परतावा रूपांतरित करताना मिळणारा नफा नाहीसा होऊ शकतो. याव्यतिरिक्त, जागतिक व्याजदर (Global Interest Rates) एक मोठी भूमिका बजावतात. अमेरिकेसारख्या विकसित बाजारपेठांमध्ये व्याजदर वाढल्यास, अनुकूल कर धोरणे असूनही, उदयोन्मुख बाजारपेठांमधून भांडवल आकर्षित होऊ शकते. त्यामुळे, या इनफ्लोचे दीर्घकालीन यश रुपयाच्या स्थिरतेवर आणि जागतिक आर्थिक परिस्थितीवर अवलंबून असेल.
गुंतवणूकदारांनी पुढे काय पाहावे?
पुढे जाताना, गुंतवणूकदारांसाठी सातत्य हा महत्त्वाचा घटक असेल. एका महिन्यात उच्च इनफ्लो उत्साहवर्धक आहे, परंतु बाजारातील सहभागी पुढील काही तिमाहीत सतत खरेदीची अपेक्षा करतील. भारतीय रुपयाची हालचाल, कर्ज बाजारातील नियमांविषयी रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) कडून पुढील अद्यतने आणि जागतिक बॉण्ड यील्ड्सचे (Global Bond Yields) प्रदर्शन यावर लक्ष ठेवावे लागेल. जर इनफ्लो स्थिर राहिला, तर भारतीय सरकारसाठी कर्ज घेण्याचा खर्च कमी होऊ शकतो आणि देशांतर्गत डेट मार्केटमध्ये अधिक स्थिरता येऊ शकते.